若拜耳(Bayer)明日如期收購孟山都(Monsanto)，這將成為20年來德國公最大跨國收購案。

　　第一財(cái)經(jīng)記者從拜耳官網(wǎng)獲悉，全球化工巨頭拜耳計(jì)劃將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月7日完成對全球農(nóng)化巨頭孟山都的收購，收購金額為625億美元。該交易完成后，拜耳將成為孟山都的唯一股東，新組建的公司將成為全球最大的種子和殺蟲劑生產(chǎn)商，而117年歷史的孟山都的公司名將不復(fù)存在。

　　根據(jù)早前的協(xié)議，拜耳需要在6月14日前完成交易，否則孟山都將可以退出之前的收購協(xié)議并尋求更高的被收購金額。

　　記者注意到，由于孟山都在長期的反壟斷審查中不斷減少債務(wù)，而拜耳也通過出售其在科思創(chuàng)的股權(quán)以及將相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給巴斯夫用以籌集資金，此次拜耳籌集的資金量小于之前設(shè)想的規(guī)模。

　　拜耳在本周一發(fā)表聲明稱，“拜耳的公司名將繼續(xù)保留，而孟山都則將不再是個公司名。被收購的產(chǎn)品將會保留各自的品牌名，并成為拜耳產(chǎn)品組合的組成部分。”

　　關(guān)鍵市場附加條件通過

　　從業(yè)務(wù)板塊看，兩家公司互補(bǔ)性很強(qiáng)。孟山都在傳統(tǒng)育種、生物技術(shù)育種、數(shù)字化農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域在行業(yè)居于領(lǐng)先；而拜耳在農(nóng)作物保護(hù)業(yè)務(wù)方面有明顯優(yōu)勢。

　　摩根士丹利估計(jì)，合并后的公司將占據(jù)約28%的全球農(nóng)用化學(xué)品市場、約36%的美國玉米種子市場和28%的大豆種子市場。中國商務(wù)部則認(rèn)為，2016年，孟山都和拜耳分居中國非選擇性除草劑市場第1和第3位，合計(jì)份額遠(yuǎn)高于其他競爭者，缺乏有效競爭約束。因此，由于收購后可能出現(xiàn)的壟斷性地位，中國、歐洲和美國等關(guān)鍵性市場都對此次收購抱持謹(jǐn)慎態(tài)度，而之前市場也普遍將此次收購視為“風(fēng)險(xiǎn)性極大”。

　　記者從商務(wù)部官網(wǎng)獲悉，中國政府于去年初開始對拜耳收購孟山都之交易進(jìn)行反壟斷審查。商務(wù)部認(rèn)為，拜耳收購孟山都具有排除、限制競爭效果，此次收購將進(jìn)一步增強(qiáng)拜耳對中國非選擇性除草劑市場的控制力、減少中國非選擇性除草劑市場競爭；同時(shí)可能進(jìn)一步增強(qiáng)拜耳在中國長日照洋蔥種子、大果番茄種子等蔬菜種子市場，全球玉米、大豆、棉花、油菜性狀市場及數(shù)字農(nóng)業(yè)市場的支配地位。因此從長遠(yuǎn)和動態(tài)分析，拜耳是孟山都的重要競爭約束。此次收購將實(shí)質(zhì)性減少中國非選擇性除草劑市場競爭，未來中國非選擇性除草劑市場難有新的競爭者。

　　為此在3月份通過的審批中，中國商務(wù)部提出了附加條件，具體包括：在全球范圍內(nèi)剝離拜耳的蔬菜種子業(yè)務(wù)、非選擇性除草劑業(yè)務(wù)以及玉米、大都、棉花、油菜性狀業(yè)務(wù)，剝離內(nèi)容包括相關(guān)設(shè)施、人員、知識產(chǎn)權(quán)(包括專利、專有技術(shù)及商標(biāo))及其他有形與無形資產(chǎn)。同時(shí)在拜耳、孟山都及集中后實(shí)體的商業(yè)化數(shù)字農(nóng)業(yè)產(chǎn)品進(jìn)入中國市場之日起5年內(nèi)，基于公平、合理、無歧視條款，允許中國所有農(nóng)業(yè)軟件應(yīng)用程序開發(fā)者將其數(shù)字農(nóng)業(yè)軟件應(yīng)用程序連接到拜耳、孟山都及集中后實(shí)體在中國應(yīng)用的數(shù)字農(nóng)業(yè)平臺，允許中國所有用戶注冊使用拜耳、孟山都及集中后實(shí)體的數(shù)字農(nóng)業(yè)產(chǎn)品或應(yīng)用程序。

　　無獨(dú)有偶，歐盟委員會負(fù)責(zé)競爭事務(wù)委員瑪格麗特·韋斯塔格于3月21日表示，批準(zhǔn)該收購案是因?yàn)榘荻就獬鍪蹆r(jià)值超過60億歐元的部分農(nóng)藥和種子業(yè)務(wù)，能夠確保與孟山都合并后，種子、農(nóng)藥和數(shù)字農(nóng)業(yè)市場仍將保持有效的競爭和創(chuàng)新。

　　剛剛于5月29日通過收購協(xié)議的美國監(jiān)管層同樣有附加前提：要求拜耳公司出售約90億美元的資產(chǎn)以維持市場競爭。美國司法部表示，拜耳公司同意的資產(chǎn)剝離條件是美國并購交易批準(zhǔn)史上規(guī)模最大的讓步協(xié)議。其對手巴斯夫公司將收購這些資產(chǎn)。

　　全球農(nóng)化格局生變

　　近年來，全球種業(yè)和農(nóng)化領(lǐng)域的巨頭接二連三地發(fā)生戰(zhàn)略并購。

　　2015年5月，孟山都對總部位于瑞士的競爭對手——全球第三大種子公司及第一大植物保護(hù)公司先正達(dá)(Syngenta)發(fā)起要約收購，但被其拒絕。當(dāng)年年底，與孟山都、拜耳、先正達(dá)同屬全球六大農(nóng)化巨頭的陶氏(Dow)與杜邦(DuPont)合并，新公司成為全球僅次于巴斯夫(BASF)的第二大化工企業(yè)，并超越孟山都成為全球最大的種子和農(nóng)藥公司，國際農(nóng)化市場面臨洗牌。2017年6月，中國化工以430億美元完成對先正達(dá)的收購，成功躋身全球農(nóng)化巨頭之列。同年5月，孟山都收到拜耳的要約收購提議，并于稍后接受其報(bào)價(jià)。

　　經(jīng)過兩年多的激烈博弈，全球農(nóng)化行業(yè)幾大跨國巨頭間的并購整合即將落下帷幕。中國化工集團(tuán)已于2017年率先完成對先正達(dá)的收購，陶氏和杜邦也已成功合體，隨著拜耳對孟山都收購案的即將塵埃落定，全球農(nóng)化行業(yè)格局產(chǎn)生顛覆性變革，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，全球農(nóng)化市場之前的六大巨頭“壟斷”的行業(yè)格局開始退出舞臺。

　　隨著全球農(nóng)化巨頭頻頻“合并同類項(xiàng)”，農(nóng)化巨頭的議價(jià)能力顯著提升，這無疑會給既有的市場定價(jià)機(jī)制產(chǎn)生沖擊。中信建投(601066,股吧)研究團(tuán)隊(duì)表示，合并之后可能會帶來農(nóng)化產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)回升，作為剛剛收購先正達(dá)的央企中國化工將會如何應(yīng)對跨國巨頭對行業(yè)的沖擊值得關(guān)注。