小米金融未來(lái)將分拆，小米貸款能撐起半邊天嗎？

　　獨(dú)角金融

　　吳華真

　　作者：吳華真

　　來(lái)源：獨(dú)角金融

　　6月11日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露了小米集團(tuán)公開(kāi)發(fā)行存托憑證(CDR)招股說(shuō)明書(shū)，一向頗受關(guān)注的Xiaomi Finance Inc．(下稱(chēng)“小米金融”)作為小米集團(tuán)的全資控股子公司，也被納入到了上市體系之中。

　　招股書(shū)顯示，小米集團(tuán)的金融相關(guān)業(yè)務(wù)均已重組至小米金融，但基于未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，集團(tuán)擬采用股權(quán)激勵(lì)的方式將小米金融作為獨(dú)立運(yùn)營(yíng)主體逐步剝離。

　　小米金融業(yè)務(wù)并非小米集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)，從數(shù)據(jù)上看，2018年一季度，小米金融的收入及稅前凈利潤(rùn)占小米集團(tuán)的比例分別為0.9%和0.22%，發(fā)展規(guī)模不是很大。

　　但小米金融在小米集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略中，已經(jīng)逐漸成為重要的一部分。在2017年年初的小米內(nèi)部年會(huì)上，雷軍將互聯(lián)網(wǎng)金融定位為小米五大核心戰(zhàn)略之一。招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，2017年互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)對(duì)小米的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)分部收入貢獻(xiàn)變高。

　　依托小米產(chǎn)業(yè)的流量，小米金融的發(fā)展有了天生的土壤，但是在2017年強(qiáng)監(jiān)管主基調(diào)的余震中，小米金融的壓力不小。

　　在這里八卦一句，隨著小米CDR上市，雷布斯的身價(jià)也要上漲了，都說(shuō)一個(gè)成功男人背后都有一個(gè)偉大的女人，一向低調(diào)的“小米媽”究竟是何方神圣？感興趣的大佬們可以在“獨(dú)角金融”微信公號(hào)后臺(tái)輸入“老婆”查看。

　　小米小貸能撐起半邊天嗎？

　　招股書(shū)顯示，小米金融業(yè)務(wù)主要通過(guò)重慶市小米小額貸款有限公司(下稱(chēng)“小米小貸”)及小米集團(tuán)的合并聯(lián)屬實(shí)體北京小米電子軟件技術(shù)有限公司進(jìn)行，小米小貸是其最主要的業(yè)務(wù)。

　　據(jù)招股書(shū)顯示，2017年全年小米小貸的凈利潤(rùn)為1313萬(wàn)元，2018年一季度凈利潤(rùn)驟變?yōu)樨?fù)，虧損2307萬(wàn)元。

　　2015年9月，小米貸款業(yè)務(wù)上線。早期的小米貸款業(yè)務(wù)只是作為小米金融App里的一個(gè)服務(wù)模塊，只針對(duì)于使用小米手機(jī)的用戶(hù)。后來(lái)，于2017年4月，小米貸款開(kāi)始向小米外的用戶(hù)開(kāi)放，在各大安卓市場(chǎng)上線發(fā)布“小米貸款”App。目前，小米貸款已經(jīng)推出“現(xiàn)金貸”和“分期”兩大類(lèi)產(chǎn)品。

　　在小米流量的支撐下，小米貸款短期內(nèi)就獲得了快速增長(zhǎng)。

　　招股書(shū)顯示，小米小貸的應(yīng)收貸款由2015年的1億元，增長(zhǎng)至2017年的81億元。2018年第一季度，小貸的應(yīng)收貸款就達(dá)到82億元。

　　小米科技聯(lián)合創(chuàng)始人、副總裁洪鋒2017年8月在公開(kāi)論壇上表示，小米貸款放款額已經(jīng)超過(guò)160億元，戶(hù)均6000元左右。

　　近年來(lái)，雷布斯對(duì)小米金融的發(fā)展寄予了厚望，他曾在公司年會(huì)上如此表示，“將來(lái)，所有的商業(yè)巨頭都是互聯(lián)網(wǎng)公司，也都是金融公司，未來(lái)的金融都將建立在人工智能和大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上。今天我們還是一家創(chuàng)業(yè)公司，但我們也一樣有這樣的雄心和能力。”

　　但是，僅靠一家小米小貸并不足以支撐雷布斯的“雄心”，對(duì)于小貸而言，沒(méi)有充足的資金，放貸規(guī)模就會(huì)被束縛住手腳。

　　《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》規(guī)定，小貸公司的主要資金來(lái)源為股東繳納的資本金、捐贈(zèng)資金，以及來(lái)自不超過(guò)兩個(gè)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融入資金，且從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)獲得資金的余額不得超過(guò)資本凈額的50%。

　　然而，小米小貸的資金來(lái)源渠道并沒(méi)有局限于此，反而還通過(guò)發(fā)行資產(chǎn)支持證券(ABS)和信托的方式籌集資金。

　　獨(dú)角金融(微信公號(hào)：uni-fin)查閱招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，為了給互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)提供資金，小米于2016年和2017年向寧波銀行(002142,股吧)借入兩次短期借款，金額均為3.5億元。

　　此外，小米還于2016年和2017年分別發(fā)行了5億元和48億元的ABS。另外，小米還通過(guò)第三方信托進(jìn)行數(shù)輪籌資，共籌得12億元。

　　小米金融首席風(fēng)險(xiǎn)官、貸款負(fù)責(zé)人陳曦曾經(jīng)表示，ABS是一種非常好的低成本資金來(lái)源，目前這也已經(jīng)成為小米金融的主要融資渠道。

　　此外，值得注意的是，小米還利用其參股的互聯(lián)網(wǎng)銀行新網(wǎng)銀行來(lái)擴(kuò)大自己的資金來(lái)源。

　　小米相關(guān)負(fù)責(zé)人向獨(dú)角金融表示，“新網(wǎng)銀行作為一家優(yōu)質(zhì)的民營(yíng)銀行，發(fā)展勢(shì)頭良好，并同互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)內(nèi)的眾多優(yōu)質(zhì)公司、平臺(tái)取得了合作。鑒于小米集團(tuán)的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，小米貸款和新網(wǎng)銀行目前開(kāi)展了相關(guān)資金的合作。”

　　但這些資金彈藥，對(duì)于正在擴(kuò)張的小米貸款而言顯然是不夠的。而資金局限，借貸規(guī)模就會(huì)受到限制。

　　蘇寧金融研究院高級(jí)研究員石大龍向獨(dú)角金融(微信公號(hào)：uni-fin)表示，“根據(jù)我國(guó)監(jiān)管規(guī)定，重慶地區(qū)小貸公司的杠桿率為3.3倍，已經(jīng)是比較高的水平。”

　　按照3.3倍的杠桿率計(jì)算，小米小貸目前的注冊(cè)資本金為4.5億美元，其累計(jì)借貸余額最大為14.85億美元(約合人民幣95.08億元)。

　　小米小貸如果想要擴(kuò)大借貸規(guī)模，則需要通過(guò)增加注冊(cè)資本金的方式，但就目前來(lái)看，恐怕還有些難度。

　　自身業(yè)務(wù)有待加強(qiáng)，而縱觀整個(gè)市場(chǎng)，小米金融面臨的勁敵高壓，可能也是發(fā)展的一個(gè)重大桎梏。

　　招股書(shū)顯示，截至2018年3月31日，小米金融的總資產(chǎn)占小米集團(tuán)約13.55%。按照小米集團(tuán)2018年一季度總資產(chǎn)921億元計(jì)算，小米金融的總資產(chǎn)已達(dá)125億元。

　　相比螞蟻金服1500億美元的最新估值，以及彭博社對(duì)京東金融1000億元的估值，小米金融還有很長(zhǎng)的一段路要走。但值得慶幸的是，小米貸款背靠大樹(shù)，在流量方面的壓力會(huì)小很多。

　　小米：有的是流量

　　2017年，小米營(yíng)收的70.3%來(lái)自智能手機(jī)銷(xiāo)售，20.5%來(lái)自其他自主研發(fā)的產(chǎn)品，比如智能電視、筆記本電腦、智能音箱等等。

　　而營(yíng)收的多少與小米收割的流量緊密掛鉤，招股書(shū)顯示，截至2018年3月，小米的MIUI系統(tǒng)擁有大約1.9億個(gè)月活躍用戶(hù)。雷軍一直看好的小米IoT平臺(tái)，截至2017年末已聯(lián)網(wǎng)設(shè)備超過(guò)8500萬(wàn)臺(tái)，日活設(shè)備超過(guò)1000萬(wàn)臺(tái)。

　　為了提高用戶(hù)粘性，小米還開(kāi)發(fā)了38個(gè)月活躍用戶(hù)超過(guò)1000萬(wàn)的應(yīng)用程序，和18個(gè)月活躍用戶(hù)超過(guò)5000萬(wàn)的應(yīng)用程序，包括小米音樂(lè)、小米視頻等。

　　此外，根據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，2017年第四季度小米在中國(guó)大陸和印度的線上智能手機(jī)出貨量均排名第一。

　　顯然，小米正在逐漸滲透國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)，用戶(hù)規(guī)模也已不小，這給小米金融完成流量變現(xiàn)打下了良好的基礎(chǔ)。

　　一直以來(lái)，小米給自己的定位是一家以手機(jī)、智能硬件和IoT(物聯(lián)網(wǎng))平臺(tái)為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司，以硬件、新零售和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)作為“鐵人三項(xiàng)”商業(yè)模式。

　　關(guān)于小米做金融業(yè)務(wù)的邏輯，洪鋒曾介紹過(guò)，“硬件平臺(tái)給我們創(chuàng)造了渠道和用戶(hù)，讓我們可以快速觸達(dá)用戶(hù)，所有零售的努力都給我們創(chuàng)造了更多的金融場(chǎng)景，所以擁有了所有的這些資源以后，我覺(jué)得我們進(jìn)入金融領(lǐng)域也是水到渠成的事情?！?/p>

　　一般而言，互聯(lián)網(wǎng)公司都會(huì)采取將平臺(tái)獲得的巨大流量進(jìn)行變現(xiàn)的發(fā)展戰(zhàn)略，騰訊、360、今日頭條、搜狗等等是如此，小米亦是如此。

　　只是，擁有流量這面大旗，小米金融是否能夠扛起重任，值得期待。

　　最后再八卦一句，想了解雷軍老婆是何方神圣的大佬們可以在“獨(dú)角金融”微信公號(hào)后臺(tái)輸入“老婆”查看。

　　你看好小米金融的發(fā)展嗎？你用過(guò)小米貸款嗎？感覺(jué)怎么樣？歡迎來(lái)留言區(qū)聊一聊。