本周趨勢看空

　　中線趨勢看平

　　本周區(qū)間2500-2600點

　　本周熱點暫無

　　本周焦點海外市場及2500點支撐力度

　　□申萬宏源錢啟敏

　　上周滬深股市沖高回落。周初受消息面利好刺激，跳空上揚，隨后在利好消化以及海外市場大跌影響下震蕩回調，至上周五上證指數(shù)險守2600點整數(shù)關。從目前看，由于年末制約性因素較多，因此短線行情以震蕩回調為主，機會不多。投資者在應對上仍應持幣為主，謹慎防御。

　　首先，雖然市場受北上資金青睞有持續(xù)流入信號，但兩市成交量仍然是大盤反彈的重要瓶頸。在11月份的反彈中，滬深兩市以4700億元成為重要瓶頸，而上周則以4200億元為最大成交量，顯示在存量資金為主的博弈下，4000億元-4500億元已經成為滬深兩市的最大成交量，制約行情持續(xù)反彈。

　　其次，海外市場持續(xù)動蕩，尤其以美股為代表，在上周初短暫走強后，周二出現(xiàn)大跌，周三休市一天，周四先抑后揚盤整，周五再度開啟大跌模式，引發(fā)全球市場波動不止，因此本周A股也可能受其影響，出現(xiàn)聯(lián)動效應，尤其是當自身內生性動力不足的時候，受波及概率較大。

　　第三，目前臨近年底，A股年內僅剩下15個交易日，往年年終因素將會周期性出現(xiàn)，影響市場表現(xiàn)。例如銀行攬存將會分流場內資金，造成資金面失血，流動性緊張。上周隔夜回購利率已有小幅上揚。同時12月份大小非限售股解禁市值約4000億元，為全年最大單月解禁規(guī)模，其減持壓力也較為集中。此外，對投資機構而言，也存在年終籌碼變現(xiàn)、年終結賬的要求。至于上市公司大股東，年末出于各種考慮如財務調賬需要等，往往也會在年末有減持要求。元旦過后年報臨近，處于靜默期規(guī)定反而難以減持。因此從目前時點看，未來三周流動性供求關系偏緊，將成為重要制約因素。

　　第四，從技術面看，上證指數(shù)在上周初2590-2629點總計39點跳空缺口在周五已經只剩下9點缺口，回補幅度達到三分之二，本周初可能被完全補掉。由于相鄰反彈高點漸次下移，且缺口被快速封閉，說明大盤仍在2450-2700點箱體內運行，短線可能在2500點政策底和2650點成交量頂之間震蕩反復，以2500-2600點位短線主要波動區(qū)間。

　　另外近期市場盤中熱點輪動迅速，題材為主，把握難度很大，并不時有“黑天鵝”事件影響，因此年末關口投資者仍應謹慎應對，控制倉位，防御為主。