鋅：

　　6月19日，滬鋅價格震蕩午后震蕩走高，夜盤小幅高開后震蕩偏強。進口窗口繼續(xù)收窄，現(xiàn)貨進口僅微利0.67%?，F(xiàn)貨價格回落100元/噸至22230元/噸。

　　現(xiàn)貨方面，上海市場煉廠出貨積極，進口鋅不斷入滬補充貨源，加之與國產(chǎn)價差擴大至230-280元/噸優(yōu)勢明顯，貿(mào)易商及下游更青睞進口品牌；廣東煉廠維持正常出貨，貿(mào)易商間交投活躍，下游日內(nèi)按需采購，成交好于上周五；天津部分煉廠因檢修出貨減少，個別品牌貨源不多，下游畏跌按需采購，較上周五成交無改善。

　　庫存方面，國外交易所庫存持續(xù)下降，國內(nèi)倉單回落，6月19日LME鋅庫存減2125噸至311925噸。SHFE鋁倉單減824噸至34198噸。據(jù)我的有色現(xiàn)貨庫存環(huán)比上周一增加0.32萬噸至12.3萬噸。

　　中色股份擬通過全資子公司中色新加坡公司購買PT.DAIRIPRIMAMINERAL公司51%股權(quán)，交易價格為1.989億美元（約13.7億元人民幣）。PT.DPM公司的主要資產(chǎn)是位于印度尼西亞的Dairi鉛鋅礦。其中AnjingHitam礦區(qū)礦石資源量810萬噸（探明的+控制的+推斷的），鋅平均品位14.6%，鉛平均品位9.1%，鉛鋅金屬量總計192.6萬噸，伴生銀金屬量98.8噸。LaeJehe礦區(qū)礦石資源量1620萬噸（控制的+推斷的），鋅平均品位8.2%，鉛平均品位4.5%，鉛鋅金屬量總計205.7萬噸，伴生銀金屬102噸。

　　策略建議：雖供給端進口鋅礦和鋅錠均開始流入，但加工費企穩(wěn)，下方空間依然有限；全球交易所庫存仍持續(xù)降低，短期宏觀好于預期和需求尚未轉(zhuǎn)淡，利于交易現(xiàn)在做多，也仍需注意對后期需求的不樂觀；交易未來做空仍需注意目前鋅錠庫存依然低位。

　　鋁：

　　6月15日，鋁價回升，在金屬中偏強，夜盤同樣偏強震蕩，長江現(xiàn)貨均價回升60元至13520元/噸。現(xiàn)貨方面，下游企業(yè)逢低接貨情況相對往常周初表現(xiàn)較好，今日廣東市場整體成交火熱，鋁棒持貨廠商看好后期價格，午前基本不再出貨。

　　供給側(cè)改革新進展刺激鋁價偏強。根據(jù)新疆自治區(qū)《關(guān)于印發(fā)自治區(qū)清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項目專項督查方案的通知》昌吉州、塔城地區(qū)的企業(yè)將在6月20日-6月25日接受專項督察。本次專項督查主要內(nèi)容一是2013年5月之后新建設(shè)的違法違規(guī)項目以及未落實國家發(fā)展改革委、工信部《關(guān)于引發(fā)對鋼鐵、電解鋁、船舶行業(yè)違規(guī)項目處理意見的通知》處理意見的項目；二是1494號文件處理意見情況。

　　現(xiàn)貨庫存回落，國外庫存繼續(xù)減少。6月19日據(jù)統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁五地庫存合計119.4萬噸環(huán)比上周四減少1.1萬噸，我的有色統(tǒng)計國內(nèi)11地庫存下降2.6萬噸至121萬噸。6月19日LME鋁庫存減7100噸至1425725噸，SHFE鋁倉單減298噸至316558噸。

　　策略建議：目前電解鋁企業(yè)和地方政府去產(chǎn)能積極性不高，產(chǎn)量仍在進一步增加，后期需關(guān)注庫存回升帶來的壓力。雖然現(xiàn)在整體市場氛圍偏空，但由于下方空間不大，且煤炭價格走高以及自備電廠管理規(guī)范或?qū)⒃黾悠髽I(yè)綜合成本，因此建議觀望。供給側(cè)改革新進展以及短期庫存回落刺激鋁價回升，需關(guān)注最終落實情況。