市場觀點(diǎn)可能存在偏差

　　市場情緒敏感而脆弱，缺乏大級別扭轉(zhuǎn)資金生態(tài)的政策或預(yù)期之前，超跌反彈暫時來看是難扭轉(zhuǎn)指數(shù)運(yùn)行趨勢的?；跊Q策快線情緒指數(shù)，我們認(rèn)為當(dāng)前可以適當(dāng)博弈超跌反彈機(jī)會。

　　市場情緒監(jiān)測　　　　好股道決策快線情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為7.處于機(jī)會區(qū)，這意味著目前市場信心已經(jīng)階段性過度悲觀。從反身性的角度來看，當(dāng)市場信心階段性過度悲觀的情況下，也就意味著股指可能已經(jīng)處于階段性超跌狀態(tài)。情緒指數(shù)處于機(jī)會區(qū)時，投資者可以考慮采取低位買入策略(更新時間：2014-01-23)。

　　偏差分析

　　指數(shù)從去年8月份調(diào)整至今，從估值等角度來看已經(jīng)風(fēng)險釋放極度充分，屬于外資機(jī)構(gòu)與內(nèi)資機(jī)構(gòu)可能基于基本面預(yù)期共振下帶來的被動配置資金減倉拋壓兌現(xiàn)。而最近幾個交易日，隨著國家隊(duì)大量級通過ETF申購的形式介入滬深300、上證50護(hù)盤，但市場還是選擇向下尋底，說明信心缺失、以及情緒脆弱，應(yīng)該是影響當(dāng)前指數(shù)節(jié)奏的重要因素，屬于交易性行為影響占主導(dǎo)。

　　我們認(rèn)為，無論是之前對大股東減持、限制大股東融券套現(xiàn)等措施，還是最近大量級買入ETF的主要作用在于為當(dāng)前跌跌不休的市場止血。而市場的上漲還是需要重新激活持續(xù)離場的各類機(jī)構(gòu)投資者資金回流做多形成主動造血的功能。后者可能需要更多的政策支撐，包括可以明確預(yù)期的引導(dǎo)中長線資金進(jìn)場的措施，以及例如降息降準(zhǔn)等寬松的貨幣政策、財政政策等。

　　整體上來看，從估值或中長線的角度來看，當(dāng)前A股估值已經(jīng)明顯低位，一旦出現(xiàn)流動性改善還是會帶來大概率的波段反彈機(jī)會(美聯(lián)儲降息、國內(nèi)降息降準(zhǔn)的預(yù)期監(jiān)控或形成)。而當(dāng)前的重點(diǎn)還是筑底反彈的確認(rèn)，從監(jiān)管的表態(tài)來看暫時還是缺乏V型強(qiáng)勢反彈的基礎(chǔ)，因此重點(diǎn)關(guān)注一下縮量持續(xù)的窄幅震蕩的確認(rèn)。策略上，還是以機(jī)動倉位的應(yīng)對參與為主。