中國經(jīng)濟網(wǎng)北京5月9日訊 在2016年全年保費收入跨越3萬億元大關，保險業(yè)總資產(chǎn)接近15萬億元的當口，應當如何正確看待“險資入市”？北京工商大學保險研究中心主任王緒瑾表示，險資舉牌，符合資本市場發(fā)展的內(nèi)在需求?！耙粋€穩(wěn)健的資本市場要以長期投資為基石?！蓖蹙w瑾認為，保險資金是資本市場上最重要的長期資金來源之一。同時，作為機構投資者，保險資金追求的是長期投資、價值投資，以博取絕對收益。

　　“同時，險資舉牌符合保險發(fā)展的自身規(guī)律?！蓖蹙w瑾還表示。保險資金投資，要最大限度地保護被保險人的利益。當保險承保出現(xiàn)虧損、以及壽險處于長期負債周期的情況下，險資依靠投資盈利、保值增值而產(chǎn)生的良性循環(huán)，是保險業(yè)最基本的規(guī)律。

　　對外經(jīng)濟貿(mào)易大學保險學院教授王國軍也認為，保險資金是重要的社會資本，險資投資具有三層重要意義：第一層在于有效穩(wěn)定資本市場，第二層在于加大基礎設施建設力度，第三層在于推動諸如“一帶一路”等國家戰(zhàn)略發(fā)展。比如安邦通過投資中國建筑(601668,股吧)，擴展了中國建筑比較單一的資金來源渠道，就有利于將“一帶一路”的基礎建設做得更加穩(wěn)健。

　　在擁有10余年保險資產(chǎn)管理經(jīng)驗，安邦資產(chǎn)管理有限責任公司總經(jīng)理馮偉博士看來，做“友好投資人”并不僅僅是來自監(jiān)管層的要求，還是由堅持價值投資的內(nèi)在邏輯決定的。這一基本邏輯使得安邦能從容應對個別險資盲目舉牌引起的，波及整個行業(yè)的輿論風波，以及來自多重監(jiān)管層的監(jiān)管壓力，扮演好“友好投資人”角色。

　　馮偉表示，安邦的舉牌背后有三大邏輯為支撐：看好中國經(jīng)濟、符合國家大戰(zhàn)略、堅持價值投資導向。在此基礎之上，選擇價值良好、估值較低、同時發(fā)展增長穩(wěn)定的企業(yè)為投資標的。以中國建筑為例，安邦投資它的時候，價值非常突出，預測年度盈利超過500億，而市值才2000多億，PE（市盈率）不到5倍，PB（市凈率）不到0.8倍，且每年都有30%以上的業(yè)績增長。這樣優(yōu)秀的龍頭企業(yè)在市場短期的因素價值沒有體現(xiàn)出來，出現(xiàn)市場價值和實際價值的背離。

　　馮偉認為，價值投資一定是長期投資。因為價值投資必然會舉牌，而舉牌最短的鎖定期半年，實際操作中比半年要長很多。涉及如此體量的資金，每一步要公告，很難在市場上再去減持。這就要求投資者不是從短期股價波動里面獲利，而是從企業(yè)長期發(fā)展中獲利。由于關注企業(yè)長期發(fā)展，投資者和企業(yè)利益必須保持一致，利益一致自然就是友好合作，雙方肯定是風險共擔合作共贏的關系，

　　“你只有（投資時間）短才可能利益不一致，比如短才覺得，我給你分拆、重組、變賣資產(chǎn)可以短期獲利”，馮偉說， “持有時間越長，越是需要合作共贏風險共擔。價值投資導致長期投資，長期投資肯定是友好投資?！?/p>

　　這一觀點也符合王國軍對險資入市的長期性判斷：保險公司出于安全性、收益性和流動性的考慮，在資金運營過程中，傾向于尋找一個長期的投資渠道，從而帶來比較穩(wěn)定的收益。

　　馮偉進一步解釋說，安邦的舉牌行為，并不是為了控制或者達到轟動效應，而是創(chuàng)造性地用了長期股權投資的方法，在投資達到一定量以后運用權益法并表，將企業(yè)每年增長的穩(wěn)定收益并到財務報表里面，獲取真正的價值，“這些企業(yè)真正的價值在于長期穩(wěn)定的業(yè)績增長。應該說（舉牌）只是我們的一種投資方法，不是我們非要達到舉牌20%或者5%的比例，或者要一個董事席位，而是投資方法要求的客觀條件?！?/p>

　　“我們做投資希望利益相關方都能夠實現(xiàn)共贏，實現(xiàn)資源的優(yōu)化和收益的遞增。這是我們一直堅持的，我們董事長在哈佛的一次演講中也對共贏做了充分的闡述”。馮偉說，“這個共贏是很多方面的，一定是和企業(yè)相互促進，這個（共贏）也就導致了我們會做友好投資?！?/p>