□好買財富研究中心曾令華

　　基金行業(yè)存在“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”，凈值下跌時，基金往往遭受贖回，上漲時，投資者往往追漲進來，給管理者出了“難題”。為避免這種情況，私募基金需與投資者建立信任關(guān)系。

　　業(yè)績是本

　　投資者的信任，首先是基于業(yè)績的信任。若歷次下跌后還能創(chuàng)新高，并且長期有不錯的年化收益，則私募基金獲得投資者的基石。沒有業(yè)績，私募也就沒有了一切。沒有可解釋的業(yè)績，投資者自然缺乏安全感。

　　對于一家優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，往往只有堅持在一個領(lǐng)域持續(xù)耕耘才會獲取相應(yīng)的市場地位。除此之外，公司的治理結(jié)構(gòu)，管理層是否在研發(fā)、激勵等方面做到了足夠的投入也是公司發(fā)展的重要方面。有些公司能力確實不錯，但是公司員工動力不足，這樣的公司未來發(fā)展存在潛在風(fēng)險。

　　很多私募都覺得“私募就得控回撤”，不知不覺陷入到無用的擇時上面。實際上，打出自己的風(fēng)格，這種風(fēng)格中長期是有較好性價比，滿足客戶需求的，自然會收獲自己的一批忠實用戶?；爻放c否只是這種風(fēng)格的一種結(jié)果。否則，風(fēng)格不清，面目模糊，就算牛市中能賺，熊市少回撤一些，但“可解釋”性上不過關(guān)，投資者難以判斷公司是憑能力還是憑運氣。

　　誠意很關(guān)鍵

　　2018年雖然市場波動劇烈，市場承受內(nèi)外雙重壓力。在這個過程中，部分公司多次用自有資金認購產(chǎn)品并積極布局估值已經(jīng)殺到或合理或低估的板塊和個股，向投資者顯示誠意。這也一定程度上促進了投資者信任。不回避，積極溝通，在困難時和投資者站在一起，做起來很難，因為這很反人性。管理者在凈值下跌時其實也很痛苦，自然的反應(yīng)是回避。而正因為如此，公司積極溝通才特別重要。

　　中后臺服務(wù)很重要

　　信任的建立，從來不是在豪言壯語中，而是在一個個細節(jié)之中。

　　強大的中后臺人員對內(nèi)可提升管理效率、對外使投資者感覺更加可信任。筆者看到，一些私募新起之秀，中后臺配備越來越健全。從海外基金來看，發(fā)展得大且好的基金公司，中后臺人員占比都在40%以上。筆者一直認為，資管從拿到錢的那一刻，實際上才真正的開始，而不是結(jié)束。資管行業(yè)本質(zhì)是圍繞客戶財富保值增值的服務(wù)行業(yè)，對于想走得更遠的私募，贏得投資者信任至關(guān)重要。