端午節(jié)過后，6月進(jìn)入尾聲，2020年下半年即將開始，私募機(jī)構(gòu)展望后市，認(rèn)為下半年可以關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　石鋒資產(chǎn)認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，5月經(jīng)濟(jì)延續(xù)4月份企穩(wěn)態(tài)勢，工業(yè)增加值數(shù)據(jù)修復(fù)至4%以上區(qū)間；需求端，投資、消費數(shù)據(jù)跌幅持續(xù)收窄，其中基建投資回升速度較快，地產(chǎn)投資維持高位，制造業(yè)投資則仍處于緩慢爬升當(dāng)中；從社融數(shù)據(jù)看，貨幣政策保持寬松，但邊際上有收緊跡象；從海外來看，歐美重啟經(jīng)濟(jì)計劃陸續(xù)推出，經(jīng)濟(jì)初步企穩(wěn)，但疫情的二次暴發(fā)風(fēng)險上升，預(yù)計海外經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將是較為緩慢的過程。

　　國內(nèi)下半年，市場風(fēng)格將會財政政策收益重于貨幣政策收益，所以要更加關(guān)注基建鏈條和白酒品種。但是由于股票市場的流動性刺激減弱，市場的結(jié)構(gòu)可能會更加重要，各個行業(yè)內(nèi)部的分化會更加嚴(yán)重。因為中國和海外可能會長期處于“物流人不流”的特征，而海外也基本放棄了治療，所以海外需求會慢慢恢復(fù)，應(yīng)該適當(dāng)做一些海外需求的投資，但是國內(nèi)需求仍然是重中之重。

　　弘尚資產(chǎn)認(rèn)為，下半年沒有什么特別大的系統(tǒng)性風(fēng)險，更多存在的還是結(jié)構(gòu)性機(jī)會。像招商銀行、格力、美的、中國平安這樣的核心資產(chǎn)今年是明顯跑輸指數(shù)的，因為這些行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響太大。今年公司上半年主要買的是一些必需消費和醫(yī)療醫(yī)藥方面的股票，那么下半年可能會更多配置一些可選消費，比如說新能源汽車、白酒、互聯(lián)網(wǎng)等品種。

　　目前經(jīng)濟(jì)還處在一個緩慢的復(fù)蘇階段，所以投資更多的還是以選股為主。從2017年到現(xiàn)在，大盤每年都有很大的波動，但公司產(chǎn)品整體的波動和回撤控制得還不錯，因此，只要大盤不出現(xiàn)太大的系統(tǒng)性風(fēng)險，就是最好的行情，這種振蕩行情非常有利于挑選性價比最高的股票，來為投資人創(chuàng)造出阿爾法收益。

　　于翼資產(chǎn)表示，光伏行業(yè)在歷史上經(jīng)歷數(shù)次波動，無論是政策變動還是宏觀沖擊，全球光伏行業(yè)都展現(xiàn)出了足夠的韌性，每次產(chǎn)業(yè)鏈價格的階躍式下降都在不久后帶來行業(yè)需求的階躍式上升，因而經(jīng)常聽到“光不過擔(dān)”（光伏需求不必過分擔(dān)憂）的聲音，而這背后是各環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)永不停歇的加速降本和行業(yè)循環(huán)往復(fù)的大浪淘沙。

　　展望后市，公司會積極關(guān)注新能源行業(yè)的投資機(jī)會，包括光伏在行業(yè)基本面預(yù)期轉(zhuǎn)好的大環(huán)境下，細(xì)分領(lǐng)域的積極變化（雙玻組件的滲透率提升和電池片新技術(shù)的崛起）。而對于新能源車行業(yè)，目前各環(huán)節(jié)龍頭的估值不僅明顯高于近3年的估值中樞，也超過了2015年牛市的估值，其核心是在于無論是歐洲、國內(nèi)還是特斯拉，市場給予短期景氣的權(quán)重已經(jīng)較低，而對于產(chǎn)業(yè)長期趨勢的堅信趨于一致。