【農(nóng)林牧漁】

　　生豬供給轉(zhuǎn)弱助燃短期壓欄情緒，不改矛盾方向——行業(yè)周報(bào)-20220710

　　1、生豬供給轉(zhuǎn)弱助燃短期壓欄情緒，不改矛盾方向，持續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊

　　截至7月8日全國(guó)生豬銷(xiāo)售均價(jià)22.28元/公斤，周度環(huán)比上漲1.82元/公斤。本周屠宰端進(jìn)一步延續(xù)縮量趨勢(shì)，生豬價(jià)格上漲與壓欄惜售情緒相互作用，激化短期價(jià)格矛盾，豬價(jià)短期波動(dòng)較大。豬價(jià)漲跌互現(xiàn)，價(jià)格短期相對(duì)站穩(wěn)22元/公斤。

　　2022年下半年供給短缺情況不容樂(lè)觀(guān)。從不同規(guī)格生豬存欄變化趨勢(shì)推演，2022年下半年生豬供給缺口或進(jìn)一步放大。預(yù)計(jì)中小型養(yǎng)殖單位滾動(dòng)壓欄對(duì)下半年供給缺口的填補(bǔ)能力有限。

　　行業(yè)補(bǔ)產(chǎn)能信心匱乏，或影響2023年生豬供給轉(zhuǎn)增節(jié)奏。當(dāng)前50kg二元種豬低供給狀態(tài)下價(jià)格維持低位，展現(xiàn)行業(yè)補(bǔ)產(chǎn)能態(tài)度仍相對(duì)謹(jǐn)慎。我們認(rèn)為，當(dāng)前行業(yè)缺乏產(chǎn)能回補(bǔ)積極性，或?qū)⒅率?023年生豬供給延續(xù)低位狀態(tài)，行業(yè)生產(chǎn)效率提升相較產(chǎn)能快速回補(bǔ)對(duì)供給增加影響的正增益偏弱。

　　2、周觀(guān)點(diǎn)：豬周期反轉(zhuǎn)逐步兌現(xiàn)，種植鏈景氣度向下游遷移

　　豬周期業(yè)績(jī)兌現(xiàn)階段，關(guān)注成本優(yōu)勢(shì)及產(chǎn)能釋放節(jié)奏。推薦兼具成本優(yōu)勢(shì)及產(chǎn)能增長(zhǎng)彈性的巨星農(nóng)牧(行情603477,診股)；成本優(yōu)勢(shì)及出欄規(guī)模優(yōu)勢(shì)企業(yè)【牧原股份(002714)、股吧】(行情002714,診股)。

　　動(dòng)保板塊安全邊際顯現(xiàn)，行業(yè)空間或迎來(lái)加速擴(kuò)容。推薦國(guó)內(nèi)動(dòng)物亞單位疫苗龍頭企業(yè)普萊柯(行情603566,診股)。

　　油料作物價(jià)格回落，關(guān)注油脂壓榨及精煉環(huán)節(jié)。主糧及油料作物價(jià)格回調(diào)，但通脹背景下，預(yù)計(jì)主糧價(jià)格回調(diào)幅度有限，關(guān)注優(yōu)質(zhì)主糧種植標(biāo)的【蘇墾農(nóng)發(fā)(601952)、股吧】(行情601952,診股)。油脂油料價(jià)格跌幅較大，相關(guān)受益標(biāo)的油脂精煉及壓榨環(huán)節(jié)企業(yè)道道全(行情002852,診股)等。

　　糧食價(jià)格受多維催化持續(xù)走高，種植鏈景氣度延續(xù)。關(guān)注具備轉(zhuǎn)基因技術(shù)優(yōu)勢(shì)【大北農(nóng)(002385)、股吧】(行情002385,診股)；國(guó)內(nèi)玉米育種龍頭企業(yè)登海種業(yè)(行情002041,診股)；基本面邊際改善的隆平高科(行情000998,診股)；相關(guān)受益標(biāo)的荃銀高科(行情300087,診股)、先正達(dá)（擬上市）。

　　原料價(jià)格掉頭向下，飼料企業(yè)毛利水平有望改善。飼料企業(yè)毛利水平有望在2022年下半年迎來(lái)改善。推薦產(chǎn)品力及服務(wù)力優(yōu)勢(shì)突出的飼料龍頭企業(yè)海大集團(tuán)(行情002311,診股)。

　　3、本周市場(chǎng)表現(xiàn)（2022.07.04-2022.07.08，下同）：農(nóng)業(yè)跑贏(yíng)大盤(pán)7.56個(gè)百分點(diǎn)

　　本周上證指數(shù)下跌0.93%，農(nóng)業(yè)指數(shù)上漲6.63%，跑贏(yíng)大盤(pán)7.56個(gè)百分點(diǎn)。子板塊來(lái)看，畜養(yǎng)殖板塊領(lǐng)漲，漲幅為12.70%。個(gè)股來(lái)看【傲農(nóng)生物(603363)、股吧】(行情603363,診股)（+29.45%）、巨星農(nóng)牧（+25.04%）、正邦科技(行情002157,診股)（+23.69%）領(lǐng)漲。

　　4、本周價(jià)格跟蹤：本周生豬、黃羽雞、豆粕價(jià)格環(huán)比上漲

　　生豬養(yǎng)殖：據(jù)博亞和訊監(jiān)測(cè)，2022年7月8日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為22.32元/kg，較上周上漲1.94元；仔豬均價(jià)為36.52元/kg，較上周上漲0.90元/kg；白條肉均價(jià)29.51元/kg，較上周上漲3.58元/kg。

　　白羽肉雞：據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周雞苗均價(jià)1.43元/羽，環(huán)比-6.54%；毛雞均價(jià)9.56元/公斤，環(huán)比-0.21%；毛雞養(yǎng)殖利潤(rùn)2.05元/羽，環(huán)比-0.25元/羽。

　　黃羽肉雞：據(jù)新牧網(wǎng)數(shù)據(jù)，7月8日中速雞均價(jià)15.65元/公斤，環(huán)比+10.21%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)持續(xù)低迷；冬季動(dòng)物疫病不確定性等。