經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的爭(zhēng)吵，靴子總算落地了。

　　12月5日，歐盟、七國(guó)集團(tuán)和澳大利亞共同決定，將俄羅斯原油的出口價(jià)格上限設(shè)定為60美元/桶。若高于這一定價(jià)，則西方將禁止企業(yè)為俄羅斯的出口原油提供海運(yùn)、保險(xiǎn)和其他服務(wù)。

　　而在12月5日當(dāng)天，俄羅斯烏拉爾原油期貨的報(bào)價(jià)為61.92美元，在實(shí)際成交中，只有約52美元/桶。

　　到今天，期貨報(bào)價(jià)則跌至57.27美元，已經(jīng)低于限價(jià)令價(jià)格。

　　烏拉爾原油價(jià)格走勢(shì)，來(lái)源：英為財(cái)情

　　也就是說(shuō)，歐美設(shè)置的這個(gè)價(jià)格上限，本就高于俄羅斯原油出口的實(shí)際成交價(jià)。

　　這也就意味著，所謂的限價(jià)令，抑制俄油未來(lái)反彈倒還是其次，政治意義居多。

　　對(duì)此，俄羅斯方面的回應(yīng)則是：

　　不接受，不承認(rèn)，不參與，不執(zhí)行。

　　01

　　你來(lái)我往

　　據(jù)G7財(cái)長(zhǎng)聯(lián)合聲明：對(duì)俄油限價(jià)，首先是為了抑制全球能源價(jià)格上漲，其次是限制俄羅斯從石油出口中獲得收入，進(jìn)而削弱俄軍在烏克蘭本土的軍事能力。

　　一方面，能源價(jià)格上漲，在很大程度上導(dǎo)致了通脹上升，已經(jīng)成為歐美經(jīng)濟(jì)不可承受之重。另一方面，自年初實(shí)施諸多制裁以來(lái)，俄羅斯將能源出口重點(diǎn)轉(zhuǎn)向東方，石油出口收入并未受太大影響。

　　據(jù)德國(guó)媒體報(bào)道，自2月24日俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，此后6個(gè)月，俄羅斯一方的戰(zhàn)爭(zhēng)成本約為1000億歐元，而俄羅斯出口化石能源的收入，卻高達(dá)1580億歐元。

　　俄羅斯石油出口總量及收入，來(lái)源：信達(dá)證券

　　資源消耗國(guó)去制裁資源出口國(guó)，除非能找到海量的廉價(jià)替代供應(yīng)國(guó)，否則，重拳出擊，到頭來(lái)難受的只會(huì)是自己。

　　值得玩味的是，歐盟這邊剛準(zhǔn)備對(duì)俄油價(jià)格設(shè)置上限，12月4日，OPEC+會(huì)議上，就各成員國(guó)就紛紛決定維持石油減產(chǎn)政策。

　　至2023年底，原油產(chǎn)量將每天減少200萬(wàn)桶，約占世界需求的2%。

　　而且和歐盟一樣，OPEC+也給自己的減產(chǎn)政策設(shè)置了機(jī)動(dòng)性。

　　原因顯而易見(jiàn)。

　　如果歐美對(duì)俄油的限價(jià)獲得成功，這一招同樣可以用在沙特、阿聯(lián)酋、委內(nèi)瑞拉等產(chǎn)油大國(guó)身上，所以亞、非、拉諸多石油出口國(guó)，不得不采取措施捍衛(wèi)自身利益。

　　更有趣的是，就在限價(jià)令實(shí)施當(dāng)天，有20艘油輪聚集在土耳其海岸附近的博斯普魯斯海峽，造成嚴(yán)重的交通擁堵。

　　這些船均來(lái)自歐洲，很明顯是擔(dān)憂俄羅斯關(guān)閉對(duì)歐洲石油貿(mào)易，特意擠在黑海出口，妨礙俄羅斯和哈薩克斯坦的石油進(jìn)入地中海。

　　目前，土耳其官方已經(jīng)開(kāi)始反抗，要求運(yùn)輸石油的油輪提供保險(xiǎn)證明，沒(méi)有保險(xiǎn)證明的油輪無(wú)法在土耳其靠岸或通過(guò)博斯普魯斯海峽。

　　土耳其石油管道牽動(dòng)牽動(dòng)全球能源市場(chǎng)，來(lái)源：EIA

　　如此看來(lái)，即便是歐盟本身，也不太看好限價(jià)令的最終效果，內(nèi)部對(duì)此也是頗多非議。

　　立陶宛、愛(ài)沙尼亞、拉脫維亞、波蘭等靠近俄烏戰(zhàn)場(chǎng)的東歐國(guó)家，認(rèn)為60美元/桶的價(jià)格。仍然太過(guò)慷慨和高昂，可能導(dǎo)致俄羅斯依然能通過(guò)出口原油獲利，是在向俄方示弱。

　　比如，波蘭當(dāng)局堅(jiān)持要求限價(jià)在30美元/桶；歐盟委員會(huì)副主席、拉脫維亞人東部洛夫斯基也表示，限價(jià)定得太高，起不到任何作用。

　　而另一派，以希臘、保加利亞等以航運(yùn)為生的國(guó)家，則反對(duì)將俄油限制在70美元/桶以下，否則會(huì)影響到本國(guó)的運(yùn)輸生意。

　　更有甚者，匈牙利政府則明確表態(tài)，因考慮到限價(jià)會(huì)有損經(jīng)濟(jì)，所以爭(zhēng)取到了“赦免”。

　　目前來(lái)看，限價(jià)令一開(kāi)始就遭遇到出師不利的尷尬局面。

　　盡管經(jīng)過(guò)多方博弈，目前已經(jīng)將限價(jià)初步定為60美元/桶，未來(lái)也會(huì)保持動(dòng)態(tài)限價(jià)政策，保證比市場(chǎng)價(jià)格低至少5%。

　　但各國(guó)國(guó)情畢竟不同，強(qiáng)權(quán)只能暫時(shí)達(dá)成妥協(xié)，想要形成統(tǒng)一的聲音，不太可能。

　　本質(zhì)上，石油限價(jià)令是政治斗爭(zhēng)的產(chǎn)物。

　　除了背后真正的既得利益者，沒(méi)有人愿意為此買單。

　　02

　　雙輸博弈

　　多年以來(lái)，關(guān)于歐洲能源的討論，之所以經(jīng)久不衰，在于歐洲與美俄雙方的關(guān)系，太過(guò)敏感。

　　無(wú)論哪一方，都希望利用能源，實(shí)現(xiàn)對(duì)歐洲的深度滲透乃至控制。

　　畢竟從大航海時(shí)代至今的幾個(gè)世紀(jì)里，歐洲人除了掠得難以計(jì)算的財(cái)富，在輿論上也一直占據(jù)主導(dǎo)地位。在地緣政治的游戲規(guī)則中，誰(shuí)能爭(zhēng)取到歐羅巴作為盟友，就能在外交關(guān)系上擁有非常大的話語(yǔ)權(quán)。

　　但這種話語(yǔ)權(quán)似乎越來(lái)越弱。

　　尤其是德國(guó)，因?yàn)樵诒敬蔚鼐墤?zhàn)爭(zhēng)中軟弱的表現(xiàn)，連小弟波蘭都敢重提二戰(zhàn)賠償?shù)氖虑?，索?.3萬(wàn)億美元的精神損失費(fèi)。

　　德國(guó)人當(dāng)然不可能給。不過(guò)這不是錢多錢少的問(wèn)題，而是幾十年來(lái)，德國(guó)好不容易在歐洲積累的權(quán)威地位，遭到嚴(yán)重挑釁。

　　如果德國(guó)失去歐盟領(lǐng)導(dǎo)者之一的地位，僅靠法國(guó)必然壓不住內(nèi)部越來(lái)越激烈的分權(quán)斗爭(zhēng)。最終，歐盟會(huì)失去核心，由內(nèi)而外地分崩離析。

　　自從德國(guó)默克爾、法國(guó)希拉克退出政壇，歐盟似乎已經(jīng)沒(méi)有可以在大國(guó)之間轉(zhuǎn)圜的余地。

　　解決辦法，有可能實(shí)現(xiàn)的只有一個(gè)——

　　摧垮俄羅斯。

　　目前來(lái)看，俄羅斯很硬氣，即便減產(chǎn)，也絕不向?qū)嵤┫迌r(jià)的國(guó)家出口石油和石油產(chǎn)品。

　　據(jù)俄媒消息，“俄羅斯正在起草一份總統(tǒng)令，規(guī)定對(duì)那些對(duì)俄石油實(shí)行最高價(jià)格限制的國(guó)家實(shí)施石油禁運(yùn)”。

　　石油畢竟是賣方市場(chǎng)，歐美限制俄油價(jià)格可以，但限制得了轉(zhuǎn)手的高油價(jià)嗎？

　　一方面，拒絕俄羅斯能源后，歐洲能源短缺是事實(shí)；另一方面，失去了歐洲這個(gè)大買家，俄羅斯也得尋找新的出口。

　　據(jù)彭博社報(bào)道，早在價(jià)格上限談判之前，中國(guó)、印度就大量搶購(gòu)俄羅斯石油。

　　俄羅斯石油出口分布地變化，來(lái)源：信達(dá)證券

　　所以，12月5日，就在石油限價(jià)令生效當(dāng)天，德國(guó)外長(zhǎng)貝爾伯克出訪印度，力圖說(shuō)服莫迪政府站隊(duì)歐美聯(lián)盟，停止進(jìn)口俄羅斯石油并執(zhí)行限價(jià)令。

　　然而，印度外長(zhǎng)直截了當(dāng)表示拒絕，稱將繼續(xù)從俄羅斯購(gòu)買石油。

　　他還諷刺歐盟雙標(biāo)：“歐洲國(guó)家不應(yīng)一方面將己方的能源訴求擺在首位，但卻對(duì)印度提出各種其他要求?！?/p>

　　當(dāng)?shù)孛襟w更是大膽批評(píng)這種拉攏行為，稱：

　　“這顯得瘋狂且無(wú)理！”

　　印度人的憤怒不無(wú)道理。

　　據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》，2022年前10個(gè)月，俄羅斯對(duì)歐洲國(guó)家的天然氣供應(yīng)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的178億立方米，較2021年同期增長(zhǎng)42%，主要買家為法國(guó)、荷蘭、西班牙、比利時(shí)。

　　此外，今年以來(lái)，通過(guò)天然氣管道，共接受了621億立方米俄羅斯天然氣。僅這一項(xiàng)，就超過(guò)排在其后10個(gè)經(jīng)濟(jì)體的總和。

　　作為全球第三大石油進(jìn)口國(guó)的印度，即便22%的石油進(jìn)口來(lái)自俄羅斯，也沒(méi)有歐盟的能源進(jìn)口量大。

　　而且為了多賣油，俄羅斯給了印度大約20%的折扣，還包郵。

　　最重要的，是可以繞開(kāi)美元，用印度盧比支付。

　　這讓人怎么拒絕呢？

　　據(jù)印度“The PRINT”新聞網(wǎng)證實(shí)，過(guò)去7個(gè)月，印度從俄羅斯購(gòu)買石油的花費(fèi)已高達(dá)200億美元，超過(guò)此前10年總和。

　　“俄已超過(guò)伊拉克和沙特成為印度最大石油供應(yīng)國(guó)?！?/p>

　　烏拉爾與布倫特原油價(jià)差走勢(shì)，來(lái)源：天風(fēng)證券(行情601162,診股)

　　對(duì)印度，包括中國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中大國(guó)而言，對(duì)俄油實(shí)行限價(jià)，其實(shí)是送上門的好事。

　　此前，在G20會(huì)議上，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫就曾說(shuō)道，對(duì)俄羅斯石油限價(jià)，可為全球石油進(jìn)口國(guó)節(jié)省1200億美元的能源成本。

　　這至少表現(xiàn)在兩個(gè)方面。

　　其一。自今年7月份，G7國(guó)家首次拋出限價(jià)令設(shè)想后，俄羅斯石油成交價(jià)就在持續(xù)下降。

　　比如，在10月份，中國(guó)進(jìn)口俄羅斯石油的均價(jià)為83.7美元/桶，以人民幣結(jié)算，比6月97.6美元的均價(jià)下降了14.2%。

　　也就是說(shuō)，只要不站在俄羅斯的對(duì)立面，不參與限價(jià)，但是俄油受限價(jià)令影響確確實(shí)實(shí)地變便宜了，第三方自然能以更低的成本進(jìn)口俄油。

　　屬于是天上掉餡兒餅了。

　　尤其在當(dāng)下，我國(guó)防疫政策轉(zhuǎn)向，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期向好，需要的石化能源大幅增加。這其中能節(jié)約多少成本，可想而知。

　　其二。還可以拿去倒賣，印度在這方面做得是最絕的。

　　自今年3月起，印度的國(guó)營(yíng)和私營(yíng)煉油廠，就開(kāi)始加班加點(diǎn)提煉原油，這種現(xiàn)象持續(xù)了大半年。

　　原本，印度煉油廠的產(chǎn)品基本是國(guó)內(nèi)銷售，但事情在今年出現(xiàn)了變化。上半年，印度每日出口的柴油多達(dá)85萬(wàn)桶，遠(yuǎn)超2021年最高值。其中，三分之一都銷往歐洲，賺取外匯。

　　而在歐洲，柴油價(jià)格卻一度大漲100美元/噸。

　　這個(gè)過(guò)程中，平白多了很多不必要的運(yùn)輸里程，最終導(dǎo)致歐洲支付能源的價(jià)格更高，印度煉油商卻白撿了不少便宜。

　　這種畸形的市場(chǎng)，是世界規(guī)則發(fā)生急劇變化的必然結(jié)果。

　　歐洲柴油價(jià)格走勢(shì)，來(lái)源：EIA

　　但事情逐漸也發(fā)生了些變化。

　　最近，印度一直在與俄羅斯討價(jià)還價(jià)，要求再增加10%的折扣。

　　如果拒絕，印度將減少俄羅斯石油的進(jìn)口量；但如果同意，俄羅斯對(duì)其他友好國(guó)家的供應(yīng)價(jià)，都將雪崩。

　　同時(shí)，能源出口是俄羅斯經(jīng)濟(jì)的命脈，2021年占財(cái)政收入的49.86%。

　　若放棄歐盟市場(chǎng)，其中的缺口只有三分之一可以通過(guò)中印采購(gòu)來(lái)彌補(bǔ)，其余三分之二很難找到接盤(pán)手。

　　而且，俄羅斯沒(méi)有大型郵輪船隊(duì)，也沒(méi)有石油儲(chǔ)存設(shè)施。

　　一旦需求萎縮，石油舊井關(guān)閉，開(kāi)采商們可能永遠(yuǎn)不會(huì)再啟動(dòng)它們，進(jìn)而打擊到俄羅斯的能源產(chǎn)業(yè)。

　　最樂(lè)觀估算，2023年俄羅斯油氣收入將減少20%左右，約為2.04萬(wàn)億盧布。

　　此外，隨著前段時(shí)間北溪管道被破壞，俄大幅減少對(duì)歐洲輸氣量，但多余的天然氣沒(méi)有合適的買家，俄羅斯自己的儲(chǔ)氣設(shè)施也早已經(jīng)灌滿。

　　由于對(duì)歐洲大陸天然氣，與對(duì)亞洲天然氣的管道及產(chǎn)地都不同，這些多出來(lái)的天然氣還沒(méi)辦法換買家。

　　如北溪1號(hào)、亞馬爾和聯(lián)盟等管道，氣源主要來(lái)自北極和烏拉爾地區(qū)；供應(yīng)到亞洲的管道天然氣，則主要來(lái)自西伯利亞。

　　遠(yuǎn)水不解近渴。

　　前幾年，俄方對(duì)中國(guó)輸氣態(tài)度曖昧，導(dǎo)致對(duì)華輸氣管道進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)10年的艱苦談判，以致現(xiàn)在對(duì)華輸氣滯后，西伯利亞力量-2等幾條新增管線仍在建設(shè)中，俄羅斯短時(shí)間內(nèi)無(wú)法大幅提高對(duì)亞洲的輸氣量。

　　歐洲是俄羅斯管道天然氣主要出口去向，來(lái)源：光大證券(行情601788,診股)，2021年數(shù)據(jù)

　　而以現(xiàn)在的開(kāi)采和出口差距，俄羅斯的天然氣儲(chǔ)空間，將在今年達(dá)到上限。

　　屆時(shí)，若還不能增加出口量，俄羅斯將被迫大面積停產(chǎn)和封堵氣田，最終導(dǎo)致氣田報(bào)廢。

　　“普京擰緊天然氣閥門，就能在冬天凍死老歐洲”。

　　這句話，早在2014年就傳出來(lái)了。

　　但歐洲減少對(duì)俄能源依賴，俄羅斯用能源拿捏歐洲，就像一把雙刃劍，其實(shí)相互之間都很痛苦。

　　就看誰(shuí)先挺不住。

　　03

　　尾聲

　　限價(jià)令這回事，說(shuō)到底，就像前些年美國(guó)制裁中國(guó)光伏一樣。中國(guó)光伏零部件完全可以先出口到東南亞，然后再轉(zhuǎn)到美國(guó)。

　　所以說(shuō)，歐美對(duì)俄油的限價(jià)，除了增加俄羅斯人的轉(zhuǎn)口交易成本，并沒(méi)有更大作用。

　　原油是全球市場(chǎng)充分競(jìng)價(jià)的超級(jí)大宗商品。

　　不管怎么限制，俄羅斯石油都會(huì)通過(guò)各種渠道進(jìn)入倫敦和紐約的交易所，注冊(cè)成為倉(cāng)單，成為標(biāo)準(zhǔn)化合約里的一份子。

　　誰(shuí)知道、誰(shuí)在乎哪一滴油是來(lái)自俄羅斯的？

　　假如，現(xiàn)在有兩桶油擺在面前。你告訴我，哪一桶是齷齪的，哪一桶又是高尚的？