鵬輝能源：綠色高性能電池生產(chǎn)商 2015-04-17 類別：新股 機(jī)構(gòu)：上海證券 研究員：朱立民

　　[摘要]

　　投資要點(diǎn)：

　　公司所處行業(yè)為電氣機(jī)械和器材制造業(yè)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為綠色高性能電池的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

　　募投項(xiàng)目1）綠色高性能鋰離子二次電池?cái)U(kuò)建項(xiàng)目項(xiàng)目主要生產(chǎn)鋰離子電池，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能為9000萬(wàn)安時(shí)，項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，第一年達(dá)50%，第二年達(dá)產(chǎn)100%。

　　2）綠色高性能一次鋰鐵電池?cái)U(kuò)建項(xiàng)目項(xiàng)目主要生產(chǎn)鋰鐵電池，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能為1,500萬(wàn)只，項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，項(xiàng)目建成投產(chǎn)后第一年達(dá)產(chǎn)50%，第二年達(dá)產(chǎn)100%。

　　盈利預(yù)測(cè)預(yù)計(jì)募投項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，初步預(yù)計(jì)2015-2016年歸于母公司的凈利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)變化13％和25％，相應(yīng)的稀釋后每股收益為0.81元和1.01元。

　　定價(jià)結(jié)論綜合考慮可比同行業(yè)公司的估值情況，我們認(rèn)為給予鵬輝能源合理的定價(jià)為32.40元-38.88元，對(duì)應(yīng)2014年每股收益的45～54倍市盈率。