周二(12月5日)鈀金是2017年最堅挺的貴金屬，鈀金價格上漲了507%，而黃金價上漲1.1%，鉑金價格上漲了4%，這與鈀價形成鮮明對比。鈀的價格甚至超過了鉑的價格，這是自2001年以來所未見的。為什么鈀金價格會高于鉑金價格？

　　首先，柴油汽車的市場份額下降，消費者偏愛汽油驅(qū)動的車輛，這打壓了鉑金價格，同時支撐了鈀金價格。

　　此外，鈀金有相當大的供應(yīng)缺口，這也提振了價格。加上目前的環(huán)境正好適合鈀價：全球經(jīng)濟的強勁增長、中國自催化需求的強勁增長和積極的投資者情緒。歐元區(qū)經(jīng)濟也強勁增長，汽車銷售也在強勁增長。然而，使用大量鉑的柴油車正在失去其在歐洲的市場份額，鉑價因此未能大量獲利。在本報告中，我們將重點關(guān)注2018年和2019年的前景。

　　　　2018年鉑鈀價格都將承壓

　　預計鉑價會在2018年走低。首先，中國珠寶業(yè)對鉑金的需求不太可能會大幅上升。事實上，它在2018年很可能會面臨一些壓力。鉑的需求僅次于鉑的自催化需求，這是鉑需求的重要來源。其次，柴油汽車將失去市場份額的預期將繼續(xù)拖累鉑金價格。第三，如果美國國債收益率和美元升值，鉑金價格有走軟的趨勢。對于2018年，預計美元和美國存貸利率將小幅上升，美聯(lián)儲將繼續(xù)加息。預計鉑價會溫和下跌，盡管鉑價相對于黃金、鈀金和銅來說是便宜的。

　　預計2018年鈀價也會下跌，因為大部分的利好消息都反映在價格上。投資者目前擁有可觀的凈長期鈀金頭寸，懷疑是否還有進一步增加的余地。這將導致對鈀的總體需求降低，并導致少量的供給短缺。如果投資者決定清算他們的凈多頭頭寸，價格可能會大幅下降。

　　預計其他貴金屬價格的疲軟也會拖累鈀價。美聯(lián)儲繼續(xù)加息，美國國債收益率和美元小幅上升，可能會導致黃金、白銀和鉑金價格走軟。盡管投資者的態(tài)度十分強硬，但鈀金的表現(xiàn)依然強勁。中國分析人士認為，中國汽車銷量的增長會有所放緩，但仍持樂觀態(tài)度。其結(jié)果是，中國對鈀的自催化需求將增加，從而導致全球自催化需求總體上更高。更嚴格的排放標準也會導致催化劑中鈀含量增加，從而提高全球自催化需求整體上升。預計其他需求來源(牙科和工業(yè))也會保持良好。簡言之，投機者不愿意建立更多提升鈀金地位，這將使2018年鈀自催化需求的增加減緩。

　　　　2019年看漲鉑鈀

　　對2019年的積極前景是預計鉑金價格將上漲，這是因為美元走軟和美國國債收益率略低將支持鉑金價格。此外，預計中國市場的珠寶需求將見底。然而，柴油汽車的份額很可能會繼續(xù)下降，這將對鉑金的自催化需求造成壓力。總的來說，鉑金價格可能會有上漲的勢頭。

　　預計鈀價將再次升至1000美元/盎司。由于更嚴格的排放標準，以及中國汽車銷售略有增長，鈀的自催化需求將進一步上升。工業(yè)需求可能會保持良好，投資者的需求可能會再次增加。

　　黃金新聞>>>

　　摩根大通:做空吧！黃金閃光的日子要等到2018年底

　　加息陣營擴容 發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策迎來“慢緊縮周期”

　　四大理由告訴你 為何伊斯蘭投資者將點燃黃金需求

　　(原標題：鈀金年內(nèi)暴漲507%，明后兩年或迎過山車行情)