今年迄今為止，銀價(jià)下跌1%，而美元大跌3.5%，黃金則大漲4%。這對(duì)股市及經(jīng)濟(jì)發(fā)出可能的警告信號(hào)。

　　金價(jià)和銀價(jià)之間的巨大分歧將兩者之間的比率推至多年高位。兩者之間的分歧意味著，金價(jià)是銀價(jià)的82倍，比10年均值高出27%。下圖為金價(jià)/銀價(jià)比：

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》指出，金價(jià)/銀價(jià)比上升被一些投資者視為負(fù)面經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。因?yàn)楫?dāng)基金經(jīng)理們認(rèn)為市場(chǎng)震蕩會(huì)加劇時(shí)，他們傾向于買進(jìn)黃金，而當(dāng)他們擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增速放緩會(huì)抑制消費(fèi)時(shí)，他們會(huì)丟棄白銀。

　　近期金銀比上升的一個(gè)重要原因是，因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜劇參半及特朗普貿(mào)易保護(hù)主義政策愈演愈烈，投資人開(kāi)始擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)可能放緩。白銀廣泛應(yīng)用于醫(yī)療設(shè)備和家用電器中，同時(shí)也是太陽(yáng)能(000591)電池板中使用的光伏電池的主要組成部分，這也是增長(zhǎng)最快的白銀需求來(lái)源。

　　Dillon Gage Metals高級(jí)副總裁Walter Pehowich指出，“目前沒(méi)有多少人想購(gòu)買白銀，煉廠生產(chǎn)了大量白銀，卻找不到買家?！?/p>

　　金銀比上次高于80還是在2016年初，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，以及2008年全球金融危機(jī)期間。金銀比近期攀升，因投機(jī)者對(duì)白銀前所未有的悲觀。此外，白銀庫(kù)存上升，暗示供給過(guò)多。

　　來(lái)自Silver Institute的數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)用途占白銀需求量的約55%，這讓一些貿(mào)易商將其與銅等基本金屬聯(lián)系起來(lái)。分析師指出，美國(guó)1月份針對(duì)亞洲制造商而宣布征收的30%太陽(yáng)能電池板關(guān)稅可能會(huì)阻止白銀需求的上漲勢(shì)頭。

　　這種情況導(dǎo)致的直接后果便是，白銀倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存上升。從去年8月至今年2月底，儲(chǔ)存在芝商所(CME)批準(zhǔn)倉(cāng)庫(kù)的白銀數(shù)量躍升16%至2.51億盎司。

　　盡管投資者在股市震蕩時(shí)涌入黃金，尋求安全或另類資產(chǎn)的基金經(jīng)理卻不青睞白銀。

　　USAA貴金屬及礦業(yè)基金高管Dan Denbow表示，“市場(chǎng)沒(méi)有看到很大的對(duì)沖需求，是因?yàn)閷で簏S金避險(xiǎn)很容易。黃金更可預(yù)測(cè)?！?/p>

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》總結(jié)道，一些分析師認(rèn)為，白銀的表現(xiàn)不佳對(duì)貴金屬整體來(lái)說(shuō)是一個(gè)負(fù)面信號(hào)，因?yàn)榘足y是一種交易不太活躍的商品，使它更容易受到價(jià)格波動(dòng)的影響。