預(yù)付款協(xié)議彰顯公司的產(chǎn)業(yè)地位：此次與三星的預(yù)付款協(xié)議約定三星向三安預(yù)付1683萬美元（超過1億人民幣），以保證三星顯示屏LED芯片產(chǎn)能的供應(yīng)，彰顯了三安是三星在新型顯示領(lǐng)域最重要的合作伙伴，且三安在這一合作關(guān)系中具備話語權(quán)，彰顯了公司LED芯片龍頭的產(chǎn)業(yè)地位。

　　從MiniLED到MicroLED，背靠三星，三安引領(lǐng)新型顯示技術(shù)升級：三安2017年9月與三星已經(jīng)合作推出MiniLED電影院背景墻。MiniLED先從LED顯示屏以及大尺寸電視應(yīng)用開始。MiniLED背光電視色彩對比度和飽和度更好，三安今年用于三星背光電視的MiniLED開始批量出貨，會消化一部分產(chǎn)能。廈門三安和三星電子將持續(xù)討論MicroLED戰(zhàn)略合作，待廈門三安達到大規(guī)模量產(chǎn)產(chǎn)能時，三星電子將考慮廈門三安作為首要供應(yīng)方；通過此次戰(zhàn)略性合作，三星電子期望可以確保戰(zhàn)略性的、穩(wěn)定的供應(yīng)方，廈門三安期望可以引領(lǐng)MicroLED市場。

　　全球LED芯片龍頭地位無可撼動，化合物半導(dǎo)體和MicroLED打開全新市場，維持“增持”評級：看好公司LED芯片強者恒強，且背靠三星，引領(lǐng)MiniLED到MicroLED新型顯示技術(shù)升級，中長期化合物半導(dǎo)體則有望再造一個三安。維持“增持”評級。我們調(diào)整對公司2017-2019年的凈利潤預(yù)測分別至32、43和54億，對應(yīng)EPS為0.79、1.05和1.32元，對應(yīng)PE為28.6、21.4和17倍。

　　風(fēng)險提示：LED價格下跌幅度超出預(yù)期、新業(yè)務(wù)進展不及預(yù)期