事件回顧公司全資香港子公司TheClothingHoldingLimited于2015年4月11日與EliteVesselsLimited、SonicForceLimited、ProsperMacrocosmLimited、GoldenLiberatorLimited以及上述公司各自的受益人張榮明、劉江、申東日、龍奇等八名自然人/機(jī)構(gòu)簽署了《關(guān)于聯(lián)眾國際控股有限公司的股份收購協(xié)議》，擬以港幣1,192,669,562.7元的對價收購上述出讓人持有的港交所主板上市公司聯(lián)眾國際共計226,313,010股在外發(fā)行普通股股票。本次交易完成后，公司將持有目標(biāo)公司28.90%股權(quán)，成為其第一大股東。

　　投資邏輯聯(lián)眾國際是全球領(lǐng)先的在線棋牌游戲運(yùn)營商，涉及線上游戲、賽事直播、品牌賽事運(yùn)營等智力運(yùn)動產(chǎn)業(yè)，擁有200余款網(wǎng)絡(luò)游戲，大部分是經(jīng)典棋牌類游戲。截止2013年底，聯(lián)眾國際排行國內(nèi)在線棋牌游戲數(shù)量第二、在線棋牌游戲市場收入第三，是國內(nèi)優(yōu)質(zhì)游戲運(yùn)營商。

　　聯(lián)眾國際主要通過PC、移動終端和網(wǎng)頁游戲向玩家提供服務(wù)，與百度、新浪微博、奇虎360等30家互聯(lián)網(wǎng)門戶進(jìn)行分銷。聯(lián)眾PC游戲的每月活躍人數(shù)在2013年為990萬，2014年一季度，累計注冊玩家數(shù)達(dá)到3.96億，移動端達(dá)到5140萬；收入規(guī)模也呈快速增長，從2012到2014三年間，聯(lián)眾國際的收入從2.06億元增長到4.76億元，復(fù)合增長率達(dá)到52.04%，未來有望繼續(xù)保持高速增長。

　　聯(lián)眾國際的另一個看點(diǎn)是其賽事的主辦能力，2012年12月，公司與三亞政府聯(lián)合舉辦了中國第一屆世界撲克巡回賽（簡稱WPT）德州撲克比賽，參賽人次超過50萬；2013年進(jìn)一步擴(kuò)大賽事規(guī)模，線上線下累計參賽人數(shù)超過120萬次。WPT自2002年在美國創(chuàng)建以來，已先后傳播至150多個國家和地區(qū)，該賽事一直是美國電視撲克錦標(biāo)賽的領(lǐng)頭羊，是美國最具權(quán)威性的撲克比賽之一。隨著德州撲克在全球范圍的推廣和普及，中國玩家也在以可觀的數(shù)目增長，并且為了增強(qiáng)WPT在國內(nèi)市場的知名度，美國WPT公司利用國內(nèi)最流行的撲克形式，Traktor撲克（俗稱拖拉機(jī)）切入中國市場，未來還會舉辦中國Traktor撲克巡回賽，而聯(lián)眾國際已獲得WPT在十五個亞洲國家及地區(qū)的八年期獨(dú)家授權(quán)，此外還獲得了2015年全國智力運(yùn)動會主辦權(quán)、世界橋牌聯(lián)合會主辦的“世界橋牌同場雙人賽”的獨(dú)家授權(quán)。預(yù)計未來幾年聯(lián)眾國際的營業(yè)收入及凈利潤均會保持高增長，朗姿股份作為其第一大股東必將受益。

　　朗姿于去年11-12月出資3.1億元參股韓國著名童裝上市公司阿卡邦，獲得16.63%股權(quán)；本次又參股港交所上市公司聯(lián)眾國際，利用三地資本平臺整合資源、尋找優(yōu)良的投資標(biāo)的，意欲打造“泛時尚生態(tài)圈”，布局全球產(chǎn)業(yè)鏈。我們預(yù)計公司15-17年的EPS分別為0.83元、0.93元和1.02元，對應(yīng)PE分別為44.90倍、40.04倍和36.59倍。

　　風(fēng)險提示公司主營業(yè)務(wù)與聯(lián)眾國際的領(lǐng)域差別較大，是否能協(xié)同發(fā)揮作用存在一定不確定性；公司投資香港、韓國資本市場，需承擔(dān)市場風(fēng)險。