核心組合

　　中航黑豹 航天發(fā)展、中國動力、湘電股份、中船防務、航天電子、國?？萍?/p>

　　民參軍重點組合：新研股份、航新科技、日發(fā)精機、雷科防務、泰豪科技

　　本月金股組合：中船防務、湘電股份、關注四創(chuàng)電子、航天電子

　　上周行業(yè)表現(xiàn)：上周國防軍工行業(yè)指數(shù)上漲2.48%，滬深300指數(shù)上漲1.78%。

　　本周軍工行業(yè)主要觀點

　　7日凌晨，針對本周二敘利亞疑似化學武器襲擊事件，美國兩艘海軍驅逐艦向敘利亞霍姆斯附近機場發(fā)射了約60枚戰(zhàn)斧導彈。我們認為：美軍此次導彈襲擊敘利亞，將進一步加劇敘利亞地區(qū)動蕩局勢，進而導致國際不穩(wěn)定局勢進一步升溫，3月份天風軍工周報中我們已建議關注軍事事件催化板塊，提前配置相關標的。軍事催化主題推薦配置現(xiàn)代戰(zhàn)爭裝備的核心區(qū)域─海空裝備及國防信息化。我們推薦主要關注?？罩鳈C廠及信息化裝備核心標的：?？昭b備主機廠：中航黑豹、中船防務。信息化作戰(zhàn)核心標的：國?？萍?，航天電子。精確打擊武器核心標的：光電股份，高德紅外

　　4月份海軍節(jié)將至，航母大概率上半年下水，關注密集裝備發(fā)展利好催化行情，我們推薦對相關利好裝備參與方標的進行提前布局，如海軍/航母裝備：中船防務、湘電股份、關注久之洋；大飛機航空裝備：中航機電、關注中航飛機、日發(fā)精機。

　　看好混改、科研院所改制主題切換提前到來，持續(xù)推薦軍工集團混改與科研院所大邏輯。繼去年我們發(fā)出兵工、兵裝集團混改維新系列報告后，本期推出船舶行業(yè)混改全透視深度報告。重點關注北船科研院所與南船主機廠注入彈性。北船有較為明確的版圖，推薦有明確注入預期的中國動力。關注中電廣通、久之洋；南船雖未出詳細混改規(guī)劃，且集團以民品居多盈利性一般，但幾個國內主要軍船廠資產較為優(yōu)質。目前南船3家上市公司基本形成各自戰(zhàn)略定位，未來中船防務、中國船舶若注入上述主機船廠彈性依然較大，也可在一定程度上緩解未來2-3年預計仍將持續(xù)的船舶行業(yè)供給側改革下行拖累。推薦中船防務，關注中船科技。

　　熱點組合金股簡介

　　中船防務：2017年上半年大概率航母下水的主題性催化投資機會核心標的，公司是A股上市的兩大軍船總機廠之一，是船舶工業(yè)集團唯一船舶防務裝備平臺，后續(xù)將集中受益海軍裝備大建設及集團資產整合。公司17年PS為1.5倍，為南北船平臺級企業(yè)中最低，估值較為合理。

　　四創(chuàng)電子：中國雷達行業(yè)雙龍頭之一，背靠大股東中電38所是我國最主要的雷達及電子信息設備預研制造單位，經集團公布數(shù)據(jù)估計，大股東未注入資產凈利潤超過6億元，公司2016年擬收購博微長安將極大增厚公司利潤，目前公司經過調整處于一年期最低點位。

　　湘電股份：未來全電綜合系統(tǒng)產業(yè)化將成為公司業(yè)績最大的增長點和亮點，逐步改善目前的盈利水平。預計2016-2018 年EPS 0.15、0.28、0.66 元，定增項目綜合電力推動系統(tǒng)投產后，2019年后每年可額外帶來2億以上凈利潤，顯著增厚公司業(yè)績，首次給予買入評，6個月目標價為25元。

　　航天電子：航天科技集團混改試點單位，公司也是航天科技集團的先行者，九院承諾進行整體上市，仍有較高空間。公司是航天電子技術龍頭企業(yè)，航天電子設備、衛(wèi)星載荷、無人機、慣導等高筑市場、技術雙高墻，公司業(yè)績保持持續(xù)高速增長，2016年凈利增長達25%。

　　風險提示：政策不達預期。             ：