周觀點(diǎn)

　　造紙板塊： 包裝紙方面， 在明年廢紙進(jìn)口政策更為嚴(yán)格的背景下， 本周國(guó)廢價(jià)格企穩(wěn)，年關(guān)將近，包裝紙消費(fèi)需求有望再度提升，我們判斷國(guó)廢價(jià)格有望繼續(xù)反彈。 文化紙方面，紙漿價(jià)格高企， 支撐紙價(jià)提升，在供需格局穩(wěn)定的情況下， 中小產(chǎn)能因成本提升而被逐步淘汰， 行業(yè)集中度有望繼續(xù)提升。建議短期繼續(xù)關(guān)注造紙板塊的反彈行情。 長(zhǎng)期來看， 供給側(cè)改革加速， 板塊整體景氣度回升，龍頭企業(yè)盈利改善持續(xù)時(shí)間有望延長(zhǎng)，繼續(xù)看好造紙龍頭，相關(guān)標(biāo)的有山鷹紙業(yè)(600567) 、 博匯紙業(yè)(600966) 。 家居板塊：受地產(chǎn)調(diào)控升級(jí)影響，家居行業(yè)短期受到一定沖擊，但是在消費(fèi)升級(jí)的背景下，三四線城市市場(chǎng)空間擴(kuò)大，行業(yè)龍頭具有較強(qiáng)的穿越地產(chǎn)周期的能力， 相關(guān)標(biāo)的有索菲亞(002572) 、歐派家居(603833)。包裝印刷板塊：受原材料價(jià)格上漲和產(chǎn)品議價(jià)能力有限雙重影響，行業(yè)整體利潤(rùn)被壓縮，基本面改善仍然需要一定時(shí)日， 建議關(guān)注擁有高端大客戶資源、議價(jià)能力較強(qiáng)的的行業(yè)龍頭，相關(guān)標(biāo)的有裕同科技(002831)。

　　市場(chǎng)表現(xiàn)

　　相較上周五收盤價(jià)，上證綜指下跌 0.83%，收于 3289.99；滬深 300 指數(shù)上漲0.13%，收于 4003.38；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌 0.69%，收于 1792.16；輕工制造指數(shù)下跌 2.91%，收于 2964.70 點(diǎn)。 輕工制造板塊指數(shù)周漲幅排名 24/28，板塊整體表現(xiàn)靠后。 在各子板塊中，包裝印刷板塊收于 2804.86，下跌 3.78%；家用輕工板塊收于 2931.40，下跌 2.38%；造紙板塊收于 2863.90，下跌 3.05%。

　　價(jià)格跟蹤

　　截至 12 月 6 日，國(guó)廢價(jià)格反彈至 1950 元/噸，漲幅為 11.43%，美廢 8#價(jià)格維持 200 美元/噸，針葉漿價(jià)格維持 800 美元/噸，闊葉漿價(jià)格上漲至 820 美元/噸，漲幅為 3.80%。 本周瓦楞紙價(jià)格環(huán)比上漲 3.07%；白板紙價(jià)格環(huán)比上漲 4.06%；白卡紙價(jià)格環(huán)比下跌 2.92%； 箱板紙、 銅版紙、 雙膠紙價(jià)格與上周持平。

　　公司公告

　　江山歐派(603208)( 603208)：公司與河南恒大家居產(chǎn)業(yè)園有限公司合資設(shè)立河南恒大歐派門業(yè)有限責(zé)任公司；宜賓紙業(yè)(600793)( 600793)：宜賓市國(guó)資公司所持有的公司股份無償劃轉(zhuǎn)給五糧液(000858)集團(tuán)持有，共計(jì) 3977.66 萬股。

　　行業(yè)資訊

　　2017 年國(guó)內(nèi)新聞紙總產(chǎn)量約為 150 萬噸，預(yù)計(jì)比 2016 年下降 30 萬噸，降幅為16.7%(中國(guó)新聞出版廣電報(bào))；今年全球報(bào)紙印刷廣告支出預(yù)計(jì)為 526 億美元，同比下降 8.7%(香港商報(bào))。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示： 宏觀經(jīng)濟(jì)不達(dá)預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)；公司經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。