三駕馬車(chē)齊發(fā)力，環(huán)保行業(yè)蓄勢(shì)待發(fā)。

　　政策面：十八大以來(lái)環(huán)保地位不斷提高，十九大進(jìn)一步將生態(tài)文明提到千年大計(jì)的地位。2018年3月份的大部制改革組建生態(tài)環(huán)境部，使得權(quán)力更加集中。同時(shí)第八次環(huán)保大會(huì)召開(kāi)在即，將開(kāi)啟新一輪生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作周期。

　　資金面：今年以來(lái)宏觀利率持續(xù)下行，環(huán)保公司股權(quán)融資和債券融資環(huán)境得到有效改善。疊加此前政府頒布的一系列政策規(guī)范 PPP 項(xiàng)目運(yùn)作， 重運(yùn)營(yíng)模式下利好民企 PPP 項(xiàng)目發(fā)展。 行業(yè)面： 行業(yè)估值和基金持倉(cāng)均處于歷史低位，配置時(shí)點(diǎn)已現(xiàn)。

　　政策加碼拉升危廢處置需求，市場(chǎng)空間達(dá)2000億元。2013年兩高司法解釋及2014年新環(huán)保法推動(dòng)危廢行業(yè)快速發(fā)展，2018 年“清廢行動(dòng)”對(duì)潛在產(chǎn)能進(jìn)行集中釋放，行業(yè)目前依然處于產(chǎn)能缺口較大狀態(tài)。我們按照危廢平均處置價(jià)格為3000元/噸進(jìn)行測(cè)算，2020年危廢行業(yè)將達(dá)到1860億元的產(chǎn)值，考慮到已經(jīng)存在的待處理的危廢存量，預(yù)計(jì)有2000億元的市場(chǎng)空間。

　　水環(huán)境治理推薦關(guān)注農(nóng)村生活污水處理和城鎮(zhèn)污水處理廠提標(biāo)兩個(gè)子版塊。 農(nóng)村生活污水處理：2016年農(nóng)村生活污水處理率僅有 22%，遠(yuǎn)低于同期城鎮(zhèn)污水處理率。與此同時(shí)， 農(nóng)村污水處理相關(guān)政策密集發(fā)布， 市場(chǎng)正處于加速布局階段。城鎮(zhèn)生活污水處理廠提標(biāo)： 預(yù)計(jì)十三五期間，城鎮(zhèn)污水處理廠提標(biāo)可能帶來(lái) 1000億元左右的市場(chǎng)空間。非電大氣治理勢(shì)在必行，2018 年有望全面鋪開(kāi)。2018年以來(lái)，環(huán)保稅、環(huán)保督察回頭看以及工業(yè)企業(yè)排污的提標(biāo)改造等政策不斷下發(fā)，迫使企業(yè)將環(huán)保改造成本內(nèi)化。目前鋼鐵行業(yè)超凈排放標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)對(duì)標(biāo)電力行業(yè)，非電領(lǐng)域提標(biāo)改造也將陸續(xù)下發(fā)，2018 年有望全面鋪開(kāi)。燃?xì)夤┬杈o張，持續(xù)關(guān)注氣源端和煤改氣機(jī)會(huì)。 隨著宏觀經(jīng)濟(jì)向好以及煤改氣等國(guó)家政策的大力推進(jìn)，國(guó)內(nèi)天然氣年均消費(fèi)增速超過(guò)10%。而目前國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量增速不及消費(fèi)量增速，大量天然氣進(jìn)口使得對(duì)外依存度接近 40%。我們判斷，在油價(jià)回升以及高消費(fèi)驅(qū)動(dòng)下，天然氣氣源端和煤改氣主題將持續(xù)利好。

　　建議關(guān)注：碧水源(300070) 、博世科(300422)、金圓股份(000546)、龍凈環(huán)保(600388) 、百川能源(600681)。