周末(6月24日))“央媽”突如其來的降準(zhǔn)舉措，再度刷屏資本市場，一度令投資者歡欣鼓舞，紛紛奔走相告：發(fā)紅包啦！發(fā)紅包啦！發(fā)紅包啦！

　　央媽“降準(zhǔn)”了！

　　股民紅包意外“落空”

　　小編甚至在“降準(zhǔn)”消息一出時(shí)，便建立網(wǎng)絡(luò)調(diào)查，了解股民的看法。

　　互聯(lián)網(wǎng)調(diào)查結(jié)果顯示，有43.3%的股民認(rèn)為降準(zhǔn)政策助力大盤上漲；24.8%的股民覺得降準(zhǔn)對后市影響不大，A股仍處于震蕩狀態(tài)；有31.9%的股民不看好后市，表示A股震蕩下跌可能性仍存。

　　　　超3成股民看空，近5成股民看多，可見“降準(zhǔn)”政策落地，對股民投資信心有提振作用。

　　結(jié)果呢？

　　近半數(shù)股民淚目，說好的A股上漲呢？

　　今日(6月25日)，A股三大股指紛紛高開，隨后維持震蕩格局，機(jī)場航運(yùn)、鋼鐵、銀行等權(quán)重板塊壓制股指上行，午后指數(shù)再度跳水，截止收盤，滬指跌幅較為明顯，重挫1.05%，收報(bào)2859.34點(diǎn)，2900點(diǎn)得而復(fù)失；深證成指下跌0.90%，收報(bào)9324.83點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.72%，報(bào)1538.56點(diǎn)。

　　似乎，到手的“紅包”就這么飛了？

　　冷靜！咱們再來好好看看這份央媽的降準(zhǔn)決定。

　　　　中國人民銀行6月24日決定，7月5日起，下調(diào)國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。鼓勵(lì)5家國有大型商業(yè)銀行和12家股份制商業(yè)銀行運(yùn)用定向降準(zhǔn)和從市場上募集的資金，按照市場化定價(jià)原則實(shí)施“債轉(zhuǎn)股”項(xiàng)目；郵政儲蓄銀行和城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)商行等中小銀行應(yīng)將降準(zhǔn)資金主要用于小微企業(yè)貸款，著力緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題。

　　正如湘財(cái)證券樊波所述，第一、此次降準(zhǔn)并非全面降準(zhǔn)，而是定向降準(zhǔn)，關(guān)鍵詞為“定向”，所以，與股市的直接關(guān)系并不大。

　　第二、此次降準(zhǔn)主要是針對“債轉(zhuǎn)股”領(lǐng)域，可以說降準(zhǔn)的方向是非常明確的，債轉(zhuǎn)股和小微企業(yè)。此次定向降準(zhǔn)有利于穩(wěn)步推進(jìn)結(jié)構(gòu)性去杠桿，有利于加大對小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，屬于定向調(diào)控和精準(zhǔn)調(diào)控。

　　　　從盤面反應(yīng)來看，央行重點(diǎn)提到的債轉(zhuǎn)股概念今日也的確表現(xiàn)搶眼，如天津普林(002134,股吧)、海德股份(000567,股吧)、長航鳳凰(000520,股吧)等個(gè)股漲停；陜國投A(000563,股吧)、浙江東方(600120,股吧)、信達(dá)地產(chǎn)(600657,股吧)等紛紛跟漲。

　　小編根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止目前(6月25日)，近期評級買入家數(shù)2家以上(含2家)的債轉(zhuǎn)股概念個(gè)股總共有7只，分別為世聯(lián)行(002285,股吧)、錫業(yè)股份(000960,股吧)、安信信托(600816,股吧)、艾華集團(tuán)(603989,股吧)、金隅集團(tuán)(601992,股吧)、平煤股份(601666,股吧)以及海德股份。

　　　　降準(zhǔn)了，A股為什么不漲？

　　三角度解讀后市走向

　　然而，債轉(zhuǎn)股概念的“風(fēng)光無限”，不能掩蓋當(dāng)前A股整體格局上低迷震蕩。

　　“降準(zhǔn)了，為什么A股不漲呢？”這大概是多數(shù)股民此刻內(nèi)心最想知道的問題了。小編結(jié)合各家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，三角度解讀后市走向。

　　一、降準(zhǔn)旨在去杠桿，并不意味寬貨幣。

　　本次降準(zhǔn)的重點(diǎn)支持對象是“債轉(zhuǎn)股”，加大力度推動(dòng)市場化法治化“債轉(zhuǎn)股”，是化解企業(yè)高杠桿率的一個(gè)重要手段。

　　中泰證券認(rèn)為，4月降準(zhǔn)替代MLF操作之后，央行在公開市場操作也隨之縮量，加之4月繳稅因素影響，使得綜合投放的流動(dòng)性總量并未加碼。此次定向降準(zhǔn)雖然釋放流動(dòng)性較多達(dá)7000億，但7月公開市場資金到期規(guī)模較大為6900億，加之7月又面臨繳稅期和海外分紅造成的外匯占款下降，降準(zhǔn)有助于緩解7月資金面壓力，但最終釋放資金多寡還需綜合多個(gè)因素加以考慮。

　　二、降準(zhǔn)后，市場不一定立刻給予積極反應(yīng)。

　　中金表示，降準(zhǔn)后市場不一定立刻給予積極反應(yīng)，但從3-6個(gè)月的周期來看，市場機(jī)會與風(fēng)險(xiǎn)平衡具備吸引力。

　　中金公司統(tǒng)計(jì)了近年降準(zhǔn)后的市場表現(xiàn)，降準(zhǔn)宣布后第一個(gè)交易日市場表現(xiàn)不一，但短期的平均表現(xiàn)偏正面。而更長線的表現(xiàn)，則要視估值、增長周期、對實(shí)體的影響等綜合因素而定。綜合來看，考慮到市場前期已經(jīng)較為悲觀，估值較低，本次降準(zhǔn)也在反應(yīng)政策在繼續(xù)調(diào)整。

　　從板塊上說，如果降準(zhǔn)帶動(dòng)市場短線反彈，預(yù)計(jì)跌幅大的周期(地產(chǎn)、原材料等)和小市值股票(此前跌幅較大的科技硬件、計(jì)算機(jī)等)短期彈性可能會略大，可能在反彈中領(lǐng)先。但從整個(gè)下半年看，預(yù)計(jì)新經(jīng)濟(jì)、大消費(fèi)依然是不錯(cuò)的選擇。綜合來看，雖然短線很難判斷市場的絕對底部，但市場可能在逐步接近年內(nèi)的機(jī)遇期，投資者不宜過度悲觀。

　　三、年內(nèi)仍有降準(zhǔn)空間。

　　申萬宏源(000166,股吧)指出，國內(nèi)貨幣政策仍將繼續(xù)立足于對結(jié)構(gòu)性去杠桿的支持，預(yù)計(jì)后續(xù)政策仍將對商業(yè)銀行表內(nèi)信貸擴(kuò)張的能力和意愿兩個(gè)方面繼續(xù)加大鼓勵(lì)和引導(dǎo)，年內(nèi)仍有50-150bp降準(zhǔn)空間，將視流動(dòng)性環(huán)境和信貸條件擇機(jī)而動(dòng)。

　　華泰證券(601688,股吧)業(yè)表示，貨幣轉(zhuǎn)向清晰，降準(zhǔn)之后很可能還有降準(zhǔn)，7000億略超市場預(yù)期的4000億。

　　(文章內(nèi)容僅供參考，對于文章中所提及的股票，不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。)