編者按:近期A股市場延續(xù)調(diào)整走勢，上證綜指在權(quán)重藍(lán)籌股補(bǔ)跌帶動下加速探底，深成指接連創(chuàng)出調(diào)整新低，在調(diào)整過程中并未出現(xiàn)較強(qiáng)力度的反彈，市場情緒較為低落，資金謹(jǐn)慎觀望情緒再度升溫。

　　【市場測評】>>>

　　底部構(gòu)筑尚需時(shí)日(本頁)

　　三大股指繼續(xù)探底 藍(lán)籌股獲外資逆勢凈買入

　　【市場聚焦】>>>

　　造假驚動外交部 雅百特(002323,股吧)被啟動退市機(jī)制 或成中小板退市第一股

　　下半年行業(yè)前瞻 環(huán)保限產(chǎn)致供給端收縮 多個(gè)化工子行業(yè)維持高景氣度

　　【市場主力】>>>

　　300點(diǎn)下跌背后 機(jī)構(gòu)逆市買入29股

　　金融股估值逼近歷史低位 八成個(gè)股獲外資加倉

　　 底部構(gòu)筑尚需時(shí)日 三大股指繼續(xù)探底 藍(lán)籌股獲外資逆勢凈買入 造假驚動外交部 雅百特被啟動退市機(jī)制 或成中小板退市第一股 下半年行業(yè)前瞻 環(huán)保限產(chǎn)致供給端收縮 多個(gè)化工子行業(yè)維持高景氣度 300點(diǎn)下跌背后 機(jī)構(gòu)逆市買入29股 金融股估值逼近歷史低位 八成個(gè)股獲外資加倉

　　近期A股市場延續(xù)調(diào)整走勢，上證綜指在權(quán)重藍(lán)籌股補(bǔ)跌帶動下加速探底，深成指接連創(chuàng)出調(diào)整新低，在調(diào)整過程中并未出現(xiàn)較強(qiáng)力度的反彈，市場情緒較為低落，資金謹(jǐn)慎觀望情緒再度升溫。我們延續(xù)此前觀點(diǎn)，在不確定性因素依然存在的背景下，短期內(nèi)具備規(guī)模的增量資金入市的概率不大。A股市場依然處于下行趨勢和探底過程中，雖然由于超跌帶來的短期反抽隨時(shí)可能出現(xiàn)，但反抽的高度和力度都將有限，當(dāng)前仍不是重倉參與反彈和左側(cè)交易的合適時(shí)機(jī)。

　　盤面上，各大指數(shù)震蕩下挫，重心進(jìn)一步下移，場內(nèi)外資金交投情緒低迷，個(gè)股熱點(diǎn)乏善可陳。一方面，題材股全線殺跌，次新股、軟件、芯片板塊經(jīng)過短暫反彈后延續(xù)調(diào)整，帶動創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再度臨近1500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，顯示自6月19日開始以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股持續(xù)反彈積累了較多獲利盤，短線資金選擇獲利了結(jié)。當(dāng)前資金博弈仍屬于短線思維，未來還需良好的市場環(huán)境配合，才會形成持續(xù)性的新增流動性涌入。另一方面，以白酒、醫(yī)藥、上證50為代表的前期強(qiáng)勢品種開始補(bǔ)跌，銀行、金融、鋼鐵也加速調(diào)整，構(gòu)成近期市場主要的做空動能。一旦此類品種下跌趨勢形成，未來可能會令市場繼續(xù)承壓。因此，短期市場風(fēng)險(xiǎn)仍在釋放，技術(shù)性反彈即使出現(xiàn)，也難形成持續(xù)性的合力，不宜盲目參與反彈。

　　綜上所述，影響市場的不確定因素短期尚難消除，市場重心再度下移后，資金避險(xiǎn)情緒或再度升溫，A股可能還有一定的調(diào)整空間，底部構(gòu)筑尚需時(shí)日。操作策略上，應(yīng)繼續(xù)立足于防御思維，輕倉觀望仍是比較理性的選擇。結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)將主要集中在調(diào)整充分、低估值、業(yè)績超預(yù)期的品種上。(互聯(lián)網(wǎng))

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　　周四，A股三大股指集體下挫，上證指數(shù)再度創(chuàng)兩年多來收盤新低，深證成指失守9000點(diǎn)關(guān)口。同日，借道滬深股通的海外資金午后加大凈買入力度，全日凈買入近23億元，扭轉(zhuǎn)了前一交易日凈賣出的局面。

　　截至收盤，上證指數(shù)報(bào)2733.88點(diǎn)，下跌0.92%；深證成指報(bào)8862.18點(diǎn)，下跌1.92%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)1532.68點(diǎn)，下跌2.10%。滬深兩市成交額合計(jì)達(dá)3155億元。

　　盤面上，28個(gè)申萬一級行業(yè)跌多漲少，通信、有色金屬、采掘、紡織服裝、鋼鐵等板塊跌幅靠前。兩市上漲家數(shù)較前一交易進(jìn)一步減少，達(dá)309家，占比僅為8.5%。

　　金融股表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，不過板塊內(nèi)分化加劇。銀行板塊成為護(hù)盤主力， “工農(nóng)中交建”的漲幅均超過1%。非銀金融板塊中，除南京證券(601990,股吧)封住漲停外，中信建投(601066,股吧)、中國太保(601601,股吧)、中國人壽(601628,股吧)、新華保險(xiǎn)(601336,股吧)等個(gè)股均上漲超過1.4%。不過，吳江銀行(603323,股吧)、杭州銀行(600926,股吧)、財(cái)通證券(601108,股吧)、浙商證券(601878,股吧)、第一創(chuàng)業(yè)(002797,股吧)、國泰君安(601211,股吧)等盤中均創(chuàng)下歷史新低。

　　前一交易日跌幅靠前的家電板塊昨日有所企穩(wěn)。海立股份(600619,股吧)漲逾5%，萬和電氣(002543,股吧)和同洲電子(002052,股吧)漲幅均在3%以上，美的集團(tuán)(000333,股吧)昨日也上漲了2.08%。

　　食品飲料和傳媒板塊表現(xiàn)出較好的抗跌性。貴州茅臺(600519,股吧)、水井坊(600779,股吧)、洋河股份(002304,股吧)、五糧液(000858,股吧)等均小幅收漲。繼前兩個(gè)交易日連續(xù)漲停后，北京文化(000802,股吧)昨日收漲8.93%，出版?zhèn)髅?/a>(601999,股吧)漲幅也超過8%，唐德影視(300426,股吧)和中國電影(600977,股吧)分別收漲4.06%和1.45%。至此，北京文化已連漲10個(gè)交易日，累計(jì)漲幅接近56%。

　　跌幅方面，前一交易日表現(xiàn)相對強(qiáng)勢的鋼鐵板塊領(lǐng)跌兩市，其中西寧特鋼(600117,股吧)跌停，八一鋼鐵(600581,股吧)下跌8.15%，安陽鋼鐵(600569,股吧)、華菱鋼鐵(000932,股吧)等均跌逾5%。有色金屬板塊下挫，盛和資源(600392,股吧)、鵬起科技(600614,股吧)等跌逾9%。

　　在前一交易日凈賣出逾14億元后，昨日借道滬深股通的海外資金轉(zhuǎn)為凈買入，且午后凈買入力度不斷加大。截至收盤，北上資金合計(jì)凈買入22.66億元。其中，滬股通資金凈買入17.5億元，深股通資金凈買入5.16億元。

　　具體來看，中國平安(601318,股吧)和美的集團(tuán)分別獲北上資金凈買入3.85億和3.93億元，伊利股份(600887,股吧)和招商銀行(600036,股吧)的單日凈買入額均在2.4億元以上，上汽集團(tuán)(600104,股吧)、格力電器(000651,股吧)、?？低?/a>(002415,股吧)和分眾傳媒(002027,股吧)也均獲凈買入逾1億元。

　　展望后市，中國銀河(601881,股吧)證券研究院投資研究部負(fù)責(zé)人鞠厚林認(rèn)為，當(dāng)前市場估值處在重構(gòu)階段，為近幾年的較低水平。藍(lán)籌股估值相對于成長股估值的溢價(jià)近期有所縮小，未來藍(lán)籌股溢價(jià)將逐步成為常態(tài)。(互聯(lián)網(wǎng))

　　 底部構(gòu)筑尚需時(shí)日 三大股指繼續(xù)探底 藍(lán)籌股獲外資逆勢凈買入 造假驚動外交部 雅百特被啟動退市機(jī)制 或成中小板退市第一股 下半年行業(yè)前瞻 環(huán)保限產(chǎn)致供給端收縮 多個(gè)化工子行業(yè)維持高景氣度 300點(diǎn)下跌背后 機(jī)構(gòu)逆市買入29股 金融股估值逼近歷史低位 八成個(gè)股獲外資加倉

　　重拳清除害群之馬并非一句空話。

　　7月5日晚間，深交所公告稱，已啟動對上市公司雅百特的強(qiáng)制退市機(jī)制。

　　值得注意的是，這是A股史上第一家被啟動強(qiáng)制退市機(jī)制的中小板公司。

　　另外，深交所表示，雅百特退市將可能經(jīng)歷退市風(fēng)險(xiǎn)警示、暫停上市、強(qiáng)制終止上市、退市整理期、摘牌等5個(gè)階段。按照今年修訂的相關(guān)退市制度，雅百特的退市進(jìn)度或較今年以前非創(chuàng)業(yè)板公司的退市進(jìn)程大大加快。

　　不過，按照相關(guān)規(guī)定，深交所也表示，如果在公司股票交易被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示期間，或者公司股票被暫停上市或終止上市后，公安機(jī)關(guān)決定不予立案或者撤銷案件，或者人民檢察院作出不起訴決定，或者人民法院作出無罪判決或者免于刑事處罰，且中國證監(jiān)會不能以欺詐發(fā)行、重大信息披露違法為由依法對公司作出行政處罰決定的，依據(jù)《股票上市規(guī)則》第十三章、第十四章相關(guān)規(guī)定，公司可以向深交所申請撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示，或者恢復(fù)上市或恢復(fù)正常交易。

　　在此之前的7月5日午后，證監(jiān)會網(wǎng)站也公告稱，依法向公安機(jī)關(guān)移送上市公司雅百特及相關(guān)人員涉嫌證券犯罪案件。

　　證監(jiān)會表示，雅百特信息披露違法違規(guī)案件是一起性質(zhì)惡劣的上市公司跨境財(cái)務(wù)造假案件，嚴(yán)重?fù)p害投資者利益，嚴(yán)重破壞市場誠信基礎(chǔ)，依法應(yīng)予嚴(yán)懲。

　　看點(diǎn)1:雅百特涉嫌構(gòu)成違規(guī)披露、不披露重要信息罪

　　A、雅百特為了實(shí)現(xiàn)重組上市業(yè)績承諾，2015年至2016年9月通過虛構(gòu)境外工程項(xiàng)目、虛構(gòu)國內(nèi)及出口建筑材料貿(mào)易、偽造工程合同和銷售回款等方式虛增營業(yè)收入合計(jì)約5.8億元，虛增利潤約2.6億元。其中，2015年虛增利潤2.3億元，占當(dāng)期披露利潤總額的73%。

　　B、對于雅百特及相關(guān)人員，證監(jiān)會已依法對其作出行政處罰和市場禁入決定。

　　C、此外，雅百特上述行為涉嫌構(gòu)成違規(guī)披露、不披露重要信息罪，經(jīng)與公安機(jī)關(guān)會商，證監(jiān)會決定將雅百特及相關(guān)人員涉嫌證券犯罪案件移送公安機(jī)關(guān)依法追究刑事責(zé)任。

　　D、證監(jiān)會已完成雅百特相關(guān)中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員涉嫌違法違規(guī)行為的調(diào)查。初步查明，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)金元證券、審計(jì)機(jī)構(gòu)眾華會計(jì)師事務(wù)所涉嫌出具含有虛假內(nèi)容的證明文件，證監(jiān)會將依法嚴(yán)肅處理。

　　E、雅百特信息披露違法違規(guī)案件是一起性質(zhì)惡劣的上市公司跨境財(cái)務(wù)造假案件，嚴(yán)重?fù)p害投資者利益，嚴(yán)重破壞市場誠信基礎(chǔ)，依法應(yīng)予嚴(yán)懲。

　　看點(diǎn)2:雅百特或成中小板退市第一股！

　　從各種跡象來看，雅百特由于違法情形嚴(yán)重，目前已被移送公安機(jī)關(guān)，結(jié)合目前證監(jiān)會、交易所關(guān)于上市公司的退市制度安排，雅百特未來將很有可能被暫停上市，乃至強(qiáng)制終止上市(即強(qiáng)制退市)。

　　值得注意的是，如果雅百特被強(qiáng)制退市，也將是一個(gè)標(biāo)志性事件：屆時(shí)公司將極有可能成為中小板第一家退市公司。

　　此前一些年份，A股市場退市公司主要集中在主板，而2017年8月28日被摘牌的欣泰電氣成為首家退市的創(chuàng)業(yè)板公司。另外，今年被交易所強(qiáng)制退市的退市吉恩(600432,股吧)、退市昆機(jī)(600806,股吧)、烯碳退(000511,股吧)均為主板公司，近日被深交所啟動強(qiáng)制退市機(jī)制的*金亞(300028,股吧)則屬于創(chuàng)業(yè)板公司。

　　截至目前，中小板尚無一家公司被強(qiáng)制退市。

　　看點(diǎn)3:雅百特7月6日將復(fù)牌連續(xù)跌停將是大概率事件

　　值得注意的是，雅百特股票將于2018年7月5日停牌一天，并于2018年7月6日開市起復(fù)牌。

　　由于公司違法違規(guī)，公司股票存在暫停上市風(fēng)險(xiǎn)，未來甚至存在退市風(fēng)險(xiǎn)，公司股票接下來連續(xù)跌?；蚴谴蟾怕适录?。

　　雅百特股票自2018年7月6日起實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”特別處理，股票簡稱由“雅百特”變更為“*ST百特”，股票代碼仍為002323。實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示后股票交易的日漲跌幅限制為5%。

　　看點(diǎn)4:雅百特花式造假詳情：曾驚動了外交部

　　雅百特為通過中聯(lián)電氣實(shí)現(xiàn)借殼重組上市，為了實(shí)現(xiàn)重組上市業(yè)績承諾，實(shí)行了一系列造假行為。

　　根據(jù)證監(jiān)會的行政處罰決定書，2015年，雅百特虛構(gòu)海外工程項(xiàng)目。

　　木爾坦項(xiàng)目系巴基斯坦木爾坦市的城市快速公交專線項(xiàng)目，業(yè)主方為木爾坦發(fā)展署(MultanDevelopmentAuthority)。木爾坦項(xiàng)目路線全長約18.5公里，共21個(gè)公交車站，總投資約3.50億美元，其中工程建設(shè)款約1.79億美元。該工程第3標(biāo)段由中鐵一局與巴基斯坦HabibRafiqLimited公司(英文縮寫HRL公司)、Matracon公司組成的聯(lián)合體承建，該標(biāo)段標(biāo)的為1.71公里長的高架橋、橋面及該路段所包含的3個(gè)公交車站和附屬工程等，合同金額約2,424萬美元。

　　經(jīng)查，在上述木爾坦項(xiàng)目中，除中鐵一局外，沒有其他中國公司參與該工程的建設(shè)，山東雅百特也沒有參與該項(xiàng)目。雅百特所稱的首都工程公司并非在巴基斯坦登記注冊的公司，核查人員也未在雅百特提供的地址找到該公司。

　　山東雅百特通過簽訂《木爾坦地鐵公交工程建設(shè)施工合同》，虛構(gòu)木爾坦地鐵公交工程項(xiàng)目，利用李某松安排的公司構(gòu)建資金循環(huán)，制造海外回款的假象，同時(shí)偽造木爾坦項(xiàng)目的工程進(jìn)度單、人工成本計(jì)算單、材料成本等相關(guān)資料，安排公司相關(guān)人員負(fù)責(zé)工程相關(guān)建設(shè)，并將報(bào)關(guān)出口至巴基斯坦的建筑材料運(yùn)送到香港、新加坡等地，然后再安排有關(guān)公司將貨物進(jìn)口回中國，制造項(xiàng)目施工假象。

　　此外，2015年，山東雅百特通過安美國際偽造虛假的建筑材料出口合同，將報(bào)關(guān)出口至安哥拉的貨物運(yùn)送至香港，然后再由其控制的關(guān)聯(lián)公司將貨物進(jìn)口回中國。2015年，雅百特以虛構(gòu)建材出口貿(mào)易方式虛增營業(yè)收入1,852.94萬元，相應(yīng)虛增當(dāng)期營業(yè)利潤1,402.93萬元，占當(dāng)期披露利潤總額的4.41%。

　　另外，雅百特還以虛構(gòu)國內(nèi)建材貿(mào)易的方式虛增收入。

　　值得注意的是，雅百特造假一事還驚動了外交部。在2017年9月4日外交部發(fā)言人耿爽主持例行記者會上，有記者問：“據(jù)報(bào)道，江蘇雅百特科技股份有限公司曾通過偽造巴基斯坦旁遮普省首席部長夏巴茲等巴政要信函，謊稱參與木爾坦市快速公交項(xiàng)目，對業(yè)績進(jìn)行造假。巴基斯坦有關(guān)政要也已對該公司所出具的信函予以否認(rèn)，稱有關(guān)信函系偽造。據(jù)了解，中方有關(guān)部門正在對此案進(jìn)行查處，你能否證實(shí)并介紹有關(guān)情況？”

　　發(fā)言人耿爽表示，“中國證監(jiān)會聯(lián)合巴方有關(guān)部門對涉事公司進(jìn)行調(diào)查，未將該公司所出具的有關(guān)巴政要的信函作為證據(jù)采信，也尚未發(fā)現(xiàn)證據(jù)證明該公司同巴境內(nèi)相關(guān)公司和個(gè)人有任何經(jīng)濟(jì)關(guān)系及資金往來”。

　　對于雅百特的造假行為，證監(jiān)會此前對雅百特公司給予警告，并處以60萬元罰款的行政處罰，給相關(guān)責(zé)任人給出3萬元到30萬元不等的罰款。而此番決定將雅百特及相關(guān)人員涉嫌證券犯罪案件移送公安機(jī)關(guān)依法追究刑事責(zé)任，顯然是對公司懲戒的進(jìn)一步升級。

　　看點(diǎn)5:今年退市相關(guān)制度進(jìn)行了“大修” 涉嫌重大信息披露違法上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)陡增！

　　今年以來，監(jiān)管層加大了對上市公司欺詐發(fā)行、信息披露違法等嚴(yán)重?fù)p害證券市場秩序的違法違規(guī)行為的打擊和遏制力度。

　　今年3月，證監(jiān)會就修改《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》公開征求意見，特意增加一條，作為第(五)條：

　　“對重大違法公司實(shí)施暫停上市、終止上市。上市公司構(gòu)成欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他重大違法行為的，證券交易所應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格依法作出暫停、終止公司股票上市交易的決定。證券交易所應(yīng)當(dāng)制定上市公司因重大違法行為暫停上市、終止上市實(shí)施規(guī)則”。

　　深交所此后也制定了《上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法》(以下簡稱《辦法》)，并向社會公開征求意見，《辦法》對重大違法強(qiáng)制退市判斷標(biāo)準(zhǔn)、決定主體、實(shí)施程序以及相關(guān)配套機(jī)制做了具體規(guī)定，重點(diǎn)關(guān)注欺詐發(fā)行、重大信息披露違法兩類違法行為。

　　《辦法》還在以下方面著力優(yōu)化重大違法退市實(shí)施程序，提高退市效率。一是縮短重大違法退市情形的暫停上市期間，由12個(gè)月縮短為6個(gè)月。二是從嚴(yán)把握重大違法公司恢復(fù)上市。重大違法公司被暫停上市后，不再考慮公司的整改、補(bǔ)償?shù)惹闆r，六個(gè)月期滿后將直接予以終止上市。三是收緊重大違法退市公司的重新上市條件，規(guī)定因欺詐發(fā)行退市的公司不得申請重新上市，“一退到底”；因其他重大違法退市的公司申請重新上市時(shí)間間隔由一年延長為五年。為確保重大違法強(qiáng)制退市程序公平、公正、公開，《辦法》還設(shè)置了申辯、聽證及復(fù)核等程序，對上市公司的合法權(quán)利提供了必要保障。

　　看點(diǎn)6:深交所對雅百特啟動強(qiáng)制退市機(jī)制6問6答

　　 底部構(gòu)筑尚需時(shí)日 三大股指繼續(xù)探底 藍(lán)籌股獲外資逆勢凈買入 造假驚動外交部 雅百特被啟動退市機(jī)制 或成中小板退市第一股 下半年行業(yè)前瞻 環(huán)保限產(chǎn)致供給端收縮 多個(gè)化工子行業(yè)維持高景氣度 300點(diǎn)下跌背后 機(jī)構(gòu)逆市買入29股 金融股估值逼近歷史低位 八成個(gè)股獲外資加倉

　　環(huán)保監(jiān)管高壓態(tài)勢明顯，大批不符合環(huán)保要求的中小化工企業(yè)將退出市場，市場份額向龍頭企業(yè)尤其是上市公司集中。經(jīng)歷3年多市場化去產(chǎn)能后，部分化工細(xì)分領(lǐng)域供需進(jìn)入平衡區(qū)間。2013年-2017年逆周期擴(kuò)張產(chǎn)能的企業(yè)，2018年將迎來業(yè)績釋放。

　　近期，機(jī)構(gòu)重點(diǎn)調(diào)研化工行業(yè)。其中，農(nóng)藥、染料等子行業(yè)明顯受益環(huán)保約束下的供給收縮，行業(yè)高景氣度有望持續(xù)。

　　農(nóng)藥強(qiáng)者恒強(qiáng)

　　從上市公司情況看，2018年一季度，農(nóng)藥板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入278億元，同比增長25.9%；凈利潤為42.4億元，同比增長147.9%，產(chǎn)品毛利率繼續(xù)提升至29.3%。多數(shù)農(nóng)藥企業(yè)表現(xiàn)超市場預(yù)期。

　　按照申萬行業(yè)分類，目前已有12家農(nóng)藥上市公司公布了上半年業(yè)績預(yù)告，除輝豐股份(002496,股吧)和聯(lián)化科技(002250,股吧)預(yù)減外，其余10家公司均預(yù)喜。這顯示出行業(yè)整體仍處于高景氣區(qū)間。其中，諾普信(002215,股吧)盈利規(guī)模居前。公司預(yù)計(jì)，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤28166.7萬元-32861.2萬元，同比增長20%-40%。揚(yáng)農(nóng)化工(600486,股吧)目前增速居前，公司預(yù)計(jì)上半年凈利同比增長80%-130%。

　　某農(nóng)藥上市公司高管對記者表示，從成本、供給和需求三要素看，環(huán)保嚴(yán)約束下的供給收縮，成為行業(yè)高景氣度的主要推動因素。目前，農(nóng)藥主要產(chǎn)地江蘇等地區(qū)受嚴(yán)格環(huán)保政策影響，供給收縮明顯，使得原藥產(chǎn)品價(jià)格不斷走高。隨著園區(qū)和配套設(shè)施升級要求不斷提升，行業(yè)正進(jìn)行一輪洗牌。未來市場份額將向更加規(guī)范的龍頭企業(yè)尤其是上市公司集中，龍頭企業(yè)中長期的市場前景樂觀。

　　記者了解到，江蘇省連云港(601008,股吧)轄區(qū)的化工廠污染問題曝光后，目前灌南、灌云、濱海園區(qū)開工率很低，造成多種原藥產(chǎn)品供應(yīng)緊張。燕尾港、陳家港、堆溝港、濱海等園區(qū)開工率偏低，導(dǎo)致農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)中間體供應(yīng)出現(xiàn)緊缺。數(shù)據(jù)顯示，2018年3月，農(nóng)藥產(chǎn)量同比下滑11.5%。在此背景下，龍頭企業(yè)議價(jià)能力不斷提升。

　　新時(shí)代證券分析師程磊認(rèn)為，農(nóng)藥、染料等精細(xì)化工行業(yè)廢水污染處理難度大，未來受環(huán)保沖擊影響較大。山東、江蘇等化工大省環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)，短期將對行業(yè)形成較大沖擊，化工品或出現(xiàn)階段性供應(yīng)緊張。

　　前述上市公司高管表示，近期國際油價(jià)上漲，成本端將提升，疊加下游需求，推動產(chǎn)品價(jià)格上漲。

　　利爾化學(xué)(002258,股吧)近日公告稱，受人民幣對美元匯率貶值影響，公司匯兌收益有所增加。公司上調(diào)了上半年凈利潤預(yù)期。

　　染料漲價(jià)至新高

　　染料產(chǎn)業(yè)壁壘較高，目前已經(jīng)形成寡頭競爭格局。中間體供給減少導(dǎo)致染料價(jià)格上漲，行業(yè)呈現(xiàn)量價(jià)齊升態(tài)勢。龍頭企業(yè)產(chǎn)能在此次環(huán)保核查中受影響較小，直接受益于產(chǎn)品價(jià)格上漲。浙江龍盛(600352,股吧)預(yù)計(jì)，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤22.29億元-24.32億元，同比增長120%-140%。海翔藥業(yè)(002099,股吧)近日大幅上調(diào)上半年業(yè)績預(yù)告，凈利潤上調(diào)接近1億元。其中，二季度染料產(chǎn)品價(jià)格上漲以及同期美元升值帶來匯兌收益增加，使得公司業(yè)績同比大幅增長。

　　據(jù)七彩云等平臺信息，7月2日，活性染料價(jià)格再次上漲。其中，活性黑報(bào)價(jià)上漲0.5萬元/噸至4.8萬元/噸。

　　卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，華東分散、活性染料市場加權(quán)平均成交價(jià)分別同比上漲80%和30%，分別上漲至4.05萬元/噸、3.05萬元/噸。中間體H酸、對位酯價(jià)格同比分別上漲30%和10%，分別達(dá)到3.9萬元/噸、2.75萬元/噸。間苯二酚價(jià)格上漲67%至11萬元/噸。

　　申萬宏源(000166,股吧)分析師指出，環(huán)保高壓力度不減，供給短期難以恢復(fù)。下半年旺季臨近，預(yù)計(jì)染料價(jià)格仍有望繼續(xù)上漲。隨著“金九銀十”旺季臨近，需求端將繼續(xù)支撐染料價(jià)格上行。根據(jù)最新出臺的《江蘇沿海化工園區(qū)(集中區(qū))整治方案的通知》，整改驗(yàn)收工作將持續(xù)到2019年9月，無法達(dá)標(biāo)的中小企業(yè)將關(guān)停退出，行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化。

　　氟化工景氣持續(xù)

　　氟化工產(chǎn)業(yè)鏈前景看好。一方面，空調(diào)和冰箱增速仍較高，加之龐大的存量市場制冷劑需求較為剛性，含氟聚合物需求較大。數(shù)據(jù)顯示，“十二五”期間國內(nèi)含氟聚合物需求增速17%，預(yù)計(jì)“十三五”期間仍將維持整體10%以上的增速。

　　東興證券(601198,股吧)分析師指出，近年來制冷劑產(chǎn)能持續(xù)退出。自2017年開始，受上游螢石供給收縮、中游HF制冷劑環(huán)保高壓去產(chǎn)能影響，整個(gè)氟化工產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格中樞持續(xù)上移。其中，氫氟酸作為高危化學(xué)品，規(guī)劃進(jìn)園困難。受長江環(huán)保大整治等因素影響，合計(jì)約50%的潛在產(chǎn)能可能受影響。副產(chǎn)廢酸難消化，中小企業(yè)脹庫現(xiàn)象不斷。本輪氫氟酸價(jià)差提升明顯并有望維持高位。

　　巨化股份(600160,股吧)此前披露，受供給側(cè)改革影響，公司產(chǎn)品價(jià)格高位運(yùn)行，預(yù)測上半年凈利潤有較大幅度增長。

　　東興證券認(rèn)為，在長江沿岸環(huán)保整治、退城入園等因素支撐下，環(huán)保壓力只增不減，供給持續(xù)收縮，氟產(chǎn)品終端需求較為強(qiáng)勢，產(chǎn)業(yè)鏈景氣將繼續(xù)維持。()

　　 底部構(gòu)筑尚需時(shí)日 三大股指繼續(xù)探底 藍(lán)籌股獲外資逆勢凈買入 造假驚動外交部 雅百特被啟動退市機(jī)制 或成中小板退市第一股 下半年行業(yè)前瞻 環(huán)保限產(chǎn)致供給端收縮 多個(gè)化工子行業(yè)維持高景氣度 300點(diǎn)下跌背后 機(jī)構(gòu)逆市買入29股 金融股估值逼近歷史低位 八成個(gè)股獲外資加倉

　　如果說市場這波調(diào)整從6月19日算起，滬指累計(jì)調(diào)整幅度已近一成，6月19日當(dāng)日滬指跳空低開，跌破3000點(diǎn)，此后震蕩走低，最低跌至2722.45點(diǎn)，創(chuàng)出兩年來新低，距端午節(jié)前收盤價(jià)相差300點(diǎn)。震蕩市市場情緒低迷，機(jī)構(gòu)在弱市中有哪些新動向？

　　·數(shù)據(jù)寶監(jiān)測的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，震蕩行情中機(jī)構(gòu)資金也以小幅凈賣出為主。6月19日以來的十幾個(gè)交易日中，僅有一個(gè)交易日機(jī)構(gòu)龍虎榜上呈現(xiàn)凈買入，也即是6月22日，當(dāng)日龍虎榜上機(jī)構(gòu)合計(jì)凈買入4.9億元。

　　巨震行情中機(jī)構(gòu)整體呈現(xiàn)凈賣出。統(tǒng)計(jì)顯示，6月19日以來共有142只個(gè)股龍虎榜上出現(xiàn)機(jī)構(gòu)專用席位身影，其中，凈買入個(gè)股53只，凈買入金額在千萬元以上的有29只。

　　寧德時(shí)代(300750,股吧)機(jī)構(gòu)凈買入金額最多，6月19日以來累計(jì)獲機(jī)構(gòu)凈買入4.34億元，該股6月11日上市，上市后連續(xù)收獲8個(gè)一字漲停板，因異常波動上榜龍虎榜主要在開板當(dāng)日及此前幾日，開板后股價(jià)出現(xiàn)震蕩，最高價(jià)達(dá)75.55元，昨日大漲4.38%收于68.81元。

　　機(jī)構(gòu)凈買入金額較多的還有海源機(jī)械(002529,股吧)、東方時(shí)尚(603377,股吧)、浪潮信息(000977,股吧)、深信服(300454,股吧)等，凈買入金額均在5000萬元以上。

　　機(jī)構(gòu)凈買入金額千萬元以上個(gè)股中，從這波調(diào)整期間的股價(jià)表現(xiàn)看，個(gè)股間分化較為明顯，銳科激光(300747,股吧)、中信建投因剛上市的原因，漲幅較大，銳科激光收盤價(jià)相對發(fā)行價(jià)漲幅209%，中信建投相對發(fā)行價(jià)漲幅75%，其它個(gè)股中漲幅最大的是北京文化，受公司參與投資、發(fā)行的電影《我不是藥神》在中國大陸地區(qū)公映的影響，近期股價(jià)較為強(qiáng)勢，昨日大漲8.93%，這波調(diào)整行情中逆市大漲近四成；太極股份(002368,股吧)、美亞柏科(300188,股吧)、浪潮信息等逆市上漲一成。

　　機(jī)構(gòu)凈買入個(gè)股中，跌幅較大的有東方時(shí)尚、中珠醫(yī)療(600568,股吧)等，短短十幾個(gè)交易日股價(jià)縮水超四成。

　　業(yè)績方面，震蕩市機(jī)構(gòu)凈買入千萬元以上個(gè)股中，有16家公司公布了上半年業(yè)績預(yù)告。預(yù)增公司有11家，預(yù)降、預(yù)虧各有1家，業(yè)績預(yù)平有3家。以業(yè)績預(yù)告凈利潤增幅中值計(jì)算，凈利潤增幅最大的是星源材質(zhì)(300568,股吧)，公司預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.27億元至1.4億元，同比增長79.16%至96.77%；其次是次新股銳科激光，公司預(yù)計(jì)上半年凈利潤區(qū)間為2.2億元至2.47億元，同比增長56.4%至75.29%。()

　　 底部構(gòu)筑尚需時(shí)日 三大股指繼續(xù)探底 藍(lán)籌股獲外資逆勢凈買入 造假驚動外交部 雅百特被啟動退市機(jī)制 或成中小板退市第一股 下半年行業(yè)前瞻 環(huán)保限產(chǎn)致供給端收縮 多個(gè)化工子行業(yè)維持高景氣度 300點(diǎn)下跌背后 機(jī)構(gòu)逆市買入29股 金融股估值逼近歷史低位 八成個(gè)股獲外資加倉

　　作為A股權(quán)重最高的板塊之一，金融板塊一般能起到風(fēng)向標(biāo)的作用，成為市場的“定海神針”。

　　多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前金融板塊對投資者的吸引力正在不斷增強(qiáng)。不僅體現(xiàn)在估值上，還有一如既往的慷慨分紅，而且，北上資金年內(nèi)對該板塊也大舉加倉。

　　金融板塊估值

　　向歷史底部靠攏

　　A股金融板塊主要分為銀行和非銀金融兩類。數(shù)據(jù)顯示，中信行業(yè)分類下，截至7月4日，銀行板塊的整體市凈率 (注：市凈率=∑(成分股當(dāng)日收盤價(jià)×成分股當(dāng)日總股本)/∑(成分股最新年報(bào)凈資產(chǎn))，下同)已低至0.83倍，達(dá)到2014年5月7日創(chuàng)下的最低紀(jì)錄，也是2004年中信銀行(601998,股吧)業(yè)務(wù)指數(shù)編制以來的新低。

　　非銀金融來看，以市凈率衡量的行業(yè)估值也已創(chuàng)下本世紀(jì)以來新低。數(shù)據(jù)顯示，從今年4月份開始，該行業(yè)整體市凈率已開始低于2倍以下，截至7月4日，已降至1.54倍。

　　從金融行業(yè)的典型公司看，不僅頭部龍頭公司的估值處于歷史低位，行業(yè)的一些中大型公司也開始觸及歷史低位，如銀行板塊的平安銀行(000001,股吧)，券商板塊中的廣發(fā)證券(000776,股吧)，其市凈率均創(chuàng)出本世紀(jì)以來新低。

　　在A股歷史上，市凈率的低迷表明市場信心較為疲弱，但非理性的低估，恰恰為長線投資者提供相對介入機(jī)會。

　　分紅力度進(jìn)一步增強(qiáng)

　　一直以來，金融行業(yè)都是A股的分紅大戶，對于很多投資者而言，獲取分紅是其投資金融類上市公司的重要邏輯之一。

　　金融行業(yè)的分紅到底有多闊氣？以全部完成派現(xiàn)的2016年度的情況為例，當(dāng)年銀行業(yè)上市公司累計(jì)現(xiàn)金分紅額超過2000億元，占到當(dāng)年A股現(xiàn)金分紅總額的30.68%，如果加上非銀金融，合計(jì)現(xiàn)金分紅占到了當(dāng)年度A股現(xiàn)金分紅總額的37.32%。

　　從2017年度已完成或宣告派現(xiàn)的規(guī)模來看，絕大多數(shù)金融業(yè)上市公司派現(xiàn)規(guī)模較上一年度繼續(xù)增長，派現(xiàn)力度進(jìn)一步提升。

　　以寧波銀行(002142,股吧)為例，2016年度該公司實(shí)施10轉(zhuǎn)3股派3.5元(含稅)的分配方案，不算優(yōu)先股息，當(dāng)年的合計(jì)派現(xiàn)金額為13.65億元。2017年度公司派現(xiàn)力度進(jìn)一步加強(qiáng)，實(shí)施10派4元(含稅)的分配方案，按總股本計(jì)算，總派息金額將超過20億元。

　　又如廣發(fā)證券，該公司2016年度的分配方案為10派3.5元(含稅)，2017年度提升為10派4元(含稅)，單位股本的派現(xiàn)金額提升超過10%，而同期該公司凈利潤提升幅度為7.04%，分紅提升力度超過利潤的提升力度。

　　北上資金加倉金融股

　　隨著A股估值的走低，今年以來北上資金總體加大了對A股的配置力度。

　　數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前1400余只陸股通標(biāo)的中，974只陸股通標(biāo)的持股占總股本的比例得到提升，占比67.59%。

　　作為市場權(quán)重的金融行業(yè)更是受到陸股通資金的青睞。數(shù)據(jù)顯示，銀行和非銀金融行業(yè)上市公司中，約八成個(gè)股今年以來陸股通持股比例出現(xiàn)提升。如國盛金控(002670,股吧)，2017年底深股通持股比例僅為0.44%，目前則為1.18%，持股比例提升了0.74個(gè)百分點(diǎn)。

　　又如寧波銀行，2017年底深股通持股比例為0.42%，目前則為0.69%，持股比例提升了0.27個(gè)百分點(diǎn)。()