川財月觀點:2018年1-10月,TOP100房企整體銷售規(guī)模為7.8萬億元,同比增長38.5%。10月單月TOP100房企銷售規(guī)模為7846億元,較9月下降了921億元,降幅為10.5%。10月房地產(chǎn)市場延續(xù)了9月不溫不火的走勢,市場降溫明顯。而與去年同期相比,TOP100房企單月業(yè)績的同比增速自三季度以來也持續(xù)放緩,從7月58.1%的高位回落至本月的26.1%。此前地產(chǎn)板塊的估值一度降到8倍左右,遠(yuǎn)低于2014年板塊10倍的估值。值得注意的是,2014年銷售變差導(dǎo)致市場擔(dān)憂加劇,股價快速下行。但當(dāng)年結(jié)算主要是2012-2013年的項目,當(dāng)時銷售仍處在高位,EPS上行,二者綜合導(dǎo)致了2014年地產(chǎn)股的估值陷阱,當(dāng)年地產(chǎn)板塊的估值降至10倍以下。但與2014年相比,當(dāng)前銷售雖然有所放緩,但韌性較強(qiáng),很難出現(xiàn)2014年的極端情況。伴隨著寬松政策預(yù)期抬升,地產(chǎn)股的估值修復(fù)有望延續(xù)。相關(guān)標(biāo)的為保利地產(chǎn)、招商蛇口、新城控股、榮盛發(fā)展。

　　市場表現(xiàn):10月上證綜指下跌7.75%,收報于2602.78點。川財?shù)禺a(chǎn)金融板塊表現(xiàn)較好,當(dāng)月上漲2.08%。個股中,嘉凱城、金科股份和臥龍地產(chǎn)漲幅居前,分別上漲46.40%、16.47%和12.75%?；释H、華業(yè)資本和中洲控股月跌幅居前,分別為53.55%、45.05%和28.91%。

　　關(guān)鍵指標(biāo):

　　30大中城市10月商品房成交面積為1396.91萬平方米,環(huán)比減少了85.68萬平方米。其中一線城市商品房成交面積為218.96萬平方米,環(huán)比減少了123.60萬平方米;二線城市商品房成交面積為687.20萬平方米,環(huán)比減少了25.31萬平方米;三線城市商品房成交面積為490.74萬平方米,環(huán)比增加了63.22萬平方米。

　　行業(yè)動態(tài):

　　北京市住建委網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示,截至10月23日,10月里取得預(yù)售證的住宅項目已達(dá)14個。在限競房掩護(hù)下,多個純商品住宅悄然取證入市。尤其是在最近一周里,新取證的6個項目全部都是非限價的純商品住宅。值得注意的是,這些住宅項目中出現(xiàn)了多個最近兩年里少見的10萬+項目,其中兩個項目的報價超過了11萬元/平方米,兩個項目的報價超過了9.5萬元/平方米。并且這4個高價項目都是在10月14日到10月21日,陸續(xù)獲得的預(yù)售證。(北京青年報)

　　公司動態(tài):

　　萬科A(000002):公司2018年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入700.48億元,同比增長50.32%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為48.61億元,同比增長26.09%。

　　風(fēng)險提示:經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期,政策出現(xiàn)收緊。