在昨日兩市調(diào)整中，強(qiáng)勢(shì)主線(xiàn)多數(shù)趨弱。在這樣的背景下，國(guó)防軍工板塊全天走勢(shì)堅(jiān)韌，再度為不少投資者所注意。分析人士表示，從板塊整體來(lái)看，考慮到目前板塊估值仍處于相對(duì)低位，結(jié)合行業(yè)基本面，板塊后市依舊具備估值修復(fù)條件。

　　板塊走勢(shì)強(qiáng)韌

　　昨日，兩市主要指數(shù)悉數(shù)收跌。在這樣的背景下，國(guó)防軍工板塊卻逆勢(shì)出現(xiàn)1.39%的漲幅，位列中信29個(gè)一級(jí)行業(yè)漲幅首位。這一表現(xiàn)，也令不少投資者為之側(cè)目。

　　數(shù)據(jù)顯示，昨日國(guó)防軍工板塊63只股票中52只收漲。從這一表現(xiàn)看，這在昨日盤(pán)面中已算得上相當(dāng)“亮眼”。除備受關(guān)注的南北船合并概念外，板塊中【航發(fā)控制(000738)、股吧】漲停，三角防務(wù)、亞星錨鏈、航發(fā)科技漲幅均超過(guò)5%。

　　【招商證券(600999)、股吧】指出，南北船的戰(zhàn)略重組是今年國(guó)企改革的重要事件，也可以為其他的行業(yè)提供有益借鑒。此前召開(kāi)的國(guó)防軍工上市公司座談會(huì)上，工信部、國(guó)資委和國(guó)防科工局等部門(mén)表示，將支持軍工企業(yè)提高質(zhì)量、充分發(fā)揮上市公司平臺(tái)作用、推動(dòng)軍工等。近期證監(jiān)會(huì)擬修改資產(chǎn)重組管理辦法，或進(jìn)一步加速軍工行業(yè)資產(chǎn)重組。

　　回顧年初以來(lái)軍工板塊的整體表現(xiàn)，相較而言，國(guó)防軍工板塊顯然并未受到過(guò)多關(guān)注。不過(guò)在此前兩市的回調(diào)中板塊同樣出現(xiàn)一定程度的調(diào)整。國(guó)信證券認(rèn)為，此前板塊回調(diào)的主要原因有兩個(gè)。首先是自春節(jié)結(jié)束以來(lái)板塊隨整個(gè)市場(chǎng)進(jìn)入上行通道，到4月初之前出現(xiàn)較大漲幅的板塊均出現(xiàn)了調(diào)整，軍工板塊亦不可避免；其次是此前中國(guó)船舶宣布重組方案后的一段時(shí)間，市場(chǎng)對(duì)軍工核心的預(yù)期增強(qiáng)，刺激板塊上行，其后這一情緒逐漸得到反映后，出現(xiàn)了回落。

　　不過(guò)，分析人士表示，近期盤(pán)面企穩(wěn)回升過(guò)后，軍工板塊再度表現(xiàn)出的韌性表明，隨著市場(chǎng)理性回歸，由于此前板塊超調(diào)，抗跌屬性已逐步強(qiáng)化。而軍工行業(yè)大潮已拉開(kāi)帷幕，從這一邏輯出發(fā)，綜合行業(yè)基本面，對(duì)軍工行業(yè)全年走勢(shì)上行投資者仍可保持樂(lè)觀。

　　行情仍有驅(qū)動(dòng)

　　首先，2019年軍工逆周期屬性凸顯。其次，從行業(yè)景氣角度來(lái)看，2019年行業(yè)內(nèi)部分細(xì)分板塊也將迎來(lái)新的景氣周期，基本面有望獲得明顯改善。最后，風(fēng)險(xiǎn)偏好變化也是影響軍工短期行情的關(guān)鍵因素。近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，板塊成長(zhǎng)屬性未來(lái)將有助于軍工行情進(jìn)一步獲得驅(qū)動(dòng)。

　　此外，消息面來(lái)看，近期南北船集團(tuán)籌劃戰(zhàn)略性重組也使得市場(chǎng)對(duì)板塊內(nèi)企業(yè)重組預(yù)期有所提升。但安信證券認(rèn)為，消息面短期可能對(duì)軍工并購(gòu)重組有所刺激，但軍工領(lǐng)域的并購(gòu)重組預(yù)計(jì)仍將遵循成熟一個(gè)、發(fā)展一個(gè)的原則。每次重組對(duì)上市公司的影響還要看是否帶來(lái)估值水平的大幅下降。因而，消息面短期對(duì)板塊或有所刺激，但未來(lái)更多還是要看主業(yè)發(fā)展情況。

　　在此背景下，針對(duì)板塊后市，銀河證券表示，“成長(zhǎng)+改革”依然是貫穿2019年軍工板塊投資的主要邏輯，隨著以?xún)纱喜榇淼膰?guó)企改革進(jìn)程加速，配合重大資產(chǎn)重組政策松綁，軍工行業(yè)有望迎來(lái)新一輪重組整合潮，并將有力地推進(jìn)軍工行業(yè)率的提升。后市建議關(guān)注國(guó)企改革且有重組預(yù)期的相關(guān)標(biāo)的。