伴隨著海外不利因素的干擾，今日(12月17日)滬深兩市迎來弱勢調整。三大股指全線低開低走，午后股指延續(xù)走弱，呈現(xiàn)脈沖式下行格局，最終三大股指收盤跌幅均在1%以上。

　　對此，東方證券指出，從A股來看，“穩(wěn)增長”將會是年底至2022年Q1的重要投資主線之一，A股行業(yè)板塊或將延續(xù)分化性的結構行情，配置需要更均衡，并保持動態(tài)跟蹤。

　　與此同時，國盛證券表示，先立后破，內外共振，穩(wěn)增長引領貝塔行情跨年。(一)穩(wěn)增長方向既定且初見成效，年底信用條件有望真正意義上企穩(wěn)，中期繼續(xù)看好價值修復，包括食品飲料、消費者服務、優(yōu)質銀行、國企開發(fā)商和電力；(二)新老基建發(fā)力方向，首推：建筑/建材、風光儲、特高壓；(三)上游成本反轉的汽車零部件、小家電，以及獨立主線軍工。

　　板塊方面：

　　一、建筑施工

　　國盛證券指出，中央經濟工作會議顯示當前政策重心轉向“穩(wěn)增長”，預計后續(xù)各部門或出臺穩(wěn)增長舉措以應對明年上半年經濟下行壓力?；ǚ矫妫岢鲆m度超前開展基礎設施投資，預計專項債有望加快發(fā)行及使用，電力能源投資有望成為重要抓手，當前基建類建筑央企整體估值處于歷史最低區(qū)間，基建預期改善有望促估值修復。

　　另外，中國銀河證券表示，綠色低碳建筑獲政策鼓勵，未來發(fā)展?jié)摿Υ蟆！笆奈濉币?guī)劃提出大力發(fā)展綠色建筑，“碳中和”及“碳達峰”成為焦點，減碳排放工程有望迎來高增長。國家能源局提出“十四五”抽水蓄能投產總規(guī)模較“十三五”翻一番，達到6200萬千瓦以上；“十五五”再翻一番，2030年達1.2億千瓦左右，抽水蓄能發(fā)展空間大。2021年6月，國家能源局印發(fā)《關于報送整縣(市、區(qū))屋頂光伏開發(fā)試點方案的通知》，開展整縣(市、區(qū))推進屋頂分布式光伏開發(fā)試點工作，全國共有676個試點，“十四五”期間BIPV將迎來較快發(fā)展。裝配式建筑能大幅提高施工效率，減少建筑污染，是綠色建筑的發(fā)展方向。裝配式鋼結構受政策鼓勵，當前滲透率較低，未來發(fā)展?jié)摿Υ蟆?/p>

　　該機構進一步分析，建筑行業(yè)集中度提升，業(yè)績增速較快，估值處于歷史低位，原材料價格有望回落，從而增厚業(yè)績。推薦基建央企、綠色低碳建筑等。八大建筑央企新簽訂單市占率從2013年的24.38%提升至2020年的34.49%，2021年Q3進一步提升至39.44%。龍頭在資金、渠道等方面優(yōu)勢較大，有望延續(xù)強者恒強格局。建筑行業(yè)估值處于過去十八年的0.19%分位，一級行業(yè)中最低，安全邊際較高。2022年推薦低估基建龍頭、綠色低碳建筑等。

　　中泰證券提到，從歷史經驗角度來看，政策反轉、周期轉換過程建筑藍籌往往表現(xiàn)出顯著的估值彈性，本輪周期轉換過程中政策博弈可能持續(xù)較長時間，建議積極把握低估值藍籌的估值反彈行情，建筑關注四條主線：1、傳統(tǒng)低估值基建龍頭中國交建、中國中鐵、華設集團等；2、受益新基建以及大制造升級的【中國化學(601117)、股吧】、中國中冶、中國電建等；3、國企改革以及海外工程復蘇的中鋼國際；4、在房地產行業(yè)格局重構過程中凸顯優(yōu)勢的中國建筑、中海地產等。

　　　　二、電力

　　川財證券指出，電力建設有望進入歷史大周期，關注智能電網(wǎng)端建設。在能源革命的大背景下，電網(wǎng)建設端也將逐步升級，配電網(wǎng)將成為電力系統(tǒng)的核心。一方面，電網(wǎng)端改造能夠一定程度上降低電網(wǎng)損耗，今年以來“能耗雙控”背景下部分地區(qū)限產限電，雖然10月份以來，各地限產限電已有所松動，糾正了有的地方“一刀切”限產限電和“運動式”減碳，但當前電力需求上漲的背景下對于全國電力供應存在一定的壓力， 而降低降低電網(wǎng)損耗將一定程度上節(jié)約電力資源；另一方面，推動電網(wǎng)數(shù)字化轉型，將云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等多項技術運用在電網(wǎng)改革升級上，將極大程度提升能源服務效率。

　　安信證券認為，風電行業(yè)步入發(fā)展新周期，隨著成本的快速下降與消納狀況的持續(xù)改善，2022年起國內風電裝機中樞有望持續(xù)上移，與此同時風機大型化進程的加速將帶動產業(yè)鏈格局持續(xù)優(yōu)化，建議重點關注行業(yè)集中度快速提升的塔筒環(huán)節(jié)，以及進入壁壘較高的海纜環(huán)節(jié)。

　　儲能是全球能源轉型的必需環(huán)節(jié)，處于快速導入期，電化學儲能逐步成為主流，預計未來5年裝機容量年均復合增長率可達80%+，2025年裝機規(guī)模有望達200GWh+。在新能源配套儲能政策的推動下，預計國內大型儲能項目將迎來加速發(fā)展，建議重點關注利潤及訂單兌現(xiàn)度較高的熱管理、消防與集成商環(huán)節(jié)。

　　東方證券提到，“碳中和”背景下電力供給結構迎來確定性變革，以風電、光伏為主的新能源運營行業(yè)將打開長期成長空間。在新能源發(fā)電投資的長期盛宴中，面臨轉型的傳統(tǒng)電企將成為舉足輕重的參與者，新能源將被打造為“第二成長曲線”，其顯著的優(yōu)勢是火電基本盤帶來的強勁現(xiàn)金流、極具競爭力的融資成本、強大的項目資源獲取能力。從規(guī)劃來看，多家集團的新能源裝機規(guī)模具有潛在5年4-5倍的空間。

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