隔夜美股又“崩了”，也“嚇壞了”今日(6月14日)亞太股市，早盤A股未能幸免于難，滬深兩市全線低開(kāi)，整體走勢(shì)震蕩偏弱，盤中毫無(wú)反攻之力，呈現(xiàn)脈沖式下行格局。

　　從盤面上來(lái)看，半導(dǎo)體成砸盤先鋒，“喝酒吃肉”又成避風(fēng)港，有機(jī)硅、煤炭等板塊表現(xiàn)相對(duì)扛跌，其余行業(yè)與概念板塊幾乎“綠油油”一片，局部賺錢效應(yīng)驟降。

　　值得一提的是，在雞肉板塊之中，截止發(fā)稿，天馬科技、華統(tǒng)股份等漲停，唐人神、巨星農(nóng)牧、益客食品等板塊突出；在釀酒板塊方面，金楓酒業(yè)漲停，【燕京啤酒(000729)、股吧】、順鑫農(nóng)業(yè)等漲幅靠前。

　　山西證券表示，無(wú)論從時(shí)間上還是空間上，反彈大概率是要告一段落了。而中長(zhǎng)期看，海外通脹尚未消退，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期卻已逐漸增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)尋底大概率也會(huì)反復(fù)，進(jìn)入6月以后，A股近期雖維持強(qiáng)勢(shì)，但震蕩加劇，后續(xù)仍有寬幅震蕩，甚至再次回落探底的可能，建議重點(diǎn)關(guān)注和布局盈利能力強(qiáng)、具有較優(yōu)防御能力及估值修復(fù)空間的大盤價(jià)值股和行業(yè)龍頭。

　　在當(dāng)前A股熱點(diǎn)分散，板塊輪動(dòng)加劇背景之下，隱藏了可能的投資機(jī)會(huì)，精選部分機(jī)構(gòu)研報(bào)，我們來(lái)一起看看到底有哪些主題，可供參考。

　　【主題一】養(yǎng)殖

　　開(kāi)源證券提到，生豬供給轉(zhuǎn)弱迎檢驗(yàn)窗口，下半年豬價(jià)高度可期，推薦生豬養(yǎng)殖及養(yǎng)殖后周期年內(nèi)6-7 月為生豬價(jià)格爬坡上行階段，該區(qū)間內(nèi)豬肉供給量出現(xiàn)縮量，需求相對(duì)平穩(wěn)，價(jià)格緩慢上升的驅(qū)動(dòng)力仍主要來(lái)自供給。我們認(rèn)為7月下旬至8月豬價(jià)上漲動(dòng)能或相對(duì)較強(qiáng)。若6-7 月生豬出欄(屠宰量)相對(duì)平穩(wěn)，將驗(yàn)證年內(nèi)供需已達(dá)到相對(duì)平衡，后續(xù)生豬“供大于求”狀態(tài)將在下半年切換為“供小于求”，生豬價(jià)格或進(jìn)入“需求拉動(dòng)，供給挺價(jià)”的雙螺旋驅(qū)動(dòng)價(jià)格上漲階段。我們認(rèn)為當(dāng)前階段需重點(diǎn)關(guān)注生豬出欄均重及生豬宰后均重，毛白價(jià)差及豬肉批發(fā)零售價(jià)差變化，我們對(duì)8-9 月豬價(jià)年內(nèi)首個(gè)高點(diǎn)持樂(lè)觀預(yù)期。

　　國(guó)盛證券表示，隨疫情封控影響逐步消除，黃雞消費(fèi)需求回暖，同時(shí)2022Q2 在產(chǎn)父母代存欄環(huán)比繼續(xù)下降，供給偏緊格局不改，預(yù)計(jì)中期景氣持續(xù)，下半年需求大概率繼續(xù)轉(zhuǎn)暖形成價(jià)格支撐。黃雞板塊看好成本管控能力與成長(zhǎng)性俱佳行業(yè)龍頭，白雞則看好育種優(yōu)勢(shì)顯著的行業(yè)龍頭，重點(diǎn)推薦：立華股份，建議關(guān)注：溫氏股份、【圣農(nóng)發(fā)展(002299)、股吧】、湘佳股份。

　　中信證券認(rèn)為，豬價(jià)底部已過(guò)，后續(xù)有望逐步向上，當(dāng)前板塊估值低位，繼續(xù)建議關(guān)注溫氏股份、中糧家佳康、天康生物等。黃雞景氣向上，建議重點(diǎn)關(guān)注【立華股份(300761)、股吧】等。動(dòng)保景氣向上，重點(diǎn)關(guān)注普萊柯、科前生物等。人民幣貶值，寵物板塊業(yè)績(jī)有望高增，繼續(xù)推薦中寵股份、【佩蒂股份(300673)、股吧】。

　　(截圖來(lái)自中信證券研報(bào))

　　【主題二】釀酒

　　東興證券提到，從基本面角度來(lái)看，我們認(rèn)為疫情影響下食品飲料最悲觀的時(shí)候過(guò)去了，隨著全國(guó)防疫管控水平能夠逐漸恢復(fù)到2019 年的水平，食品飲料整體需求會(huì)進(jìn)一步得到提振。

　　從復(fù)蘇角度來(lái)看，與餐飲和禮贈(zèng)相關(guān)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)最先受益，預(yù)期隨著各地防控措施放開(kāi)，餐飲會(huì)逐漸恢復(fù)，宴席市場(chǎng)恢復(fù)對(duì)調(diào)味品、預(yù)制菜等子行業(yè)有明顯帶動(dòng)，同時(shí)以鄉(xiāng)村宴席市場(chǎng)為主的次高端白酒也會(huì)從中受益。如果餐飲和夜場(chǎng)渠道能夠開(kāi)放，高端啤酒消費(fèi)也會(huì)得到扭轉(zhuǎn)。

　　我們認(rèn)為食品飲料最“黑暗”的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，展望下半年，疫情變化仍然存在不確定性，我們建議兩條配置主線：一是復(fù)蘇主線，重點(diǎn)關(guān)注次高端白酒、調(diào)味品板塊，一是業(yè)績(jī)確定性較主線，建議關(guān)注高端白酒：貴州茅臺(tái)、五糧液等。

　　對(duì)于白酒行業(yè)，東亞前海證券指出，6 月份以來(lái)，上海、北京等地堂食消費(fèi)場(chǎng)景不斷恢復(fù)，全國(guó)物流也開(kāi)始加速好轉(zhuǎn)。國(guó)常會(huì)近日推出刺激餐飲、零售等消費(fèi)相關(guān)政策。此外，在端午小旺季、“618”電商促銷、以及即將到來(lái)的暑期宴請(qǐng)潮等背景下，白酒下游需求有望快速恢復(fù)至2021 年同期水平。在行業(yè)需求轉(zhuǎn)好的前提下，業(yè)內(nèi)二、三線酒企基本面或?qū)⒌玫叫迯?fù)，疊加前期低基數(shù)的影響，業(yè)績(jī)環(huán)比有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。同時(shí)，主要的高端和次高端酒企對(duì)全年業(yè)績(jī)目標(biāo)展現(xiàn)出較強(qiáng)信心。茅臺(tái)、五糧液等均給出雙位數(shù)增長(zhǎng)的全年業(yè)績(jī)指引目標(biāo)。

　　東方證券表示，長(zhǎng)周期看，啤酒概念將延續(xù)銷量零增長(zhǎng)左右，營(yíng)收個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，以及盈利雙位數(shù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。邊際上，受疫情的影響，啤酒產(chǎn)銷量在3、4 月下滑幅度較大，但若在啤酒消費(fèi)最重要的6~8 月份疫情不出現(xiàn)大幅度反彈，2022 年啤酒消費(fèi)量的損失仍將有限。行業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的趨勢(shì)繼續(xù)推進(jìn)，22Q1 包括青啤、重啤等在內(nèi)的主要啤酒企業(yè)噸價(jià)均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定提升。原材料方面，盡管大麥價(jià)格仍在上行趨勢(shì)中，但玻璃、鋁錠和瓦楞紙的價(jià)格均出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，同比上漲幅度也收窄明顯，同時(shí)考慮啤酒企業(yè)的采購(gòu)周期，原材料成本同比壓力最大的時(shí)刻或已過(guò)去。關(guān)廠去產(chǎn)、停止價(jià)格戰(zhàn)仍是行業(yè)共識(shí)，競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化的背景下，我們?nèi)钥春闷【菩袠I(yè)的盈利改善空間和業(yè)績(jī)彈性。

　　(截圖來(lái)自東方證券研報(bào))

　　【主題三】煤炭

　　華金證券提到，隨著疫情好轉(zhuǎn)和迎峰度夏，需求端變化值得關(guān)注。當(dāng)前供給結(jié)構(gòu)性偏緊，夏季能源安全問(wèn)題凸顯。近期主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開(kāi)展保供增產(chǎn)工作，整體看保供壓力仍存。海外市場(chǎng)方面，歐盟對(duì)俄能源制裁加碼所導(dǎo)致的煤炭多重缺口也持續(xù)沖擊著全球煤炭供需關(guān)系。因此海外能源價(jià)格仍在上升通道，煤炭貿(mào)易不確定性增大，國(guó)內(nèi)進(jìn)口煤量收縮達(dá)成一致預(yù)期。

　　近期印尼能源部將6月份煤炭基準(zhǔn)價(jià)格(HBA)定在323.91 美元/噸，較上月漲17.53%。分煤種看，動(dòng)力煤價(jià)格震蕩，冶金煤平穩(wěn)。業(yè)績(jī)釋放后，板塊動(dòng)態(tài)估值回到低位，板塊估值持續(xù)修復(fù)中。303 號(hào)文和4 號(hào)公告主要對(duì)動(dòng)力煤，預(yù)計(jì)未來(lái)動(dòng)力煤業(yè)績(jī)確定性更強(qiáng)，非動(dòng)力煤業(yè)績(jī)彈性更大。動(dòng)力煤建議關(guān)注兗礦能源、陜西煤業(yè)、中國(guó)神華；非動(dòng)力煤建議關(guān)注平煤股份、潞安環(huán)能、華陽(yáng)股份。

　　中泰證券指出，疫情好轉(zhuǎn)疊加夏季用電高峰來(lái)臨，穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，動(dòng)力煤、煉焦煤有望雙雙迎來(lái)需求旺季。政策上雖然對(duì)煤炭長(zhǎng)協(xié)落實(shí)和價(jià)格監(jiān)控趨嚴(yán)，但價(jià)格空間高于預(yù)期，仍有利好。中國(guó)神華上調(diào)外購(gòu)煤價(jià)格，煤價(jià)上漲突破或一觸即發(fā)，板塊上行再獲向上驅(qū)動(dòng)力。整體而言，產(chǎn)能周期驅(qū)動(dòng)，煤炭行業(yè)高景氣度延續(xù)，供需格局依舊緊張。

　　超預(yù)期點(diǎn)：1)增產(chǎn)保供難度超預(yù)期；2)需求增長(zhǎng)韌性超預(yù)期；3)限價(jià)令限制電煤，提高上限超預(yù)期；4)俄烏危機(jī)催化全球能源危機(jī)，海外煤價(jià)飆漲超預(yù)期。煤企一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊倨毡檩^快，二季度業(yè)績(jī)環(huán)比改善有望延續(xù)超預(yù)期表現(xiàn)，繼續(xù)看好后市行情。

　　(截圖來(lái)自中泰證券研報(bào))

　　【主題四】化工

　　德邦證券提到，海內(nèi)外政策加持，三氯氫硅需求長(zhǎng)期向好：三氯氫硅又稱硅氯仿，主要用于制造多晶硅及硅烷偶聯(lián)劑。多晶硅是光伏組件的重要組成部分，2022 年國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)能增長(zhǎng)迅猛，根據(jù)百川盈孚，2022 年5 月，國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)能為74.55 萬(wàn)噸，較去年年末增長(zhǎng)33.96%，隨著多晶硅新建產(chǎn)能的逐步釋放，三氯氫硅需求大幅增加，價(jià)格也持續(xù)上行，2022 年5 月31 日國(guó)內(nèi)三氯氫硅價(jià)格為21000 元/噸，較年初上漲75.00%。長(zhǎng)期來(lái)看，海內(nèi)外多項(xiàng)光伏促進(jìn)政策出臺(tái)，全球光伏行業(yè)有望持續(xù)增長(zhǎng)。

　　華創(chuàng)證券指出，化工價(jià)格指數(shù)Q3 或有繼續(xù)上行空間。成本端，原油價(jià)格上行推動(dòng)，美國(guó)出行恢復(fù)帶來(lái)燃料景氣需求，煉廠開(kāi)工率提升，而汽油庫(kù)存下降，夏季恐有短缺風(fēng)險(xiǎn)。需求端，國(guó)內(nèi)方面復(fù)產(chǎn)復(fù)工拉動(dòng)化工需求，出口方面能源套利邏輯逐步兌現(xiàn)，國(guó)內(nèi)化工品有望恢復(fù)緊平衡。Q3 正值旺季來(lái)臨，化工品價(jià)格指數(shù)或有繼續(xù)上行空間，我們對(duì)Q3 化工行業(yè)盈利保持樂(lè)觀。關(guān)注Q2 業(yè)績(jī)，看好Q3 盈利，重點(diǎn)布局Q1-Q2-Q3 業(yè)績(jī)逐級(jí)抬升的化工公司。

　　具體地，從中期角度，我們推薦的四大線條依然不變，交易滯漲(農(nóng)化)+穩(wěn)經(jīng)濟(jì)+電價(jià)套利+產(chǎn)能轉(zhuǎn)移。

　　1)農(nóng)化線條。疫情防控不會(huì)降低反而會(huì)提振糧食的需求(剛需+囤貨)，刺激通脹上行。我們對(duì)于未來(lái)兩年全球的糧食供給依然保持擔(dān)憂，進(jìn)而推薦化肥的強(qiáng)周期上行。磷肥建議關(guān)注云天化、湖北宜化、興發(fā)集團(tuán)；鉀肥建議關(guān)注鹽湖股份、亞鉀國(guó)際、東方鐵塔；氮肥建議關(guān)注四川美豐、湖北宜化。

　　2)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，因?yàn)橐咔榉揽叵У男枨罂赡軙?huì)換來(lái)后續(xù)更加強(qiáng)勁的政策刺激，地產(chǎn)和基建鏈條值得關(guān)注，化工方面建議關(guān)注：純堿(遠(yuǎn)興能源、三友化工、湖北雙環(huán))、氯堿(湖北宜化、中泰化學(xué))。

　　3)電價(jià)套利：油氣大幅度上漲，海外電價(jià)持續(xù)抬升至2-3 元/度，相比之下，國(guó)內(nèi)東部企業(yè)電價(jià)6-8 毛/度，而西部地區(qū)憑借低價(jià)煤炭自發(fā)電成本僅僅1-2 毛/度，關(guān)注單位產(chǎn)值高電耗產(chǎn)品的電價(jià)差套利機(jī)會(huì)。建議關(guān)注西部自有煤炭、自備電廠、同時(shí)配備高電耗化工的企業(yè)，廣匯能源、合盛硅業(yè)、湖北宜化、中泰化學(xué)、新疆天業(yè)等。

　　4)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移：我們預(yù)期歐洲能源危機(jī)帶給中國(guó)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的機(jī)會(huì)。若歐洲化工裝置因?yàn)槟茉春驮铣霈F(xiàn)減產(chǎn)或停產(chǎn)，中國(guó)有望憑借產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移。

　　(截圖來(lái)自華創(chuàng)證券研報(bào))