近期，陜西、河北、山東、河南等地相繼發(fā)布水泥冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)方案，錯(cuò)峰生產(chǎn)天數(shù)基本上都超過100天。加之專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大，前11個(gè)月地方債發(fā)行近7.3萬億元，其中，新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模首次突破4萬億元，創(chuàng)下專項(xiàng)債發(fā)行七年來的新高，有效支撐基建項(xiàng)目開工率提升。機(jī)構(gòu)指出，短期來看，延遲的基建需求或?qū)⒃诘谒募径戎鸩结尫?，同時(shí)2022年冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)力度增強(qiáng)，預(yù)計(jì)第四季度水泥庫存將回落，支撐價(jià)格延續(xù)回暖趨勢。相關(guān)標(biāo)的：華新水泥(06655)、中國建材(03323)、海螺水泥(00914)、華潤水泥控股(01313)。

　　11月26日，陜西省水泥協(xié)會印發(fā)《陜西水泥行業(yè)2022-2023年冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)方案》要求，2022年12月1日至2023年3月10日，陜西省所有水泥熟料生產(chǎn)線都必須執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)政策，期間錯(cuò)峰停產(chǎn)100天。12月2日，河北省建筑材料工業(yè)協(xié)會出臺的《河北省水泥熟料企業(yè)2022-2023年采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)計(jì)劃公開信息》顯示，多地水泥熟料企業(yè)采暖季錯(cuò)峰停窯天數(shù)為120天。

　　據(jù)了解，在此之前，山東省、河南省等多地相繼出臺錯(cuò)峰生產(chǎn)方案，錯(cuò)峰生產(chǎn)天數(shù)基本上都超過100天。其中山東省要求全省水泥熟料企業(yè)的所有熟料生產(chǎn)線(含特種水泥熟料生產(chǎn)線)在2022年11月15日00:00-2023年3月15日24:00進(jìn)行錯(cuò)峰生產(chǎn)；河南省要求省內(nèi)所有水泥熟料生產(chǎn)線(不含水泥粉磨工序和粉磨站)自2022年11月15日至2023年3月15日采暖期期間，實(shí)施錯(cuò)峰停產(chǎn)。

　　對此，華泰證券認(rèn)為水泥行業(yè)的競合環(huán)境依然健康，行業(yè)對于避免惡性競爭，通過錯(cuò)峰創(chuàng)造社會效益的方式削減供給、維護(hù)行業(yè)生態(tài)的共識較為穩(wěn)固?？紤]到目前季節(jié)性已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)淡，而企業(yè)庫存仍在高位，供給側(cè)的調(diào)節(jié)更加顯得刻不容緩，以更好地應(yīng)對明年各地需求的挑戰(zhàn)。

　　與此同時(shí)，近期地產(chǎn)融資端利好政策頻出，支持民企發(fā)債以及預(yù)售資金新規(guī)等政策將在一定程度上緩解房企資金壓力，地產(chǎn)竣工有望迎來修復(fù)期。截至12月5日，前11個(gè)月地方債發(fā)行近7.3萬億元，其中，新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模首次突破4萬億元，創(chuàng)下專項(xiàng)債發(fā)行七年來的新高。地方債發(fā)行帶動(dòng)下，一批重大基建項(xiàng)目正在加快沖刺全年目標(biāo)。

　　專家表示，今年專項(xiàng)債發(fā)行有望為全年基建投資兩位數(shù)增長提供保障。明年地方債發(fā)債節(jié)奏大概率前置，并保持適度規(guī)模，預(yù)計(jì)新增專項(xiàng)債券總量或不低于3萬億元。同時(shí)，專項(xiàng)債仍然是明年穩(wěn)基建發(fā)力的重點(diǎn)，將推動(dòng)更多項(xiàng)目落地形成實(shí)物工作量。

　　開源證券指出，在保交樓主基調(diào)下，銷售回款資金將優(yōu)先用于后端施工竣工階段，且第四季度房企加快推盤節(jié)奏，為竣工端修復(fù)提供較強(qiáng)的支撐。短期來看，延遲的基建需求或?qū)⒃诘谒募径戎鸩结尫?，同時(shí)2022年冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)力度增強(qiáng)，預(yù)計(jì)第四季度水泥庫存將回落，支撐價(jià)格延續(xù)回暖趨勢。

　　相關(guān)概念股：

　　華新水泥(06655)：公司始創(chuàng)于1907年，被譽(yù)為中國水泥工業(yè)的搖籃。公司骨料業(yè)務(wù)毛利高，拿礦收益可觀，未來伴隨骨料業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張，將為公司貢獻(xiàn)顯著業(yè)績增量。

　　中國建材(03323)：公司經(jīng)營水泥、輕質(zhì)建材、玻璃纖維及復(fù)合材料及工程服務(wù)業(yè)務(wù)，公司銷售范圍覆蓋全國，供應(yīng)基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)領(lǐng)域。

　　海螺水泥(00914)：據(jù)中國水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，公司在廣西共有熟料產(chǎn)能1596.5萬噸/年，占廣西全區(qū)產(chǎn)能的17.52%。

　　華潤水泥控股(01313)：公司主營業(yè)務(wù)為水泥、混凝土及相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售及服務(wù)。公司正分別于廣東/廣西建設(shè)&擴(kuò)建合計(jì)4 條規(guī)劃產(chǎn)能共510 　　萬平方米的無機(jī)人造石生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)這些產(chǎn)能下半年能夠投產(chǎn)。