周四(8月20日)在美聯(lián)儲(chǔ)鴿派決議之后，市場(chǎng)似乎嗅到了血腥。一方面市場(chǎng)仔細(xì)分析美聯(lián)儲(chǔ)政策走向，9月加息的概率似乎不大，另一方面，更深層次的原因還是全球經(jīng)濟(jì)放緩的憂(yōu)慮修正了美聯(lián)儲(chǔ)政策的走向。因此對(duì)于全球放緩的擔(dān)憂(yōu)情緒在周四的市場(chǎng)上卷土重來(lái)，全球股市全線(xiàn)下挫，避險(xiǎn)黃金、美債受到追捧，美指受到加息放緩以及美債收益率走低的打壓。另外，原油價(jià)格波幅有限，在此前連續(xù)大幅下跌之后，油價(jià)跌勢(shì)暫緩，但后市前景依然十分黯淡。

　　具體市場(chǎng)上，美元指數(shù)走軟跌至一個(gè)月低位，主要因美聯(lián)儲(chǔ)鴿派紀(jì)要發(fā)酵，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的預(yù)期降溫，此外避險(xiǎn)情緒打壓美債收益率，也施壓美元;歐元兌美元刷新一個(gè)半月高位，主要因套利交易買(mǎi)回，另外空頭回補(bǔ)也是支撐歐元的重要因素;現(xiàn)貨金價(jià)大漲2.2%觸及五周最高，因美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要暗示不急于升息后美元走軟，同時(shí)全球股市大跌激發(fā)避險(xiǎn)，也支撐金價(jià);美國(guó)9月原油期貨到期前上揚(yáng)，布倫特原油期貨走低，油價(jià)在連續(xù)大跌后暫時(shí)休整。

　　美元指數(shù)走軟跌至一個(gè)月低位，主要因美聯(lián)儲(chǔ)鴿派紀(jì)要發(fā)酵，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的預(yù)期降溫，此外避險(xiǎn)情緒打壓美債收益率，也施壓美元。

　　市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的預(yù)期降溫施壓美元。周三在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議記錄公布后美元下跌，因記錄顯示決策者不急于升息。官員上月普遍認(rèn)同，經(jīng)濟(jì)正在接近應(yīng)該升息的狀況，但擔(dān)心通脹低迷及全球經(jīng)濟(jì)疲軟構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)太大，所以不能承諾升息。這促使之前為9月升息做好準(zhǔn)備的交易員迅速解除押注。

　　據(jù)芝加哥商業(yè)交易所(CME)發(fā)布的Fedwatch，美聯(lián)儲(chǔ)9月升息的機(jī)率從7月底的約50%降至45%。該因素料將促使投資者短期內(nèi)削減美元多倉(cāng)。

　　Monex駐東京資深策略師Masafumi Yamamoto說(shuō)，“會(huì)議記錄中未反映7月會(huì)后成為市場(chǎng)焦點(diǎn)的油價(jià)下滑及中國(guó)事件。如果美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者在考慮到這些事件后，立場(chǎng)變得更為溫和并不令人意外?！?/p>

　　瑞士信貸指出，全球經(jīng)濟(jì)增速前景正在惡化，加上美元仍在不斷升值，美聯(lián)儲(chǔ)若選擇在9月加息將加劇風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒的下降之勢(shì);進(jìn)一步來(lái)看，近期種種變化或令美國(guó)核心通脹率在中期達(dá)到2%的可能性略微下降;因此認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在9月加息的可能性降至50%以下。

　　避險(xiǎn)情緒打壓美債收益率也施壓美元。周四中國(guó)股市以及歐美股市重挫，其中上證指數(shù)大跌3.4%熊市依舊;受中國(guó)股市低迷打壓，歐洲股市急跌，德國(guó)和英國(guó)指標(biāo)股指觸及七個(gè)月低位，而美國(guó)三大股指也全線(xiàn)下挫，媒體、科技、消費(fèi)與金融板塊領(lǐng)跌。對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩的憂(yōu)慮深入人心，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒激增。

　　投資者轉(zhuǎn)向美國(guó)國(guó)債避險(xiǎn)。美國(guó)30年期國(guó)債收益率周四降至2.75%，為4月29日以來(lái)的最低收盤(pán)水平，周三為2.819%。短期國(guó)債收益率走高，因短期國(guó)債收益率對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的利率前景變化高度敏感。2年期國(guó)債收益率報(bào)0.676%，逼近年內(nèi)最高水平。

　　Schwab Center for Financial Research交易與衍生工具部執(zhí)行董事Randy Frederick表示，“自上周人民幣匯率突然貶值以來(lái)，市場(chǎng)的不確定性顯著增強(qiáng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩速度要遠(yuǎn)大于預(yù)期，這讓投資者喪失信心。”

　　EverBank World Markets總裁Chris Gaffney表示，“投資者意識(shí)到推遲加息至12月可能緣自全球其它地區(qū)的通貨緊縮壓力。昨夜新興市初幣的暴跌以及油價(jià)的持續(xù)下滑正讓投資者逃離股市，資金正向國(guó)債與黃金與安全港轉(zhuǎn)移?！?/p>

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，當(dāng)日美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半。其中當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)以及諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)不及預(yù)期，而成屋銷(xiāo)售和費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)好于預(yù)期。

　　好于預(yù)期的數(shù)據(jù)具體顯示，美國(guó)7月成屋銷(xiāo)售總數(shù)年化559萬(wàn)戶(hù)，創(chuàng)8年新高，預(yù)期543萬(wàn)戶(hù)，前值由549萬(wàn)戶(hù)修正為548萬(wàn)戶(hù)。美國(guó)全國(guó)地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Yun指出，美國(guó)成屋銷(xiāo)售好于預(yù)期，但庫(kù)存緊張推動(dòng)價(jià)格上漲，令部分消費(fèi)者望而卻步。首次購(gòu)買(mǎi)的消費(fèi)者比例下降至28%，為今年1月以來(lái)最低。7月獨(dú)戶(hù)住宅銷(xiāo)量大增，美國(guó)7月成屋銷(xiāo)售總數(shù)上升至2007年2月以來(lái)高位。

　　美國(guó)8月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)8.3，預(yù)期6.8，前值5.7。今年費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)商業(yè)狀況指數(shù)的讀數(shù)一直都弱于去年秋天的強(qiáng)大讀數(shù)。費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)商業(yè)狀況指數(shù)的表現(xiàn)與紐約聯(lián)儲(chǔ)的一項(xiàng)類(lèi)似指數(shù)形成了對(duì)比，后者在8月份下降至-14.9點(diǎn)，創(chuàng)下自2009年6月份以來(lái)的最低水平。

　　表現(xiàn)不及預(yù)期的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月15日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)27.7萬(wàn)人，預(yù)期27.1萬(wàn)，前值27.4萬(wàn)人。分析認(rèn)為，美國(guó)當(dāng)周失業(yè)初請(qǐng)人數(shù)小幅上漲，雖表現(xiàn)不及預(yù)期，但是四周平均初請(qǐng)人數(shù)已連續(xù)21周處于30萬(wàn)關(guān)口以下，再加薪資也錄得一定增幅，總體表明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)仍在不斷回暖，朝著充分就業(yè)的利好方向發(fā)展，這使得美聯(lián)儲(chǔ)仍處于今年9月加息的軌道上。

　　美國(guó)7月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)月率-0.2%，預(yù)期0.2%，前值0.6%。數(shù)據(jù)顯示，由于美國(guó)新屋營(yíng)建許可下降。在此以前，美國(guó)領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已連續(xù)四個(gè)月強(qiáng)勁上升。美國(guó)經(jīng)濟(jì)咨商局的商業(yè)周期和增長(zhǎng)研究負(fù)責(zé)人稱(chēng)：“盡管新屋營(yíng)建許可大幅下降，但美國(guó)領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍指向?qū)⒃诮衲晔Ｓ鄷r(shí)間里實(shí)現(xiàn)溫和增長(zhǎng)?！?/p>

　　歐元兌美元刷新一個(gè)半月高位，主要因套利交易買(mǎi)回，另外空頭回補(bǔ)也是支撐歐元的重要因素。

　　上周中國(guó)安排人民幣貶值觸發(fā)新興市初幣大跌，歐元作為融資貨幣被重新買(mǎi)回。歐元已成為新興市場(chǎng)投資者和其他借入利率相對(duì)較低貨幣的其他投資者青睞的融資貨幣，這些投資者出脫風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，從而帶動(dòng)歐元上漲。歐元?jiǎng)輰娜蚴袌?chǎng)持續(xù)波動(dòng)中得益。周四新興市初幣再遭重創(chuàng)，土耳其里拉跌至紀(jì)錄低位。中國(guó)市場(chǎng)大幅震蕩加劇了投資者對(duì)原油和商品價(jià)格急跌的憂(yōu)慮。

　　歐元兌美元的空頭回補(bǔ)加速了匯價(jià)的漲勢(shì)。交易員指出，此前歐元兌美元便有很大的空頭回補(bǔ)的潛力，現(xiàn)在加上美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要的催化，促進(jìn)了扎空的行情。另有傳言支撐，大型的投資基金為這波扎空撐腰，歐元兌美元成交量大增。

　　歐洲央行管委諾沃特尼當(dāng)日發(fā)表了公開(kāi)言論，他的言論透露出鴿派跡象。諾沃特尼指出，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景存在被下修的風(fēng)險(xiǎn)，歐元區(qū)通脹率遠(yuǎn)低于目標(biāo)，沒(méi)有任何跡象表明歐洲央行會(huì)提前結(jié)束QE，油價(jià)下跌意味著歐洲央行無(wú)法短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。人民幣貶值可能在東南亞引發(fā)波動(dòng)，中國(guó)人民幣貶值可能損害全球經(jīng)濟(jì)。

　　希臘總理辭職和希臘即將舉行大選的消息也吸引了投資者的眼球，同時(shí)施壓歐美股市走軟。盤(pán)中，據(jù)希臘Mega電視臺(tái)報(bào)道，希臘將在9月20日舉行大眩希臘政府官員稱(chēng)，希臘總理齊普拉斯還將在周四針對(duì)大選發(fā)布聲明，同時(shí)齊普拉斯也將在周四向總統(tǒng)遞交辭呈。分析認(rèn)為，齊普拉斯辭職可能會(huì)加劇希臘政治上的不確定性。

　　齊普拉斯當(dāng)日對(duì)全國(guó)發(fā)表電視演說(shuō)，“今天談判的艱難過(guò)程最終結(jié)束，希臘已經(jīng)度過(guò)困難期。我們并未確保我們所期望的協(xié)議，但這是形勢(shì)下所爭(zhēng)取到的最佳方案。我們承諾全面實(shí)施協(xié)議，但我們將努力緩減不良后果，希臘決定履行援助協(xié)議?！?/p>

　　齊普拉斯此舉意在平息極左翼聯(lián)盟黨內(nèi)部對(duì)他的反對(duì)，并贏取實(shí)施緊縮措施所需的支持，目前極左翼聯(lián)盟黨內(nèi)部一大批強(qiáng)硬派反對(duì)希臘第三輪救助;民意調(diào)查顯示齊普拉斯有很大可能性再次當(dāng)選希臘總理，但是他或需尋求聯(lián)盟黨派的支持。

　　齊普拉斯辭職的消息爆出后，希臘兩年期國(guó)債價(jià)格跌幅擴(kuò)大，其收益率暴漲124個(gè)基點(diǎn)至12.7%。希臘股市重挫3.5%。

　　投資者爭(zhēng)相買(mǎi)進(jìn)黃金，因他們?cè)谛屡d市初幣大幅波動(dòng)時(shí)尋求避險(xiǎn)，同時(shí)全球股市下滑也是的黃金成為一個(gè)可靠的避險(xiǎn)港灣。

　　在新興國(guó)家匯市上，哈薩克斯坦堅(jiān)戈兌美元下跌逾25%，因該國(guó)央行允許該國(guó)貨幣自由浮動(dòng)。越南周三也讓貨幣今年第三次貶值。其他承壓的貨幣還包括南非蘭特和俄羅斯盧布。

　　麥格理分析師Matthew Turner說(shuō)，“支撐金價(jià)的因素是，在7月底8月初之前，市場(chǎng)聽(tīng)到的是沒(méi)完沒(méi)了的壞消息。而自從中國(guó)人民銀行安排人民幣貶值后，消息面對(duì)金市更為利多。不過(guò)，你必須要想到，由于美國(guó)升息，美元將進(jìn)一步走強(qiáng)，因此對(duì)目前的漲勢(shì)不要太過(guò)高興。”

　　美元指數(shù)下跌0.4%，因在美聯(lián)儲(chǔ)最新會(huì)議記錄公布后，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下月升息的押注減少。美國(guó)數(shù)據(jù)顯示，7月成屋銷(xiāo)售攀升至近八年半高位，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)也增長(zhǎng)，不過(guò)初請(qǐng)數(shù)據(jù)和諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)數(shù)據(jù)則不及預(yù)期。

　　空頭投資者尋求了結(jié)空頭頭寸也令黃金獲得支撐。Comex期貨和期權(quán)合約的投機(jī)者已連續(xù)四周凈做空黃金。另外，金價(jià)上漲限制了印度和中國(guó)買(mǎi)家的實(shí)貨需求，壓低這兩國(guó)的黃金溢價(jià)。

　　ETF Securities研究主管Mike McGlone認(rèn)為，目前市撤境下，金價(jià)或被大幅推高甚至觸及1300美元/盎司;由于目前黃金期貨處在現(xiàn)貨溢價(jià)狀態(tài)中，上次Comex期金出現(xiàn)現(xiàn)貨溢價(jià)狀態(tài)是在2013年12月，隨后至2014年3月份現(xiàn)貨金價(jià)自1190漲到1380，現(xiàn)貨溢價(jià)代表著需求增加、供應(yīng)缺乏;另外，目前空頭頭寸創(chuàng)下紀(jì)錄，未平倉(cāng)合約的增加量更是達(dá)到2010年以來(lái)最高水平，因此1300美元/盎司金價(jià)并不夸張。

　　持倉(cāng)方面，全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust持倉(cāng)較上日增加3.57噸，當(dāng)前持倉(cāng)量為675.44噸。

　　美國(guó)9月原油期貨到期前上揚(yáng)，布倫特原油期貨走低，油價(jià)在連續(xù)大跌后暫時(shí)休整

　　。收盤(pán)時(shí)到期的美國(guó)9月原油期貨周四收漲，盤(pán)中交投震蕩，并觸及六年半新低，因供應(yīng)過(guò)剩。對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂(yōu)重壓布倫特原油期貨。

　　美國(guó)9月原油期貨上揚(yáng)0.34美元，收?qǐng)?bào)每桶41.14美元。10月布倫特原油期貨挫0.54美元，收?qǐng)?bào)每桶46.62美元。美國(guó)原油期貨盤(pán)初再度測(cè)試40美元附近水平，跌至2009年以來(lái)最低，10月布倫特原油期貨跌至46美元之上的合約新低，因全球供應(yīng)過(guò)剩，以及對(duì)中國(guó)成長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂(yōu)繼續(xù)重壓油價(jià)。

　　美元走軟，以及2015年大西洋季風(fēng)季首個(gè)颶風(fēng)形成也扶助支撐原油市場(chǎng)，盡管颶風(fēng)丹尼尚未登陸，也未對(duì)石油生產(chǎn)設(shè)施造成任何影響。

　　亞洲股市，MSCI明晟亞太地區(qū)(除日本)指數(shù)下跌1.5%，至兩年低位，對(duì)全球成長(zhǎng)的不安打壓歐洲和美國(guó)股市。

　　Energy Management的高級(jí)合伙人Dominick Chirichella在一份報(bào)告中說(shuō)，“全球股市的表現(xiàn)對(duì)原油和其他商品價(jià)格造成負(fù)面影響。”P(pán)rice Futures Group的分析師Phil Flynn表示，“美國(guó)股市走疲尾盤(pán)重壓布倫特原油期貨，希臘總理辭職也引發(fā)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂(yōu)?！?/p>

　　美國(guó)能源協(xié)會(huì)(EIA)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)原油庫(kù)存增加260萬(wàn)桶，至4.5621億桶，因進(jìn)口增加，煉廠(chǎng)開(kāi)工率下降。分析師原本預(yù)期為庫(kù)存減少。數(shù)據(jù)推動(dòng)美國(guó)原油期貨周三急跌逾4%。

　　美國(guó)石油協(xié)會(huì)(API)周四發(fā)布的一份報(bào)告顯示，美國(guó)7月原油產(chǎn)量創(chuàng)至少1920年以來(lái)最高;美國(guó)7月原油需求升至1960萬(wàn)桶/日，同比增長(zhǎng)2.2%;美國(guó)7月原油產(chǎn)出升至950萬(wàn)桶/日，同比增長(zhǎng)8.8%。

　　墨西哥副財(cái)長(zhǎng)Aportela稱(chēng)該國(guó)不會(huì)降低原油產(chǎn)量。Aportela表示，墨西哥原油產(chǎn)量已經(jīng)企穩(wěn)，降低原油產(chǎn)量會(huì)破壞墨西哥的經(jīng)濟(jì)增速。下調(diào)墨西哥2015年GDP增速預(yù)估至2-2.8%。

　　據(jù)知情人士透露，上周，阿爾及利亞石油部長(zhǎng)向石油輸出國(guó)組織歐佩克秘書(shū)長(zhǎng)致信，要求該組織采取行動(dòng)應(yīng)對(duì)油價(jià)低迷局面，不過(guò)這封信并未要求歐佩克召開(kāi)緊急會(huì)議或削減產(chǎn)量。

　　對(duì)于油價(jià)的未來(lái)走勢(shì)，道明證券策略師Michael Loewen認(rèn)為，美油將下探40美元/桶，若再跌破則可能下看34美元/桶;目前OPEC原油日產(chǎn)量已超出100-200萬(wàn)桶，美國(guó)產(chǎn)量也企穩(wěn)在高位，同時(shí)近期全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也暗示原油需求仍相對(duì)負(fù)面;隨著美國(guó)煉油廠(chǎng)進(jìn)入維護(hù)期，原油庫(kù)存勢(shì)必會(huì)繼續(xù)增加，這樣的擔(dān)憂(yōu)將延續(xù)至三、四季度，并最終令油價(jià)承壓。

　　北京時(shí)間5點(diǎn)58分 美元指數(shù)報(bào)95.75/77，歐元兌美元報(bào)1.1233/35，現(xiàn)貨金價(jià)報(bào)1152.33美元/盎司。