觀點：四季度最重要的靴子落地，疊加市場較強的基本面支撐以及此前調(diào)整風(fēng)險的釋放，市場風(fēng)險偏好將集中回升。在經(jīng)濟基本面的加速復(fù)蘇以及流動性合理充裕之下，市場向好趨勢的邏輯并未發(fā)生改變，結(jié)構(gòu)性行情仍值得期待。短期，順周期板塊集中上行以及滬指年度新高之后，市場跨年行情躍躍欲試，板塊輪動機會或?qū)⒀永m(xù)。

　　今日，指數(shù)開盤后震蕩運行，釀酒板塊整體強勢，但開始分化。皇臺酒業(yè)漲停，而啤酒股整體走低。接力白酒的是醫(yī)藥，繼昨日大漲之后今日繼續(xù)飆升，而大白馬恒瑞醫(yī)藥周二沖擊漲停未果下，今日盤中再次大漲逼近漲停。

　　回過頭看，11月資源股為首的順周期板塊持續(xù)走強，但如果相對高位進去，目前或許依舊被套，尤其是煤炭等板塊，12月以來累計下跌約10%，個股就更不用說了。但與此同時，11月提示投資者階段性不再關(guān)注周期股，逢低關(guān)注調(diào)整相對充分的科技以及醫(yī)藥等品種。而11月底以來，科技以及醫(yī)藥龍頭品種累計反彈已經(jīng)超20%，整體跑贏大盤以及其他板塊。

　　尤其是醫(yī)藥板塊，11月27日以來累計漲幅近10%，恒瑞醫(yī)藥、長春高新等多只龍頭股持續(xù)走強，有效帶動板塊以及提振創(chuàng)業(yè)板走強。當然，包括醫(yī)藥以及白酒在內(nèi)，及其逐步走強的邏輯還有需求側(cè)改革的刺激。

　　此前，國泰君安證券指出，需求側(cè)改革關(guān)鍵在于擴大內(nèi)需，推動基數(shù)龐大的腰部及以下消費者的消費升級，從“吃飽穿暖”到追求高品質(zhì)消費，進一步釋放基礎(chǔ)消費人群的消費潛力。而我們近期看好，自重要會議提出需求側(cè)改革之后，消費類品種持續(xù)走強。家電、汽車、食品飲料等，悉數(shù)走強。而這些品種，實際上也是此前階段性調(diào)整相對充分的品種?？梢灶A(yù)見，在需求側(cè)改革以及市場輪動之下，消費類品種階段性走強并成為市場熱點主線的可能性較大。

　　此外，有色等資源股連續(xù)調(diào)整后開始反彈。實際上，在經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇之下，順后期品種的受益是不言而喻的，但集中性以及持續(xù)性仍存疑。不過，對于諸如有色金屬來說，隨著需求的提振以及價格的上行，總體配置的需求也在提升。所以，經(jīng)歷此前的調(diào)整后，這些品種或?qū)⒅匦逻M入資金的視野，也可逢低繼續(xù)關(guān)注。

　　整體上，目前市場整體向好，近期的整理視之為洗盤，而洗盤之后，市場春季行情的邏輯依舊未變。近期持續(xù)上漲的板塊，不建議繼續(xù)跟進，而此前同板塊滯漲的品種以及未有明顯上行的板塊，還可繼續(xù)進行低吸。當前，銀行股估值處于歷史極低位置，隨著讓利實體經(jīng)濟擔(dān)憂的減緩以及經(jīng)營的回升，階段性投資價值體現(xiàn)，對于此前未曾表明的標的，還可逢低進行關(guān)注。而隨著市場風(fēng)險偏好的不斷回升，此前整體調(diào)整的科技、醫(yī)藥等題材股，也可逢低進行低吸，尤其是板塊以及細分領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)龍頭個股；此外，可新關(guān)注軍工題材，尤其是軍工新趨勢以及十四五規(guī)劃下軍工未來較大的發(fā)展前景和需求看，或有階段提振的表現(xiàn)。