2016-10-18 西南證券-晨會紀要 2016-10-18 類別：券商晨報 機構：西南證券 研究員：--

　　[摘要]

　　市場與策略策略：B股對A股的沖擊將會逐漸消退市場：調查引發(fā)恐慌，人民幣貶值成為長期制約因素策略：B股對A股的沖擊將會逐漸消退

　　【策略組朱斌】

　　事件：周一，上證B股下跌6.97%，成交11.5億元，創(chuàng)下今年2月份以來最大跌幅與最大成交額，深證B股下跌2.43%，成交4.15億元，較上證B指溫和。滬指下跌0.74%，成交1805億元，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.2%，成交753億元。

　　點評：此次B股下跌幅度創(chuàng)2月份以來的新高，成交量也顯著放大，顯示B股資金在加速撤離。目前市場傳聞有三因素導致B股大跌：一為人民幣快速貶值說，即人民幣仍然要有較大幅度貶值，導致B股資金撤退；二為征稅說，即國稅總局出臺《非居民金融賬戶涉稅信息盡職調查管理辦法（征求意見稿）》，為打擊海外逃稅做準備，使得B股資金撤離；三是傳言MSCI指數換倉，A股加入MSCI指數預期升溫，B股配置價值減弱。我們認為，此次B股大跌，對A股的沖擊卻顯著減小，顯示資本管制大背景下，A股對于外界利空因素沖擊的反應已經變得強韌：5月6日與9日的B股大跌，導致A股連帶性下跌4.3%、3.6%，遠大于此次跌幅。當前，人民幣匯率貶值對于A股的沖擊已經逐漸淡化，預計A股也將在未來幾日企穩(wěn)。

　　投資策略：保持定力，可在市場進一步回調時適當增加倉位。