2016-10-21 萬聯(lián)證券-晨會(huì)紀(jì)要 2016-10-21 類別：券商晨報(bào) 機(jī)構(gòu)：萬聯(lián)證券 研究員：--

　　[摘要]

　　核心觀點(diǎn)節(jié)后市場整體走勢偏強(qiáng)，出現(xiàn)幾次單日反彈行情，成交額回升至5000億左右，板塊熱點(diǎn)如國企改革、債轉(zhuǎn)股較為活躍。當(dāng)前國內(nèi)政策層面對股市有較強(qiáng)支撐，包括基建發(fā)力、PPP、央企改革及深港通即將開通等；另一方面美聯(lián)儲(chǔ)加息引而不發(fā)，人民幣匯率貶值加速，資金外流壓力較大。從目前的估值水平看，全部A股的PE（TTM）在19倍左右，略低于歷史均值（20倍左右）；非金融A股的PE（TTM）在33倍左右，較歷史均值（25倍左右）高出34%，盡管主板估值已回落至歷史均值以下，但中小創(chuàng)仍在歷史均值以上。我們認(rèn)為后續(xù)市場仍將期待政策面、基本面、及流動(dòng)性的變化，市場整體維持震蕩走強(qiáng)。