2016-12-13 川財證券-晨會紀要 2016-12-13 類別：券商晨報 機構(gòu)：川財證券 研究員：--

　　[摘要]

　　宏觀策略關(guān)注受益于供給側(cè)改革的板塊（1）上證綜指重挫2.5%險守3150點，創(chuàng)業(yè)板暴跌5.5%失守2000點，創(chuàng)七個月以來的新低。市場短期維持謹慎，等待市場企穩(wěn)。（2）從技術(shù)上看，上證指數(shù)跌破5日，10日，20日等多條均線，短期考驗60日均線的支撐。從期貨上看，IF和IC近月，次月，下季，隔季合約的收盤價仍呈現(xiàn)貼水結(jié)構(gòu)。IF期現(xiàn)價差分別在-18.8，-46.2，-92，-156.2。多數(shù)合約貼水幅度較上周五相比有所擴大。IC期現(xiàn)價差分別在-74.5，-184.1，-347.3，-587.7。多數(shù)合約貼水幅度較上周五相比有所擴大，表明短期股票市場承壓。（3）重點行業(yè)變化跟蹤：上游：焦煤、焦炭，動力煤期貨價格漲幅分別在1.02%，2.03%，2.23%。lme3月銅上漲0.71%，lme3月鋁上漲1.48%。lme3月鉛上漲1.99%，lme3月鋅上漲1.71%。中游：螺紋鋼期貨上漲7.01%，鐵礦石期貨上漲7.67%。聚乙烯，PTA，聚丙烯，甲醇分別上漲8.49%，11.19%，2.87%，10.58%。下游：蔬菜批發(fā)價格指數(shù)周跌幅為1.07%；豬肉價小幅回升。（4）關(guān)注受益于供給側(cè)改革的板塊，煤炭，鋼鐵，農(nóng)業(yè)等板塊的供給側(cè)改革在穩(wěn)步推行之中。12月9日政治局會議明確要求推動農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，建議關(guān)注種子，畜牧養(yǎng)殖等子板塊。

　　行業(yè)公司紫光學(xué)大終止定增，首期員工持股計劃取消近期，紫光學(xué)大發(fā)布公告，聲稱綜合考慮到經(jīng)營情況、融資環(huán)境、監(jiān)管政策要求和認購意愿等因素，終止公司非公開發(fā)行股票事項，同時取消首期1號員工持股計劃。此次取消的定增計劃原用于償還大股東過橋借款（23億元用于拆VIE退市回歸A股）；17.6億元設(shè)立國際教育學(xué)校投資服務(wù)公司；14.4億元用于在線教育平臺建設(shè)。發(fā)行對象中包括首期1號員工持股計劃。此次定增的終止，或?qū)W(xué)大教育管理層和核心員工的利益綁定產(chǎn)生影響，與此同時，也會對公司在國際教育、在線教育等業(yè)務(wù)的拓展布局產(chǎn)生不利影響。目前，學(xué)大教育已經(jīng)連續(xù)14、15年經(jīng)營虧損，16年1-3Q凈利潤依然是虧損的，此次定增終止或使公司17年面臨更大的經(jīng)營壓力。