2017-01-04 國海證券-晨會(huì)紀(jì)要 2017-01-04 類別：券商晨報(bào) 機(jī)構(gòu)：國海證券 研究員：--

　　[摘要]

　　投資要點(diǎn)：

　　行業(yè)評論餐飲旅游2016年行情小結(jié)及1月觀點(diǎn)：元旦數(shù)據(jù)火熱，雙節(jié)氛圍有望帶動(dòng)板塊投資新熱情公司評論合力泰（002217）：員工持股計(jì)劃購買完成，奠定新年起點(diǎn)最新報(bào)告摘要小程序推動(dòng)場景應(yīng)用，LBS最為受益——計(jì)算機(jī)行業(yè)事件點(diǎn)評報(bào)告關(guān)注PPP、農(nóng)業(yè)供給側(cè)和白酒板塊，繼續(xù)重視新興產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)——主題策略周報(bào)建議布局業(yè)績預(yù)期確定性強(qiáng)的板塊——策略周報(bào)流動(dòng)性趨緊格局在一季度難有根本性改變——宏觀周報(bào)證券研究報(bào)告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分21、行業(yè)評論1.1、餐飲旅游2016年行情小結(jié)及1月觀點(diǎn)：元旦數(shù)據(jù)火熱，雙節(jié)氛圍有望帶動(dòng)板塊投資新熱情分析師：周玉華S0350513110001餐飲旅游2016年行情小結(jié)及1月觀點(diǎn)：元旦數(shù)據(jù)火熱，雙節(jié)氛圍有望帶動(dòng)板塊投資新熱情1.行情回顧：板塊全年跌幅27.81%，分別跑輸大盤和滬深300指數(shù)15.5和16.5個(gè)百分點(diǎn)。個(gè)股方面，全年正收益?zhèn)€股為4只，分別為三特索道（+3.9%）、西安飲食（+3.1%）和黃山旅游（+2.7%）。跌幅在-10%~0區(qū)間的個(gè)股共7只，包括西藏旅游（-0.04%）、全聚德（-3.3%）、西安旅游（-5.3%）、云南旅游（-5.5%）、號百控股（-5.6%）、金陵飯店（-8.3%）和中青旅（-9.6%）。跌幅超過40%個(gè)股共計(jì)6只，包括凱撒旅游（-44.8%）、騰邦國際（-44.4%）、北京文化（-42.9%）、錦江股份（-41.9%）、眾信旅游（-40.8%）和國旅聯(lián)合（-40.7%）。

　　過去7年1月份板塊3次跑贏大盤，4次跑輸大盤。1月份是行業(yè)傳統(tǒng)淡季，我們特意將板塊2010~2016年期間的歷史走勢梳理，發(fā)現(xiàn)板塊在過去7年中僅在2011和2016年中為負(fù)收益，在其余5年中均錄得了正收益。

　　其中在2010年、2014年和2015年三年跑贏大盤和滬深300指數(shù)，當(dāng)年1月分別跑贏大盤9.4、8.6和10個(gè)百分點(diǎn)；而在2011、2012、2013和2016年四年1月份分別跑輸大盤3.6、4.5、1.5和5.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　板塊在過去7年一季度行情中大概率跑贏大盤。放長周期到1季度，板塊在過去7年中僅在2016年中是負(fù)收益，在其余6年中1季度均錄得正收益。其中在2010、2012、2013、2014和2015年中分別跑贏大盤15.2、2、7、10.7、39.5個(gè)百分點(diǎn)，僅在2011和2016年兩年一季度行情中跑輸大盤，分別跑輸大盤2.4和3.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　2.元旦數(shù)據(jù)火熱，雙節(jié)氛圍有望帶動(dòng)板塊投資新熱情。據(jù)國家旅游局統(tǒng)計(jì)，元旦假日期間，全國共接待游客1.2億人次，累計(jì)實(shí)現(xiàn)旅游收入679億元。元旦期間游客出行仍以中短線旅游為主，其中短線游客1.12億人次，休閑游、鄉(xiāng)村游、近郊游受到熱捧。我們認(rèn)為板塊接下來的催化劑可能包括春節(jié)假期刺激、政策支持及上市公司超預(yù)期的外延發(fā)展等。通過對板塊過去7年1月份及1季度行情統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，板塊在1月份和1季度大概率獲得正收益，1月份相對走勢整體表現(xiàn)平淡，但在1季度大概率較大幅度跑贏大盤。再考慮板塊在2016年整體跌幅較大，部分個(gè)股估值逐漸趨于合理，疊加一月份元旦和春節(jié)雙節(jié)刺激，板塊有望迎來新一輪投資熱情，維持“推薦”評級。