2017-03-30 國(guó)海證券-晨會(huì)紀(jì)要 2017-03-30 類別：券商晨報(bào) 機(jī)構(gòu)：國(guó)海證券 研究員：--

　　[摘要]

　　投資要點(diǎn)：

　　最新報(bào)告摘要人臉識(shí)別：應(yīng)用全面落地，爆發(fā)臨界點(diǎn)已至——計(jì)算機(jī)主題落地系列報(bào)告之一軟體家具龍頭，內(nèi)生增長(zhǎng)穩(wěn)定——顧家家居（603816）年報(bào)點(diǎn)評(píng)超級(jí)單品強(qiáng)化品牌形象,渠道擴(kuò)張夯實(shí)業(yè)績(jī)基礎(chǔ)——通靈珠寶（603900）年報(bào)點(diǎn)評(píng)持續(xù)獲取訂單，管理層變更公司發(fā)展加速——國(guó)禎環(huán)保（300388）事件點(diǎn)評(píng)磨礪前行，志存高遠(yuǎn)——萬(wàn)科A（000002）2016年報(bào)點(diǎn)評(píng)采漿量提升支撐業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，生物創(chuàng)新藥研發(fā)力度加大貢獻(xiàn)新的增長(zhǎng)點(diǎn)——華蘭生物（002007）事件點(diǎn)評(píng)2017年新能源客車競(jìng)爭(zhēng)加劇，不變的高分紅——宇通客車（600066）2016年報(bào)點(diǎn)評(píng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化——美亞柏科（300188）年報(bào)點(diǎn)評(píng)渠道下沉促進(jìn)省內(nèi)高增長(zhǎng)，公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已至——酒鬼酒（000799）2016年年報(bào)點(diǎn)評(píng)1、最新報(bào)告摘要1.1、人臉識(shí)別：應(yīng)用全面落地，爆發(fā)臨界點(diǎn)已至——計(jì)算機(jī)主題落地系列報(bào)告之一市場(chǎng)規(guī)模不斷提升，政策支持力度加大《2015全球安防設(shè)備市場(chǎng)報(bào)告》顯示，我國(guó)人臉識(shí)別市場(chǎng)規(guī)模從2012年的16.7億元,上升至2015年的75億元。伴隨人臉識(shí)別應(yīng)用場(chǎng)景的豐富，我們預(yù)計(jì)2017年整體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到百億以上。同時(shí)人臉識(shí)別政策支持力度明確，后續(xù)預(yù)計(jì)催化劑不斷，自2016年以來(lái)國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)人臉識(shí)別企業(yè)融資熱度高漲也反映出市場(chǎng)對(duì)人臉識(shí)別領(lǐng)域的一致看好。

　　CNN算法解決精度問(wèn)題，人臉識(shí)別優(yōu)勢(shì)明顯人臉識(shí)別發(fā)展至今已有數(shù)十年，識(shí)別率不高一直是壓制人臉識(shí)別普及的關(guān)鍵因素，卷積神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（CNN）在算法中的應(yīng)用助力人臉識(shí)別準(zhǔn)確率超越人眼，為大規(guī)模普及打下基礎(chǔ)。同時(shí)與指紋識(shí)別等模式識(shí)別橫向?qū)Ρ?，人臉識(shí)別優(yōu)勢(shì)明顯，非接觸性、非侵?jǐn)_性、硬件基礎(chǔ)良好等優(yōu)勢(shì)也為人臉識(shí)別迅速落地帶來(lái)助力。

　　行業(yè)發(fā)展迅速，B端百億市場(chǎng)有望率先爆發(fā)技術(shù)瓶頸解決催生了眾多應(yīng)用場(chǎng)景。B端場(chǎng)景的核心驅(qū)動(dòng)力在于安防需求，已有不少落地案例。在不考慮對(duì)現(xiàn)有攝像頭等安防軟硬件系統(tǒng)更換的情況下，粗略估計(jì)主要應(yīng)用領(lǐng)域市場(chǎng)規(guī)模，公安領(lǐng)域16億以上、交通領(lǐng)域50億以上、金融領(lǐng)域百億級(jí)別、教育領(lǐng)域百億級(jí)別。C端市場(chǎng)由于盈利模式還未成熟，主要以集成在智能手機(jī)或者搭載于智能攝像頭之中的形式售賣，市場(chǎng)還未充分打開。我們預(yù)計(jì)B端市場(chǎng)有望率先爆發(fā)多方逐鹿，綜合實(shí)力至關(guān)重要人臉識(shí)別巨大市場(chǎng)吸引各路玩家進(jìn)場(chǎng)，共同推動(dòng)行業(yè)發(fā)展，目前存在三類公司：

　　1）Face++等初創(chuàng)型；2）工大高新等上市公司；3）百度等互聯(lián)網(wǎng)巨頭?，F(xiàn)在落地的人臉識(shí)別項(xiàng)目主要為大型政府項(xiàng)目，技術(shù)、產(chǎn)品整體解決方案、資金、渠道等方面缺一不可，因此對(duì)于工大高新等已上市企業(yè)較為有利，有望在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

　　行業(yè)評(píng)級(jí)及投資策略維持對(duì)計(jì)算機(jī)行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。橫向?qū)Ρ葋?lái)看，人臉識(shí)別在眾多模式識(shí)別方式中優(yōu)勢(shì)明顯，應(yīng)用場(chǎng)景更加廣闊?？v向分析，2016年已經(jīng)有眾多落地案例，行業(yè)內(nèi)龍頭創(chuàng)業(yè)公司于2016年底至2017年初均完成大筆新一輪融資，上市公司2017年也推出大量商業(yè)化人臉識(shí)別產(chǎn)品，百度也將人臉識(shí)別作為2017年重點(diǎn)發(fā)力方向，人臉識(shí)別2017年的爆發(fā)在產(chǎn)業(yè)內(nèi)基本已成共識(shí)。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注人臉識(shí)別領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。

　　重點(diǎn)推薦個(gè)股重點(diǎn)推薦標(biāo)的：工大高新、漢王科技、佳都科技、川大智勝、東方網(wǎng)力。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）產(chǎn)業(yè)進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2）市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；3）相關(guān)公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。