A股市場三大股指上周均以陽線報收，但滬深主板股指均在前一周震蕩區(qū)間內(nèi)運行，因此震蕩格局并未改變，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指雖然突破了前一周K線的高點，但收盤也在區(qū)間之內(nèi)，所以也一樣維持震蕩格局。

　　滬指上周下探至3050點一線再次在盤中引發(fā)強勢反彈，這說明在3000點整數(shù)大關(guān)有著強大的支撐。需要提醒的是，如果幾次反彈之后又再下探，這道防線被下破的概率就將急劇增大，所以5月份走勢能否恢復(fù)走強顯得較為重要。

　　震蕩意味著市場將作出方向性選擇。通常情況下，如果選擇向上突破，就需要有增量資金持續(xù)進場；而若是選擇下跌，則無量也一樣可以向下突破。就上周的走勢來看，無論是主板市場，還是中小創(chuàng)市場，均未出現(xiàn)明顯放量，可見市場各路資金選擇觀望的多，這樣的市場格局之下，若無重要利好配合，滬指下探3000點整數(shù)關(guān)口尋求支撐就成為大概率事件。

　　在上一期的文章中，本欄曾經(jīng)指出，在市場沒有選擇運行方向的情況下，投資者最好的策略就是觀望，這一策略本周依然適用，因為市場并未作出方向性選擇。

　　除了資金面上的因素外，影響A股近期走勢的還有其他幾點值得留意。一是白馬股前赴后繼收出大陰線之后，上周出現(xiàn)企穩(wěn)之勢，由于這種企穩(wěn)是在滬指跌向3000點一線時出現(xiàn)的，有護盤意圖在，所以對于其后續(xù)的反彈高度暫不宜太過樂觀；二是上市公司一季報和中報業(yè)績預(yù)告紛紛出爐，從數(shù)據(jù)上看，中小創(chuàng)中報業(yè)績預(yù)喜的多，機構(gòu)一季度加倉中小創(chuàng)的力度也不弱。在這樣的背景下，中小創(chuàng)中有業(yè)績支撐的個股強勢能否延續(xù)，顯得較為重要。

　　A股正式納入明晟指數(shù)只剩一個月的時間，這被很多投資者視作是大利好，原因在于全球各大機構(gòu)都有配置A股成分股的要求，也因此白馬股被認為仍將再度上漲。但一則因為曲線配置早就完成，二則配置需要看當前的股價與實際價值是否匹配，所以這恐怕只是投資者的一廂情愿。

　　筆者以為，今年若有結(jié)構(gòu)性行情，更可能在中小創(chuàng)板塊中展開。一是因為當前A股市場主打的是“科技”牌，支持高新技術(shù)企業(yè)也是年內(nèi)監(jiān)管層的重要工作之一；二是從一季報和中報業(yè)績預(yù)告看，中小創(chuàng)中的不少公司給了投資者更多的想象空間；三是從機構(gòu)的布局情況看，去年大漲的白馬股不少被機構(gòu)大肆減持，而不少有業(yè)績支撐的中小創(chuàng)個股被大舉增持，這一進一出，已經(jīng)說明今年的行情，出現(xiàn)全面輪換的概率極大。