7月25日，早盤三大股指微幅低開(kāi)，隨后逐步震蕩上行，盤中知識(shí)產(chǎn)權(quán)、蘋果華為產(chǎn)業(yè)鏈和上海自貿(mào)概念表現(xiàn)活躍，TMT50指數(shù)上漲2.2%。

　　此外，記者還觀察到，在中報(bào)季拉開(kāi)大幕、白馬藍(lán)籌業(yè)績(jī)吸引力有所下滑、科創(chuàng)板正式啟動(dòng)交易的背景下，多家券商機(jī)構(gòu)及私募機(jī)構(gòu)對(duì)于個(gè)股風(fēng)格向成長(zhǎng)股轉(zhuǎn)移，整體則抱有較強(qiáng)期待。有分析認(rèn)為，目前科技股各領(lǐng)域的龍頭股，整體估值是有吸引力。估值定位，將由龍頭股開(kāi)始。這批龍頭股，可概括為“科技100”?？梢灶A(yù)料，A股市場(chǎng)未來(lái)的熱點(diǎn)會(huì)從“漂亮50”到“科技100”。

　　　　科技板塊整體活躍性提升

　　自7月22日科創(chuàng)板開(kāi)市，市場(chǎng)參與熱情較高，帶動(dòng)A股科技板塊整體活躍性提升，科創(chuàng)板開(kāi)市后4個(gè)交易日中中信一級(jí)行業(yè)漲幅前5的行業(yè)中電子元器件、通信、計(jì)算機(jī)位居前三，與科創(chuàng)板的共振效應(yīng)較為明顯。其中電子元器件漲幅最高，華為國(guó)產(chǎn)替代的提速以及5G時(shí)代下?lián)Q機(jī)需求提高了半導(dǎo)體行業(yè)的景氣度，科創(chuàng)板開(kāi)板有助于國(guó)產(chǎn)元器件的替代效應(yīng)。TMT50雖受其中傳媒板塊成分股的拖累，但漲幅依然達(dá)4.97%，龍頭優(yōu)勢(shì)效應(yīng)凸顯。

　　值得注意的是，TMT板塊作為科技股的代表，核心指標(biāo)研發(fā)投入占比達(dá)到6.45%，不僅遠(yuǎn)高于機(jī)構(gòu)全A、滬深300的1.3%、1.01%，也較創(chuàng)業(yè)板的4.15%更高。

　　招商量化策略認(rèn)為，從近兩年研發(fā)投入指標(biāo)的市場(chǎng)走勢(shì)情況看，具有明顯的區(qū)分度，在2018年市場(chǎng)向下的過(guò)程中，研發(fā)占比最高的一組跌幅最小，2019年市場(chǎng)上漲行情中研發(fā)占比最高的一組漲幅最大。

　　再看看科技股的業(yè)績(jī)情況，TMT50指數(shù)成分股中發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的比例在66%，其中業(yè)績(jī)向好標(biāo)的占比達(dá)66.67%，業(yè)績(jī)預(yù)增標(biāo)的占比27.27%，較市場(chǎng)整體及對(duì)應(yīng)行業(yè)整體情況更佳。從有關(guān)數(shù)據(jù)看，TMT50指數(shù)2019年、2020年?duì)I收增速情況均較全A、滬深300更佳，業(yè)績(jī)邊際改善幅度更大。(營(yíng)收增速不構(gòu)成指數(shù)未來(lái)收益的保證)

　　　優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股存在較高加倉(cāng)空間

　　招商量化策略還認(rèn)為，從公募基金持倉(cāng)的角度來(lái)看，成長(zhǎng)板塊(TMT)持倉(cāng)占比從2016年年中以來(lái)持續(xù)回落，處于相對(duì)較低水平，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股有較高加倉(cāng)空間。雖然TMT50指數(shù)今年以來(lái)漲幅已有33.82%，但還有一個(gè)需關(guān)注的是傳媒板塊今年以來(lái)漲幅僅4.73%，在中信28個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名倒數(shù)第一，傳媒行業(yè)的各個(gè)細(xì)分方向基本處于基本面底部，部分子行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了邊際改善，相比于在風(fēng)口的電子、通信、計(jì)算機(jī)之外，底部的傳媒板塊也有望貢獻(xiàn)向上彈性。

　　　安信證券：

　　　　科創(chuàng)板將引領(lǐng)“新核心資產(chǎn)”崛起

　　除了招商策略以外，《投資快報(bào)》記者還關(guān)注到，來(lái)自安信證券給出的最新一份研報(bào)指出，整體來(lái)看，當(dāng)前整體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)放緩，流動(dòng)性充裕，風(fēng)險(xiǎn)偏好最差的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，政策支持科技，便利并購(gòu)重組，科技核心資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯；盈利增速同比反彈，結(jié)構(gòu)上科創(chuàng)板、中小創(chuàng)有望階段性占優(yōu)。行業(yè)配置重點(diǎn)關(guān)注通信、電子、計(jì)算機(jī)等，結(jié)構(gòu)性主線建議關(guān)注科創(chuàng)板可比映射公司、華為產(chǎn)業(yè)鏈、中報(bào)超預(yù)期公司、國(guó)企改革、上海自貿(mào)區(qū)等。

　　中期來(lái)看，對(duì)于A股市場(chǎng)總體而言，“做好自己的事”是決定下一階段市場(chǎng)空間的核心因素，如果減稅降費(fèi)，國(guó)企改革，金融供給側(cè)改革，以及土地改革等政策能夠推向縱深，A股有望迎來(lái)戰(zhàn)略性大機(jī)會(huì)。

　　　　【廣發(fā)證券(000776)、股吧】：把握7月科技好時(shí)光

　　此外，廣發(fā)證券分析師認(rèn)為，若7月下旬中央政治局會(huì)議確認(rèn)“寬貨幣穩(wěn)信用”格局，而A股盈利又不遲于Q3見(jiàn)底，則估值擴(kuò)張(火—政策對(duì)沖)將再度蓋過(guò)盈利探底(冰)，建議利用糾結(jié)期積極布局“金融供給側(cè)慢?！?。

　　配置上和Q1不同的是更聚焦受益于廣譜利率下行和盈利預(yù)期改善的股票，堅(jiān)決摒棄垃圾股炒作，關(guān)注：(1)卡脖子的“自主可控”(半導(dǎo)體、軟件)；(2)金融供給側(cè)改革供給端受益的頭部券商。主題投資關(guān)注科創(chuàng)板映射、上海自貿(mào)。

　　具體到成長(zhǎng)股的投資，目前私募業(yè)內(nèi)整體看好的投資機(jī)會(huì)，正普遍聚焦于科技股等板塊方面。新富資本表示，隨著科創(chuàng)板市場(chǎng)的開(kāi)市交易，市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)供應(yīng)將持續(xù)增加，同時(shí)也將加劇科技股板塊內(nèi)部分化。在此背景下，該私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，三季度或成為A股市場(chǎng)較好的配置時(shí)機(jī)，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注基本面較好的科技股，摒棄相關(guān)板塊的垃圾股炒作。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：投資快報(bào)）