2019年，創(chuàng)業(yè)板精研科技(300709.SZ)風(fēng)光無限。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，精研科技股價(jià)持續(xù)大幅飆漲。至2月27日，股價(jià)觸及142.47元/股，較去年同期的31.59元/股大漲超3倍，市值一年增長(zhǎng)近百億。

　　二級(jí)市場(chǎng)上股價(jià)飆漲得到了基本面支撐。2月26日晚，精研科技發(fā)布的2019年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，去年全年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.73億元，同比增長(zhǎng)66.95%，凈利潤(rùn)(歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)，下同)1.66億元，較上年同期大增347.49%。

　　精研科技解釋，去年，公司下游市場(chǎng)需求提升，主要老客戶訂單同比增加。同時(shí)，公司加大市場(chǎng)開發(fā)力度，引進(jìn)新客戶，實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)。另一方面，公司積極調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，加強(qiáng)成本費(fèi)用控制管理，綜合毛利率同比上升，實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)。

　　精研科技主營(yíng)定制化MIM核心零部件產(chǎn)品，產(chǎn)品涵蓋了諸如攝像頭支架、連接器接口、攝像頭裝飾圈、穿戴結(jié)構(gòu)件、汽車零部件等多個(gè)細(xì)分門類。

　　在核心競(jìng)爭(zhēng)力方面，精研科技稱，其研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢(shì)使得產(chǎn)品技術(shù)水平業(yè)界領(lǐng)先，因此，公司擁有蘋果、三星等一批標(biāo)桿客戶。

　　精研科技注重技術(shù)創(chuàng)新，投入不少。2018年，其研發(fā)投入為0.94億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的10.68%。

　　營(yíng)收凈利高增長(zhǎng)

　　一改上年下降勢(shì)頭，精研科技的營(yíng)收和凈利雙雙實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

　　根據(jù)精研科技披露的業(yè)績(jī)快報(bào)，2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.73億元，上年同期為8.82億元，同比增加5.91億元，增幅為66.95%。其實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.66億元，較上年同期的0.37億元增加1.29億元，增幅達(dá)347.49%。去年，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為12.31%，較上年的2.94%上升9.37個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，公司總資產(chǎn)21.93億元、所有者權(quán)益14.27億元，同比分別增長(zhǎng)32.73%、12.83%。

　　根據(jù)公司解釋，去年全年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，主要源于兩個(gè)方面因素。一是訂單增長(zhǎng)。公司下游市場(chǎng)需求提升，主要老客戶的訂單同比增加。同時(shí)，公司加大市場(chǎng)開發(fā)力度，引進(jìn)新客戶，實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)。二是毛利率上升。公司積極調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，加強(qiáng)成本費(fèi)用控制管理，綜合毛利率同比上升，實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)。

　　實(shí)際上，去年，精研科技的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逐季向好。去年一二三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為1.68億元、3.79億元、4.83億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為-0.02億元、0.50億元、0.53億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))分別為-0.06億元、0.56億元、0.65億元。前三季度，公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.30億元、凈利潤(rùn)1.02億元，同比分別增長(zhǎng)76.17%、450.40%?？鄯莾衾麧?rùn)為1.15億元，同比增長(zhǎng)517.75%。

　　凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，且增速超過營(yíng)業(yè)收入，說明精研科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力明顯提升。與此同時(shí)，去年前三季度，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為2.39億元，同比大增452.15%。

　　根據(jù)公司解釋，其毛利率也在上升。去年前三季度，公司產(chǎn)品綜合毛利率為38.98%，較上年同期的28.33%上升了10.65個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)應(yīng)的凈利率也由3.18%上升至9.94%。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，精研科技的股價(jià)回應(yīng)了其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。去年2月27日，其股價(jià)為31.59元/股，而今年2月27日，其股價(jià)最高達(dá)142.47元/股。一年間，股價(jià)最多飆漲了110.88元，最大漲幅達(dá)3.51倍。與之對(duì)應(yīng)的市值，也從27.80億元增至126.40億元，增加了98.60億元。

　　精研科技于2017年10月19日在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，2017年、2018年，其實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為1.55億元、0.37億元，同比分別下降3.96%、76.03%。

　　擁有蘋果、谷歌等標(biāo)桿戶

　　精研科技經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，得益于客戶大力貢獻(xiàn)，而公司領(lǐng)先的技術(shù)水平吸引了一批標(biāo)桿客戶。

　　官網(wǎng)顯示，精研科技成立于2004年，是一家專業(yè)從事金屬粉末注射成型(MIM)產(chǎn)品生產(chǎn)商和解決方案提供商。MIM產(chǎn)品是以金屬粉末為原料，用成型及燒結(jié)的方式制造產(chǎn)品，相比于CNC等技術(shù)，在生產(chǎn)小件產(chǎn)品方面具有成本低、可快速批量生產(chǎn)等優(yōu)勢(shì)。公司主營(yíng)智能手機(jī)和可穿戴設(shè)備MIM產(chǎn)品，產(chǎn)品涵蓋了卡托、攝像頭裝飾圈、按鍵、可穿戴設(shè)備的表殼、表扣、筆記本散熱風(fēng)扇、汽車零部件、醫(yī)療器械等多個(gè)領(lǐng)域。目前，主要集中在智能手機(jī)等消費(fèi)電子領(lǐng)域，并逐步拓展至汽車領(lǐng)域應(yīng)用。

　　公司稱，憑借優(yōu)良的產(chǎn)品質(zhì)量和快速反應(yīng)的服務(wù)體系，產(chǎn)品已經(jīng)最終應(yīng)用于蘋果、三星、步步高(vivo)、OPPO、fitbit、小米、谷歌等國(guó)內(nèi)外知名消費(fèi)電子品牌和上汽通用、本田、長(zhǎng)城等國(guó)內(nèi)外知名汽車品牌。根據(jù)申萬宏源等券商研報(bào)，精研科技客戶包括三星、Fitbit等，并于2015年底成為蘋果供應(yīng)商。

　　精研科技稱，公司產(chǎn)品技術(shù)水平業(yè)界領(lǐng)先。去年上半年，面對(duì)國(guó)內(nèi)外主要手機(jī)品牌商客戶對(duì)手機(jī)升降式攝像頭、雙攝像頭、三攝像頭和四攝像頭需求，公司積極進(jìn)行研發(fā)試制并成功轉(zhuǎn)化為后期訂單，國(guó)內(nèi)智能手機(jī)品牌商客戶銷售額較上年同期顯著提升，客戶結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化。此外，公司還成功開拓了包括博世聯(lián)電、康斯博格在內(nèi)的一些優(yōu)質(zhì)汽車客戶。

　　精研科技從成立開始就注重研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新，并不斷進(jìn)行研發(fā)投入。2018年，其研發(fā)投入為0.94億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的10.68%。去年前三季度，其研發(fā)投入為1.03億元，已超過上年全年。截至2018年底，公司研發(fā)人員470人，較上年增加183人，占當(dāng)期員工總數(shù)的18.94%。

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