A股三大指數(shù)今日大幅低開后一路震蕩走高，最終滬指僅僅微幅收跌，深成指與創(chuàng)業(yè)板指紅盤報(bào)收。市場(chǎng)成交量萎縮，兩市合計(jì)成交6992億元，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，醫(yī)療板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲。北向資金尾盤異動(dòng)，一度凈流入近90億元，最終收盤時(shí)凈流入19.62億元。（點(diǎn)擊查看滬深港通資金流>>）

　　對(duì)于后市大盤走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

　　興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心總經(jīng)理王涵認(rèn)為，一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入趕工期，海外經(jīng)濟(jì)進(jìn)入筑底回升期，同時(shí)國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控政策偏暖，且持續(xù)時(shí)間可能較長(zhǎng)；另一方面，海外疫情仍存在二次暴發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，“去全球化”逆流還在發(fā)酵，2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將處于“下有底、上有頂”的狀態(tài)。中長(zhǎng)期來(lái)看，基于中國(guó)巨大市場(chǎng)、人口與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷及刺激內(nèi)需政策的出臺(tái)，對(duì)資本市場(chǎng)保持樂觀。

　　興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院策略研究中心總經(jīng)理王德倫指出，整體來(lái)看，2020年下半年A股將處于震蕩磨底階段。在內(nèi)需向上、外需向下的交錯(cuò)期，市場(chǎng)將以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。

　　上海證券認(rèn)為，美股波動(dòng)率加大疊加其他風(fēng)險(xiǎn)因素，將對(duì)下半年市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好形成間歇性的壓制。下半年總體上，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好呈前低后高的態(tài)勢(shì)。

　　申萬(wàn)宏源證券首席策略分析師傅靜濤表示，下半年逐步轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略樂觀，至少可以期待一波“非常像牛市”的大反彈。傅靜濤的主要判斷邏輯在于：下半年A股基本面趨勢(shì)向上有望得到確認(rèn)，新周期開啟的樂觀預(yù)期可能階段性發(fā)酵；新經(jīng)濟(jì)基本面觸底回升，疊加“十四五”規(guī)劃和創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制等改革持續(xù)推進(jìn)，科技成長(zhǎng)有望重拾進(jìn)攻屬性；新冠肺炎疫情帶來(lái)更徹底的出清，而牛市生于絕境；居民儲(chǔ)蓄率上升，配置需求釋放。

　　招商證券則認(rèn)為，整體A股盈利在經(jīng)歷了一季度較深跌幅之后將重新進(jìn)入上行周期，業(yè)績(jī)表現(xiàn)將會(huì)平穩(wěn)修復(fù)并且實(shí)現(xiàn)逐季改善，預(yù)計(jì)2020年A股盈利增長(zhǎng)將呈現(xiàn)“V”型走勢(shì)。

　　操作策略方面，申萬(wàn)宏源建議，非聚集性可選消費(fèi)有望逐步受益于居民儲(chǔ)蓄率上行，首推汽車；新老基建依然是確定的方向，重點(diǎn)關(guān)注5G、新能源汽車、半導(dǎo)體設(shè)備耗材、信創(chuàng)(信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新)，以及建筑裝飾、建筑材料和工程機(jī)械龍頭的投資機(jī)會(huì)；二季報(bào)期間可能是消費(fèi)電子布局的窗口，5G應(yīng)用端的物聯(lián)網(wǎng)、超高清、云游戲，有望成為反彈階段有彈性的進(jìn)攻方向。

　　上海證券建議，下半年結(jié)構(gòu)性行情的把握重點(diǎn)在于消費(fèi)向科技切換。在科技創(chuàng)新、內(nèi)需消費(fèi)、制度紅利三條結(jié)構(gòu)主線下，看好軍工(大飛機(jī)、空天互聯(lián)網(wǎng))、房地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)鏈———物業(yè)管理和整體家居、寵物食品、體外檢測(cè)、消費(fèi)電子、海南區(qū)域等結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)。

　　興業(yè)證券王德倫建議，可關(guān)注消費(fèi)景氣細(xì)分方向(如家電、啤酒、消費(fèi)建材、寵物食品)、國(guó)產(chǎn)替代及切入全球產(chǎn)業(yè)鏈后的高端制造(如醫(yī)療器械、新能源車、新材料)，以及受益于全球貨幣大放松的黃金。主題投資方面，建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)替代、5G建設(shè)、軍工以及創(chuàng)投等主題性機(jī)會(huì)。

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　　　　(僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議；股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)

　?。ㄎ恼聛?lái)源：東方財(cái)富研究中心）