2020年，創(chuàng)業(yè)板的強(qiáng)勢(shì)給投資者留下了十分深刻的印象，年度64.96%的漲幅更是在各大主要指數(shù)中名列前茅。進(jìn)入2021年，創(chuàng)業(yè)板也有過(guò)不錯(cuò)的表現(xiàn)，在2月中旬沖高到3476點(diǎn)，比去年的收盤(pán)指數(shù)高出17.19%，也是同期各大指數(shù)中漲幅最大的。不過(guò)，在隨后的調(diào)整中其跌幅也不算小，以3月上旬的2608點(diǎn)計(jì)，最大跌幅是24.97%。此后的反彈同樣也是力度較大，在4月下旬指數(shù)又摸高到了3068點(diǎn)，較一個(gè)多月前的地位最大反彈幅度為17.63%。而同一時(shí)期，上證綜指的反彈幅度是5.08%，深圳成指是9.23%，科創(chuàng)50指數(shù)是10.39%。顯然，無(wú)論是與上證系列指數(shù)比，還是與同屬于深證系列的指數(shù)比，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的活躍度更高，價(jià)格彈性也更好。用一句話來(lái)概括，就是呈現(xiàn)出一種相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的格局。

　　那么，這種強(qiáng)勢(shì)是如何形成的呢？這就要從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的樣本股構(gòu)成來(lái)說(shuō)了。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是一個(gè)樣本指數(shù)，選取100個(gè)在創(chuàng)業(yè)板交易的股票為樣本股，標(biāo)準(zhǔn)是流通市值與平均成交金額靠前，同時(shí)公司的治理結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)狀況等也比較規(guī)范。

　　目前，在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本股中權(quán)重較大的股票包括寧德時(shí)代、邁瑞醫(yī)療、愛(ài)爾眼科、東方財(cái)富、藍(lán)思科技、智飛生物等。大家一看就知道，這些都是機(jī)構(gòu)的重倉(cāng)品種，稱得上是最核心的資產(chǎn)。去年這類股票大漲，自然也就驅(qū)動(dòng)了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的不斷向上攀升。但到了今年，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股一度大跌，被市場(chǎng)視為“抱團(tuán)瓦解”，因此創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也就有了一輪不小的跌幅。再以后，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股似乎又卷土重來(lái)，因此創(chuàng)業(yè)板也就又表現(xiàn)出某種相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。簡(jiǎn)單而言，創(chuàng)業(yè)板的走強(qiáng)，就在于機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股的走強(qiáng)，在某種意義上，其行情正是機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股行情在市場(chǎng)上的一種映射。

　　問(wèn)題是，為什么在其它一些指數(shù)上，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股的表現(xiàn)不太容易得到體現(xiàn)呢？以上證綜指來(lái)說(shuō)，因?yàn)槭侨珮颖局笖?shù)，刻畫(huà)的是滬市股票的平均漲跌情形，自然不會(huì)突出反映機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股的走勢(shì)。深圳成指雖然也是成分指數(shù)，但因?yàn)槭窃谒猩钍猩鲜泄局羞x取樣本，主板中的金融、地產(chǎn)、原材料等傳統(tǒng)行業(yè)的股票有著相應(yīng)的占比，這樣也就與目前機(jī)構(gòu)的重倉(cāng)對(duì)象有點(diǎn)差異。至于科創(chuàng)50指數(shù)，雖然也是成分指數(shù)，樣本股在行業(yè)分布上也與機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股有所重疊，但畢竟是新上市的公司，有些還沒(méi)有尋找到穩(wěn)定的價(jià)格中樞，整體性的上漲趨勢(shì)并沒(méi)有形成，所以在行情的力度上也會(huì)比創(chuàng)業(yè)板指數(shù)顯得遜色一些。換言之，對(duì)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)來(lái)說(shuō)，因?yàn)槠錁颖竟芍懈喟瞬糠謾C(jī)構(gòu)重倉(cāng)持有的股票，因而其走勢(shì)也就自然帶有較為明顯的機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股的特點(diǎn)。事實(shí)上，最近一段時(shí)間，投資者的一個(gè)切身感受就是，那些曾經(jīng)被認(rèn)為是瓦解了的機(jī)構(gòu)抱團(tuán)股，現(xiàn)在似乎又有不同程度的表現(xiàn)。而正是這些股票的上漲，導(dǎo)致了創(chuàng)業(yè)板相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。

　　明白了這一點(diǎn)，對(duì)投資者的操作有很大意義。其一，如果認(rèn)同機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股的行情，那么就可以直接投資創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，至少能夠涵蓋相當(dāng)比例的機(jī)構(gòu)視野中的核心資產(chǎn)。從操作層面上來(lái)說(shuō)，這也是比較簡(jiǎn)單的一種投資模式。其二，如果對(duì)機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股的表現(xiàn)還有所保留，那么通過(guò)觀察創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，就能夠較為方便地看清機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股的走勢(shì)，以及其對(duì)大盤(pán)的影響，對(duì)判斷后市是很有用的。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)既是一個(gè)投資品種，也是一個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。

　　順便提一下，盡管一段時(shí)間來(lái)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)震蕩較大，但與其它指數(shù)相比，還是表現(xiàn)得相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。這種現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)了一個(gè)多月，如果在5月份繼續(xù)出現(xiàn)，那么投資者就應(yīng)該引起更多的關(guān)注，畢竟當(dāng)一個(gè)板塊持續(xù)強(qiáng)于其它板塊時(shí)，那一定是有其內(nèi)在理由的。假如認(rèn)同創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走強(qiáng)是機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股行情崛起的一種表現(xiàn)，那么就應(yīng)該要調(diào)整投資思路了。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：金融投資報(bào)）