事件：

　　據(jù)媒體報(bào)道，近期，寶馬新聞發(fā)言人宣布，寶馬與寧德時(shí)代(300750,股吧)簽署了一份11.6億歐元的車用鋰電池采購(gòu)合同，這筆交易將推動(dòng)寧德時(shí)代在歐洲新建一座電池工廠以供應(yīng)包括寶馬在內(nèi)的歐洲汽車制造商。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　寧德時(shí)代是寶馬的長(zhǎng)期合作伙伴，雙方的合作始于2012年，“之諾1E”的動(dòng)力電池系統(tǒng)由寧德時(shí)代和寶馬共同開(kāi)發(fā)。目前寶馬的動(dòng)力電池供應(yīng)商包括三星SDI、寧德時(shí)代等。此次寶馬與寧德時(shí)代簽訂電池采購(gòu)合同，涉及金額11.6億歐元(人民幣89.7億元)，表明寧德時(shí)代全球化布局進(jìn)展順利。

　　自2014年起，寧德時(shí)代開(kāi)啟全球布局戰(zhàn)略，目前在德國(guó)設(shè)有研發(fā)中心，在美國(guó)、日本、德國(guó)、法國(guó)、加拿大等國(guó)家均設(shè)有辦事處，但尚無(wú)工廠在中國(guó)地區(qū)以外建成。歐洲是重要的汽車制造商聚集區(qū)，目前，寧德時(shí)代正在歐洲尋找合適的建廠地址，而本土化工廠的建成，有利于公司在歐洲地區(qū)的業(yè)務(wù)拓展。

　　海外市場(chǎng)份額的提升是公司中短期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要路徑。近年來(lái)，寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額不斷提升，2017年動(dòng)力電池出貨量11.86Gwh，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額約32%；全球化是公司重要布局方向，目前公司海外客戶包括寶馬、大眾、戴勒姆、捷豹路虎等，2017年公司海外收入為3.03億元，同比增長(zhǎng)265.1%，2018年Q1增速為303.7%，預(yù)計(jì)中短期公司海外收入有望迎來(lái)高增長(zhǎng)。

　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：

　　公司與寶馬簽訂了11.6億歐元?jiǎng)恿﹄姵赜唵?，但具體落地還需要視寶馬電動(dòng)汽車量產(chǎn)進(jìn)度及銷售情況而定，我們暫時(shí)維持首次覆蓋報(bào)告中2019E/2020E公司海外市場(chǎng)份額1.5%/3.0%的判斷，維持公司2018-2020年EPS為1.51/1.99/2.73元/股的預(yù)測(cè)，2018年6月29日收盤(pán)價(jià)對(duì)應(yīng)PE為48/36/26倍。寧德時(shí)代是動(dòng)力電池龍頭企業(yè)，國(guó)內(nèi)市占率持續(xù)提升，海外潛在空間巨大，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　政策變化風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)路線變更風(fēng)險(xiǎn)；競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)等。