新年伊始，高瓴資本又出手了，這次瞄準了迪安診斷。

　　1月8日晚間，迪安診斷發(fā)布公告，子公司凱萊譜引入高瓴等戰(zhàn)投，并制定了退出條款。

　　此前，高瓴資本還通過多種方式投資了國瓷材料、【凱萊英(002821)、股吧】和愛爾眼科等多家上市公司，獲益頗豐。

　　凱萊譜擬引入高瓴等戰(zhàn)投

　　已制定退出條款

　　迪安診斷8日晚間發(fā)布的公告顯示，控股子公司凱萊譜擬增資1.5億元引進3個財務(wù)投資人，其他股東放棄優(yōu)先認購權(quán)。其中，珠海高瓴悠恒股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“高瓴悠恒”)、廈門德福悅安投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“廈門德?！?、深圳市松禾成長四號股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“松禾四號”)分別擬以現(xiàn)金形式向凱萊譜增資8000萬元、5000萬元、2000萬元。本次增資完成后，高瓴悠恒、廈門德福、松禾四號分別持有凱萊譜7.6190%、4.7619%、1.9048%的股權(quán)。

　　　　公告顯示，高瓴悠恒為2020年12月新設(shè)的企業(yè)，是一家由深圳高瓴天成三期投資有限公司擔任執(zhí)行事務(wù)合伙人，由深圳高瓴慕祺股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)擔任有限合伙人并持有99.99%份額的有限合伙企業(yè)。

　　天眼查數(shù)據(jù)顯示，深圳高瓴天成三期投資有限公司的大股東和實控人均為張海燕。市場普遍認為，在張海燕的背后，掌舵人其實是高瓴資本的張磊。

　　根據(jù)凱萊譜官網(wǎng)消息，凱萊譜是迪安診斷旗下聚焦新一代多組學生物標志物質(zhì)譜檢測技術(shù)研發(fā)、臨床轉(zhuǎn)化和應(yīng)用的高新技術(shù)企業(yè)。公司重點圍繞體外診斷、臨床研究、代謝組學、環(huán)境與臨床毒理等多個應(yīng)用方向，在貫穿多組學到臨床應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)引領(lǐng)下，提供覆蓋“產(chǎn)品+服務(wù)+管理”的臨床質(zhì)譜整體解決方案。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，迪安診斷自2020年1月1日以來，公司股價累計上漲147.41%。

　　此次凱萊譜引入戰(zhàn)投，已經(jīng)制定了相應(yīng)的退出條款。根據(jù)公告，協(xié)議主要內(nèi)容第一條為合格上市：凱萊譜在中國境內(nèi)證券交易所(含上海證券交易所、深圳證券交易所，不包括全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)) 首次公開發(fā)行股票并上市，且凱萊譜上市之時的發(fā)行前市值不少于20億元人民幣的估值。

　　公告顯示，凱萊譜在本次增資交割完成后第56個月屆滿時仍未能合格上市，或提前明確表示或以其行為表示，不會或不能預(yù)期上市的，可能須以年化9%的利率回購本輪投資人的股權(quán)。發(fā)生回購、清算時，本輪投資人和前輪投資人之間均按后進先出原則執(zhí)行，本輪投資人之間則為同一順序。

　　迪安診斷稱，凱萊譜本次增資旨在進一步引進投資人，增加公司營運資本，推動目標公司快速發(fā)展。本次增資完成后，迪安診斷持有凱萊譜的股權(quán)從47.8961%降至41.0538%，公司仍為其控股股東并繼續(xù)將其納入合并報表范圍，不會對公司財務(wù)及經(jīng)營狀況產(chǎn)生重大影響。

　　已投資超10家上市藥企

　　綜合數(shù)據(jù)，高瓴資本此前還通過多種方式投資了凱萊英、【國瓷材料(300285)、股吧】、健康元、華蘭生物、愛爾眼科、泰格醫(yī)藥、君實生物、百濟神州、微創(chuàng)醫(yī)療、京東健康等多家醫(yī)藥領(lǐng)域上市公司。

　　定增方面，健康元2020年7月12日晚間發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案，高瓴資本擬以其管理的“高瓴資本管理有限公司-中國價值基金”，通過現(xiàn)金方式全額認購公司本次非公開發(fā)行的股份。本次非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格為12.83 元/股，募集資金總額不超過21.73億元，扣除發(fā)行費用后將全額用于補充公司流動資金。發(fā)行完成后，高瓴資本將持有健康元8%股份。

　　除了定向增發(fā)，2020年3月，高瓴資本還出資12.42億元受讓了華蘭生物旗下的華蘭疫苗9%的股權(quán)。

　　高瓴資本投資的藥企多是醫(yī)藥細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，高瓴資本的加入，也為上市公司的股價帶來提振。以參與定增的藥企為例，凱萊英、國瓷材料、愛爾眼科三只個股，股價自發(fā)布定增公告以來，累計上漲84.11%、53.01%和397.72%。

　　國信證券高級研究員張立超對中證君表示，從近期高瓴資本對醫(yī)藥生物板塊的投資動向，不難看出其定位的正是其堅持的長期結(jié)構(gòu)性價值投資邏輯，即尋找好的賽道，擁抱好的公司，并長期持有。

　　張立超表示，對醫(yī)藥生物板塊而言，高瓴資本能夠及時選擇在適當?shù)臅r機切入抗腫瘤等創(chuàng)新藥、高端醫(yī)療器械、醫(yī)藥外包CRO、醫(yī)療服務(wù)等優(yōu)質(zhì)賽道，且投資的大部分是其優(yōu)選賽道中的龍頭標的，這些標的企業(yè)往往具有強勁的科研創(chuàng)新實力、資本雄厚、人才密集。

　　張立超表示，以高瓴投資的微創(chuàng)醫(yī)療為例，微創(chuàng)醫(yī)療作為國內(nèi)的冠脈支架領(lǐng)域的佼佼者之一，受國家集采政策驅(qū)動，雖然短期支架價格本身降幅高達90%，但長期來看，由于這些龍頭企業(yè)本身創(chuàng)新研發(fā)能力強勁，企業(yè)銷售費用減少，將帶來市場份額的進一步擴大。

　　中郵證券首席研究官、董事總經(jīng)理尚震宇對中證君表示，高瓴資本投資的公司主要是看公司質(zhì)地優(yōu)良、有巨大市場需求、業(yè)績超預(yù)期或持續(xù)可實現(xiàn)預(yù)期。如果未來業(yè)績不達預(yù)期，或行業(yè)競爭格局變化，公司失去競爭優(yōu)勢，可能會被機構(gòu)投資者拋售。