創(chuàng)業(yè)板上市公司在信披的及時(shí)性、準(zhǔn)確性上將面臨更為嚴(yán)格的要求。除了《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》(征求意見稿)(以下簡稱《辦法》)中對于創(chuàng)業(yè)板公司信息披露的規(guī)定以外，記者從權(quán)威渠道獲悉，相關(guān)部門將考慮借鑒國外的做法，加強(qiáng)網(wǎng)站信披的力度。

　　“雖然創(chuàng)業(yè)型公司具有自主創(chuàng)新能力強(qiáng)、業(yè)務(wù)模式新的優(yōu)點(diǎn)，但是它們往往規(guī)模較小、業(yè)績不確定性大、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，投資者投資創(chuàng)業(yè)板公司的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)相比主板公司會(huì)更大，所以就更要求創(chuàng)業(yè)板上市公司的運(yùn)作公開化透明化。”一位資深業(yè)內(nèi)人士表示。

　　根據(jù)《辦法》規(guī)定，除了必要的網(wǎng)絡(luò)和紙媒信息披露以外，發(fā)行人還被要求在招股說明書顯要位置做出關(guān)于該公司擬在創(chuàng)業(yè)板上市，投資者可能面臨較大市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的提示說明。

　　另據(jù)相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行時(shí)，可能還會(huì)考慮要求個(gè)人投資者在券商柜面簽訂類似風(fēng)險(xiǎn)揭示書的文件以提示交易風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)對個(gè)人投資者設(shè)置一定的交易量門檻限制?！皠?chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)主要來自兩個(gè)方面，一個(gè)來自上市公司，一個(gè)來自投資者?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人介紹，對于上市公司，《辦法》已經(jīng)設(shè)定了財(cái)務(wù)指標(biāo)、盈利能力、公司治理結(jié)構(gòu)等方面的門檻，而對于投資者來說，一方面需要監(jiān)管部門加強(qiáng)監(jiān)管，維護(hù)創(chuàng)業(yè)板市場的穩(wěn)定以及透明，一方面則需要對投資者，尤其是個(gè)人投資者的投資行為做出一定限制，“可能會(huì)考慮提高個(gè)人投資者的最小交易量，但這個(gè)限制肯定不會(huì)把所有的個(gè)人投資者都排除在外?！?/p>

　　據(jù)記者了解，為了更好地控制創(chuàng)業(yè)板公司的交易風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門還預(yù)備在創(chuàng)業(yè)板交易手段、打擊違規(guī)和市場監(jiān)察等方面研究指定更完善的辦法。上述負(fù)責(zé)人表示，為了防止創(chuàng)業(yè)板上市首日發(fā)生爆炒行為，首批登陸創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)會(huì)有一個(gè)“批量”，從而緩解股票的供求關(guān)系，此外監(jiān)管部門還可能針對創(chuàng)業(yè)板設(shè)立一個(gè)單獨(dú)的市場監(jiān)察系統(tǒng)。

　　此外，作為風(fēng)險(xiǎn)控制的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，創(chuàng)業(yè)板保薦人的責(zé)任也更加重要，創(chuàng)業(yè)板保薦機(jī)構(gòu)的督導(dǎo)期由主板的兩年延長為三年，保薦機(jī)構(gòu)作為市場中介也在客觀上起到了更大的風(fēng)險(xiǎn)控制作用。但更嚴(yán)格的督導(dǎo)機(jī)制也給保薦機(jī)構(gòu)從業(yè)者帶來了更大的難題。一家券商投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對記者表示，三年的保薦督導(dǎo)期對保薦機(jī)構(gòu)來說壓力不小，同主板公司相比，創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行時(shí)的基礎(chǔ)比較薄弱，盈利能力和市場規(guī)模都沒主板大，而且創(chuàng)業(yè)板企業(yè)大多屬于新興行業(yè)，有新的特點(diǎn)和盈利模式，這將要求投行在做創(chuàng)業(yè)板企業(yè)保薦的時(shí)候做更多的前期工作，“這對我們保薦機(jī)構(gòu)來說也是個(gè)不小的挑戰(zhàn)?！彼f，公司內(nèi)部已經(jīng)在商討如何執(zhí)行這一督導(dǎo)要求，制定一套同主板市場不同的保薦模式。