記者 王笑

　　我國首個畜牧期貨品種和活體交割品種——生豬期貨，近日迎來了大連商品交易所掛牌上市一周年?；仡欉^去一年，全市場持倉量從初期的1.8萬手逐步增加至超過10萬手，2021年12月初，峰值一度達到12.1萬手。截至目前，共有2500余家單位客戶參與期貨交易和交割，90余家養(yǎng)殖企業(yè)申請了套期保值資格，生豬期貨市場發(fā)展如火如荼。

　　但與此同時，過去一年間，由于豬肉價格整體處于下行周期，現(xiàn)貨全年跌幅約達55%，期貨跌幅約47%。生豬期貨具備的“價格發(fā)現(xiàn)”和“規(guī)避風險”兩大功能正在逐步惠及產業(yè)鏈各主體，為推動我國生豬產業(yè)保供穩(wěn)價、健全生豬產業(yè)平穩(wěn)發(fā)展長效機制發(fā)揮積極作用。

　　　　降低豬周期經濟損失

　　“生豬期貨上市這一年恰好是生豬價格下跌嚴重的一年。之所以出現(xiàn)豬周期，主要是由供需關系失衡所導致的?！痹谪斀浽u論員王赤坤看來，目前我國的豬肉消費市場和豬飼料市場較為分散。以豬肉供應為例，既有大型企業(yè)養(yǎng)豬供應豬肉，又有一家一戶的散戶養(yǎng)豬供應豬肉。對于大型企業(yè)來說，由于具有豬肉供求和豬飼料供求信息收集和分析能力，能夠較好地制定和執(zhí)行對應的采購、生產和銷售計劃，實現(xiàn)較好的匹配。但對于散養(yǎng)戶來說，豬肉消費市場的供給和需求信息不對稱，供給往往滯后于需求，導致供給的變化滯后于需求的變化，從而產生散戶型的豬周期?！啊i周期’形成的本質就是供需錯配?！蓖醭嗬け硎?。

　　冰鑒科技研究院高級研究員王詩強對《金融時報》記者表示，由于生豬養(yǎng)殖比較特殊，供需易發(fā)生改變，使得價格波動較大，從而形成兩大風險。一是豬瘟及其他意外風險，二是飼料和豬肉價格波動風險，兩大風險極易導致生豬養(yǎng)殖戶收入不穩(wěn)定。在豬肉上漲時，一些養(yǎng)殖戶擴大養(yǎng)殖規(guī)模，導致市場供需關系發(fā)生改變，豬肉價格大跌，使養(yǎng)豬虧多賺少。不過，有了“保險+期貨”，不僅可以幫助養(yǎng)豬戶有效降低養(yǎng)豬風險，獲取穩(wěn)定收入，同時期貨還可以對沖豬肉價格波動風險，促進養(yǎng)豬市場健康理性發(fā)展。

　　記者了解到，目前利用生豬期貨規(guī)避價格風險的不在少數(shù)。盡管“保險+期貨”不能根本性地解決和改變豬周期，但仍然可以幫助數(shù)量眾多的中小養(yǎng)殖戶規(guī)避風險。最新數(shù)據(jù)顯示，2021年，大商所大力支持中小養(yǎng)殖戶利用“保險+期貨”實現(xiàn)穩(wěn)收增收，共投入約1.32億元開展養(yǎng)殖類“保險+期貨”項目。其中，“大商所農民收入保障計劃”中立項的131個生豬“保險+期貨”項目，已覆蓋全國31個省份，最高賠付率達405%。截至2021年9月底，期貨行業(yè)共開展生豬“保險+期貨”項目175個，為3.9萬噸生豬提供了保障，對應貨值10.2億元，在保障養(yǎng)殖利潤、穩(wěn)定生豬產能、保障重要民生商品價格穩(wěn)定方面發(fā)揮了積極作用。

　　中國文化管理協(xié)會鄉(xiāng)村振興建設委員會副秘書長袁帥在接受《金融時報》記者采訪時表示，通過“線上+線下”雙線閉合，以供應鏈金融為指導，信息技術為依托踐行和落實的“保險+期貨”模式，聯(lián)合養(yǎng)殖戶、期貨交易所、證券期貨公司等多方力量，以期貨市場價格作為保險產品中的價格指數(shù)確定目標價格和賠付標準，更加精準地反映了未來市場預期，不僅提高了保險設計的精準度，還有效地保障了養(yǎng)殖戶收入穩(wěn)定。同時，引入同在期貨市場有相應產品的養(yǎng)殖飼料價格，可以幫助養(yǎng)殖戶及時了解未來市場價格走勢，合理調整養(yǎng)殖規(guī)模和飼養(yǎng)周期，減少因市場波動造成的損失，降低了養(yǎng)殖風險。該模式填補了合理分散價格風險的空白，是對我國傳統(tǒng)農（牧）業(yè)保險的必要補充和有益探索。

　　　　助力農村產業(yè)穩(wěn)定發(fā)展

　　自2016年以來，“保險+期貨”六次被寫入中央一號文件，其重要性不言而喻。

　　從目前落實的情況來看，“保險+期貨”為包括生豬、蔗糖、花生、橡膠等重要的經濟作物和油料作物提供重要支撐，目前正處于高速發(fā)展階段。例如，在2021年上海期貨交易所天然橡膠“保險+期貨”及場外期權試點的62個項目中，共掛鉤天然橡膠現(xiàn)貨產量約13萬噸，總計賠付1.15億元。其中，云南、海南等地17個縣的13.3萬膠農從中受益。

　　又如，2021年，河南省財政廳和鄭州商品交易所聯(lián)合開展了花生“保險+期貨”試點項目。在河南省內花生種植面積和產量較高的南陽市桐柏縣、駐馬店市正陽縣和開封市祥符區(qū)三個地區(qū)，總承保面積近19.3萬畝，承?？偭考s4.25萬噸，總保費1802.4萬元，承保貨值接近3.7億元，參保農戶1.9萬余戶，理賠金額近1530萬元，為廣大參保農戶提供了穩(wěn)定的價格保障，穩(wěn)定了種植收入。

　　受益于“保險+期貨”項目的珠海華發(fā)商貿控股有限公司簡嘉俊認為，一方面，“保險+期貨”是一個多方共贏的項目。農戶、養(yǎng)殖戶可獲得保底收入，不會因價格下跌而虧本賠錢；保險公司也可獲得保費收入；地方政府能定向幫扶“三農”；期貨風險管理公司可賺取收益利潤并且收獲企業(yè)聲譽，從而使期貨市場更加活躍；養(yǎng)殖戶在受益的同時也可以更加積極、大膽地進行養(yǎng)殖。另一方面，“保險+期貨”項目的初衷就是為了服務“三農”，通過價格保險、期權的設計，確保農戶、養(yǎng)殖戶有保底收入，對于振興鄉(xiāng)村經濟起到積極作用。此外，不同的鄉(xiāng)村經濟核心不同，“保險+期貨”項目標的覆蓋從場內（雞蛋、大豆、生豬等）到農產品相關指數(shù)，再到非標品，達到了精準幫扶的目的。

　　在業(yè)內人士武忠言看來，“保險+期貨”可以避風險、保收益。未來，集成運用期貨市場風險規(guī)避與保險行業(yè)承保理賠功能作用，在“保險+期貨”傳統(tǒng)架構基礎上，拓展“保險+期貨+訂單”“銀行+保險+期貨”等延伸模式，創(chuàng)新解決農業(yè)價格不可保、市場風險難規(guī)避問題，推動農險向“保價格、保收入”轉變。