去年11月份以來國內(nèi)超預(yù)期的豆粕需求及豐厚的壓榨利潤，帶動大豆壓榨量不斷創(chuàng)新高，去年12月份大豆壓榨量達到創(chuàng)紀錄的820萬噸，1-2月份壓榨量為1260萬噸，同比增加190萬噸，龐大的壓榨量滿足豆粕需求的同時，帶來了豆油庫存的不斷攀升，目前豆油庫存預(yù)計在116萬噸，較去年12月份中旬增加18萬噸，豆油價格因此承壓。

　　過去三周豆油庫存維持在115-120萬噸區(qū)間，3-4月份壓榨量預(yù)期放緩，庫存繼續(xù)增加的空間不大。4月份以后進口大豆集中到港，預(yù)計4月份到港760萬噸，5月份到港800萬噸，大豆供應(yīng)壓力可能卷土重來，加上市場心態(tài)已經(jīng)發(fā)生變化，短期豆油價格可能低位運行為主。

　　豆油短期仍難有大的利多提振：當(dāng)前湖北地區(qū)一級豆油較一級菜油低400元/噸，較四級菜油低150元/噸，華東地區(qū)一級豆油較24度棕櫚油價格高450元/噸，油脂間比價關(guān)系有利于豆油消費，但油脂季節(jié)性消費淡季也難以給價格帶來更多的支撐。美國生柴政策傳言曾給市場帶來一股做多動力，但尚未證實的信息可能只是曇花一現(xiàn)，短期仍看不到更多的利好消息。也許度過3-4月份，5月之后的美國大豆天氣市或許能夠給豆油帶來更多的溢價機會。國家糧油信息中心