【豆類基本面】美國農(nóng)業(yè)部意外下調(diào)美豆產(chǎn)量繼續(xù)帶動市場回暖，周三CBOT大豆期貨市場繼續(xù)小幅收高，盤中豆油豆粕紛紛上漲。美國農(nóng)業(yè)部在11月供需報告中預(yù)計，2021/2022年度美豆產(chǎn)量為44.25億蒲式耳，此前市場預(yù)期值為44.84億蒲式耳；美豆單產(chǎn)預(yù)估為51.2蒲式耳/英畝，低于報告前預(yù)期的51.9蒲式耳/英畝。與此同時，由于美豆出口預(yù)估下調(diào)，致使美豆期末庫存仍在攀升。從庫存角度看，美豆供應(yīng)壓力并未緩解。中國10月大豆進口量同比驟降41.2%，在南美大豆保持豐產(chǎn)預(yù)期下，預(yù)計中國可能采購更多的南美大豆。巴西國家供應(yīng)公司發(fā)布的報告顯示，截至11月6日，巴西大豆種植率達到67.3%，前一周為53.5%。美國農(nóng)業(yè)部最新評估的巴西大豆產(chǎn)量均在1.44億噸；阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)計為4950萬噸。南美大豆保持豐產(chǎn)預(yù)期，為明年上半年全球大豆供應(yīng)提供重要保障，正成為美豆上行的重要阻力。 　　【大豆】近日黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆毛糧價格多在3.0元/斤附近，優(yōu)質(zhì)大豆價格更高，呈現(xiàn)供應(yīng)旺季大豆價格高開高走局面，目前產(chǎn)區(qū)大豆價格已處于歷史最高水平。中儲糧11月10日進行大豆購銷雙向競價交易，雙向數(shù)量為90942噸，拍賣底價為5850元/噸。雙向交易模式下參與企業(yè)需要按價還糧，而近期大豆價格強勢運行，企業(yè)還糧壓力大增，多選擇觀望致使本次全部流拍。近期黑龍江省因防疫導(dǎo)致大豆流通和外運量減少，連日來東北多地遭遇暴雪和凍雨等極端天氣，收購和運輸環(huán)節(jié)受阻，階段性供需矛盾加劇。此外，受采購成本和運費等上漲影響，漲價勢頭從產(chǎn)區(qū)向銷區(qū)傳導(dǎo)。周三豆一期貨高開高走強勢大漲，中儲糧雙向競價交易全部流拍，尤其是企業(yè)“愿買怕賣”心態(tài)強烈，市場看漲預(yù)期受到鼓舞，推動豆一期貨價格重回漲勢。預(yù)計今日豆一期貨市場高開震蕩，可盤中短線順勢參與或維持觀望。 　　【豆粕菜粕】周三國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場整體反彈，多地報價上調(diào)20-50元/噸，國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價多在3260-3450元/噸運行，美豆止跌回升改善市場人氣，豆粕現(xiàn)貨市場整體跟漲。大豆供應(yīng)增加，油廠壓榨開工率回升，周度壓榨量升至200萬噸之上。截止11月8日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存55萬噸，比上周增加10萬噸，比上月同期減少5萬噸，比上年同期減少31萬噸，比過去三年同期均值減少21萬噸。國內(nèi)實施豬雞飼料中玉米和豆粕減量替代以來豆粕需求增量受限，預(yù)計豆粕庫存將繼續(xù)攀升，從而削弱了需求端對豆粕價格的支撐力度。美豆產(chǎn)量下調(diào)但庫存升高，美豆供應(yīng)壓力并未得到緩解。國內(nèi)11-1月到港大豆將快速增加，而南美大豆供應(yīng)前景保持樂觀，市場缺少可持續(xù)炒作的供給題材，遠期供應(yīng)壓力仍是豆粕期貨上行的重要阻力。周三豆粕期貨市場延續(xù)震蕩回升走勢，在得到美豆反彈配合后買盤進一步受到提振，但國內(nèi)油脂重回升勢后，本就缺乏主動性反彈動力的豆粕期貨可能再遇拋壓。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩走勢，可適量減持粕類期貨多單或短線順勢參與。 　　【油脂】周三CBOT豆油市場震蕩收高，與美豆節(jié)奏保持一致延續(xù)回暖態(tài)勢。周三馬來西亞棕櫚油市場高開高走強勢反彈，11月上旬棕櫚油出口好于預(yù)期扭轉(zhuǎn)市場看空情緒。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)公布的10月棕櫚油供需數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞10末棕櫚油庫存較前月增加4.42%至183萬噸；產(chǎn)量增加1.3%至173萬噸；出口下降12.03%至142萬噸。船運調(diào)查機構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞11月1-10日棕櫚油出口量環(huán)比增加8.0%，此前市場一度擔(dān)憂出口可能下降。國內(nèi)三大植物油庫存整體低于正常水平仍是支撐油脂價格抗跌的主要動力。監(jiān)測顯示，截至11月8日，全國主要油廠豆油庫存82萬噸，比上周減少1.5萬噸，比近三年同期均值減少61萬噸。受國內(nèi)大豆周度壓榨量重回200萬噸之上影響，預(yù)計豆油庫存有望止跌回升。油脂調(diào)控預(yù)期并未兌現(xiàn)，市場恐慌殺跌情緒緩解，基本面利多因素重獲市場重視。周三國內(nèi)油脂高開高走強勢反彈，夜盤繼續(xù)保持升勢，對此前調(diào)整展開修正。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩偏強走勢，當(dāng)前市場環(huán)境錯綜復(fù)雜，高位分歧加劇油脂盤面波動，庫存緊張限制油脂跌幅，油脂空單宜減持觀望或短線順勢快進快出操作。