樓市不景氣？賣房炒股？錯！

　　在絕代雙“焦”的引領(lǐng)下，10月的國內(nèi)大宗商品市場異?；鸨嵶懔耸袌鲅矍颉?/p>

　　截至今日收盤，焦煤、焦炭本月漲幅雙雙逼近20%，近20個品種當(dāng)月漲逾5%。反映國內(nèi)商品期貨走勢的文華商品指數(shù)最新收報137.06，10月剛剛過半，當(dāng)月漲幅已達到5.51%。拉長周期，年初以來大宗商品一路高歌猛進、氣勢如虹，難怪不少投資者感慨，今年沒做商品，你真白玩了！

　　　　商品強勢的兩大邏輯

　　　　人民幣貶值和供給側(cè)改革

　　商品市場有多狂？下面有請絕代雙“焦”中的小師弟焦炭：

　　

　　看看這銷魂的日K線，焦炭期貨最近的十二連陽更是看傻一群技術(shù)分析者，教科書般的牛市行情可以載入新版期貨市場技術(shù)分析。據(jù)統(tǒng)計，年初至今，焦炭期貨已從低點上漲153%。焦炭期貨只是市場縮影，其他商品雖然漲幅沒有這么可觀，但今年大多錄得上漲。

　　明汯投資總經(jīng)理裘慧明表示，商品強勢背后有兩大邏輯：一方面是人民幣貶值預(yù)期，貶值預(yù)期對國內(nèi)商品價格形成提振；另一方面是國家政策，主要是指供給側(cè)改革，這在黑色商品上表現(xiàn)得非常明顯。在他看來，如果未來這兩大驅(qū)動因素還繼續(xù)演進，商品市場還會有不錯的機會。

　　在永安期貨研究院朱世偉看來，目前商品整體是熊市結(jié)束、牛市初期，處于朦朧期也是積累階段，產(chǎn)業(yè)鏈大的矛盾不會有，趨勢性行情比較少，會有一些結(jié)構(gòu)性矛盾。

　　商品供給側(cè)改革較為深入的煤炭，有色中的鋅和鋁，黑色系中的鐵礦石，包括產(chǎn)油國限產(chǎn)下的原油，各種情況都表明大宗商品整體供需逐漸開始逆轉(zhuǎn)，雖然供不應(yīng)求的力度還不是很強，但很多商品庫存水平和企業(yè)杠桿都出現(xiàn)顯著下降。

　　消費方面，國內(nèi)消費并沒有明顯萎縮，全球市場看，主流經(jīng)濟體歐美、日本并不是很好，可新的消費領(lǐng)域是在增加，像東南亞和印度，消費是在回升。

　　“因此對商品來說，逢低買入是比較好的策略。尤其很多商品期貨價格貼水，大家對遠期預(yù)期還是沉迷在悲觀預(yù)期中，但實際現(xiàn)貨市場充分表現(xiàn)當(dāng)前供需是偏好的，這種格局下，整體看，商品后市應(yīng)該是逢低買入。有些品種盡管現(xiàn)階段還沒有大幅上漲，未來可能會輪漲，上漲40%-50%是很正常的?！敝焓纻フf。

　　　　玩轉(zhuǎn)商品投資

　　　　您有下面幾條路

　　商品市場現(xiàn)在很火爆，專家說了以后可能也不錯，那對于普通投資者來說，有哪些辦法可以分享盛宴？且聽券商中國為您分解。

　　　　一、場內(nèi)商品期貨交易

　　商品期貨是指標的物為實物商品的期貨合約，普通投資者應(yīng)參與正規(guī)場內(nèi)期貨交易，可以保證交易安全性。90年代初以來，國內(nèi)商品期貨市場經(jīng)過多年發(fā)展不斷完善，目前上期所、大商所、鄭商所三大期貨交易所已有40多個商品期貨品種，涵蓋工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品、貴金屬等各大類。

　　期貨交易使用保證金制度，天然帶有資金杠桿，一般在10倍左右。對于風(fēng)險偏好型投資者來說，這顯然是不錯選擇，試想如果您年初買入焦炭并持有，眼下獲利已超過10倍。當(dāng)然，高杠桿對盈虧都有放大，因此市場風(fēng)險也不小。

　　想要參與場內(nèi)商品期貨交易，需要先在期貨公司開戶，國內(nèi)共有150多家期貨公司，不少券商旗下?lián)碛凶约旱钠谪浌?，股票投資者可以通過券商IB業(yè)務(wù)開戶。去年國內(nèi)推出網(wǎng)上開戶平臺后，期貨網(wǎng)上開戶流程已非常便利。

　　　　二、上海黃金交易所貴金屬遞延交易（T+D）

　　貴金屬遞延交易是指以保證金方式進行買賣，交易者可以選擇合約交易日當(dāng)天交割，也可以延期交割或者不交割，同時引入延期補償機制來平抑供求矛盾的一種現(xiàn)貨交易模式。目前上海黃金交易所的黃金T+D和白銀T+D品種已被很多投資者接受。

　　與期貨交易類似，遞延交易也采用保證金交易，杠桿在10倍左右，從交易角度看，也更適合風(fēng)險偏好型投資者。不過遞延交易品種相對局限，現(xiàn)在只有黃金、白銀。想要參與此類交易，可以選擇在金交所會員開戶——多數(shù)商業(yè)銀行都是金交所會員，所以投資者在銀行網(wǎng)點就可辦理。

　　上述兩種方式比較適合風(fēng)險偏好型投資者。

　　　　三、商品ETF

　　商品ETF是指掛鉤商品類資產(chǎn)的交易型開放式指數(shù)證券投資基金，國內(nèi)目前主要是指黃金ETF，當(dāng)然也有掛鉤大宗商品股票的ETF。

　　ETF掛鉤商品類資產(chǎn)，但沒有資金杠桿，對于普通投資者來說風(fēng)險適度。易方達、博時、國泰、華安四家基金公司都有各自的黃金ETF產(chǎn)品。此外，國聯(lián)安推出的商品ETF掛鉤大宗商品股票，在商品價格漲跌時通常也會同向波動。

　　投資者直接使用股票賬戶就可以進行商品ETF交易。黃金ETF今年表現(xiàn)整體不錯，以華安基金的黃金ETF為例，年初至今上漲23%。據(jù)記者了解，已有多家基金公司申請設(shè)立掛鉤銅期貨、各類有色金屬指數(shù)的基金產(chǎn)品，未來投資者的可投資范圍將進一步擴大。

　　　　四、銀行大宗商品類衍生品

　　國內(nèi)商業(yè)銀行推出了不少針對大宗商品的衍生品。以工商銀行為例，推出了賬戶貴金屬、賬戶原油業(yè)務(wù)，俗稱“紙黃金”、“紙原油”，此類交易同樣沒有杠桿，且入市門檻較低，也是普通投資者參與商品市場的一大選擇。

　　　　五、商品類股票

　　商品類股票，尤其資源類股票與關(guān)聯(lián)商品走勢通常同向，因此也是投資者間接參與商品投資的選擇之一。

　　不過，商品類股票一般市值較大，在市場低迷期受制于整體股市表現(xiàn)，通過這種方式投資商品考驗投資者選股能力。從今年情況看，盡管煤炭商品價格表現(xiàn)強勢，但煤炭類股票總體處于區(qū)間震蕩走勢。

　　　　六、CTA基金

　　CTA基金是指管理期貨基金，主要投資于大宗商品市場，大多數(shù)采用量化交易。CTA基金屬于私募基金的一類，如果你想把自己交給機構(gòu)打理，這也是一種不錯的方式。

　　據(jù)格上理財統(tǒng)計，自2010年CTA基金在國內(nèi)興起后，6年來收益率幾乎一直大幅度跑贏滬深300指數(shù)及股票、債券策略的基金（除2015年股市暴漲，收益率略低于股票策略11個百分點，但仍戰(zhàn)勝滬深300指數(shù)22個百分點）。今年CTA基金在私募各類策略中同樣收益率居前。

　　CTA基金需要在私募基金或代銷機構(gòu)認購，門檻較高。在業(yè)內(nèi)人士看來，從資產(chǎn)配置角度看，國內(nèi)投資者對于商品類策略配置過低，建議增加此類配置，但要注意投顧的選擇。