原油方面：美國WTI 5月原油期貨電子盤價格周三(4月5日)收盤下跌0.35美元，跌幅0.61%，報50.82美元/桶，，ICE布倫特6月原油期貨電子盤價格收盤下跌0.25美元，跌幅0.42%，報54.01美元/桶。油價沖高至一個月高位后回落，因美國EIA原油庫存意外增加。

　　在美國政府報告周三顯示上周美國EIA原油庫存增加160萬桶后，油價短暫由升轉跌。知名金融博客零對沖對EIA數(shù)據(jù)評論稱，北京時間周三凌晨API原油庫存降幅超預期，但EIA原油庫存錄得意外增長、且汽油和精煉油庫存降幅不及預期。此外，美國國內原油產量增加進一步施壓油價。

　　分析師原本預計上周原油庫存減少43.5萬桶，在美國石油協(xié)會(API)周二晚稱上周美國原油庫存減少180萬桶，EIA稱美國原油庫存增加，無疑是令人加倍意外。

　　黃金方面，美國6月期金收挫0.8%，報1248.50美元。金價周三從一個月高位回落，此前美國公布的就業(yè)數(shù)據(jù)優(yōu)于預期，提振美國公債收益率和美元，但在美聯(lián)儲發(fā)布3月貨幣政策會議紀要后，金價跌勢受限。

　　金價周二觸及2月27日來最高的1261.15美元，但收盤失守目前在1258美元的200日移動均線切入位，為不到六周來第三次出現(xiàn)這種情況。

　　高級商品經紀Phillip Streible表示，ADP就業(yè)數(shù)據(jù)遠勝預期，拖累金價下滑，并給美元指數(shù)一些支撐，金價全日都在1250美元上下波動，看來金市多空雙方都對在該心理水準附近交易感到放心。

　　大宗商品方面，螺紋鋼、熱軋卷板分別收跌0.7%左右；橡膠、瀝青分別收漲0.4%、1%。焦炭、焦煤、動力煤分別收漲1.3%、1.1%、0.03%。鐵礦石收漲0.4%。

　　【宏觀要聞】

　　1、美聯(lián)儲3月會議紀要顯示，多數(shù)美聯(lián)儲官員表示支持在今年晚些時候開始縮減央行4.5萬億美元的資產負債表；并重申對于漸進加息的展望。

　　2、美國3月ISM非制造業(yè)指數(shù)∶55.2前值∶57.6預估值∶57。美國3月ISM非制造業(yè)指數(shù)降至2016年10月來最低。大部分受訪企業(yè)對經營前景和經濟持樂觀態(tài)度，但部分企業(yè)擔心政府的醫(yī)保、貿易和移民政策存在不確定性。

　　3、美國3月ADP就業(yè)人數(shù)變化∶26.3萬前值∶29.8萬預估值∶18.9萬。美國3月ADP人數(shù)大增26.3萬，并為連續(xù)第二個月超預期增長，就業(yè)市場大部分行業(yè)崗位都增加，尤其是建筑業(yè)、制造業(yè)和礦業(yè)。

　　4、歐元區(qū)3月綜合采購經理人指數(shù)終值∶56.4前值∶56.7預估值∶56.7。歐元區(qū)綜合PMI創(chuàng)六年最佳，因需求大幅增長，使得企業(yè)能夠以2011年中以來的最大幅度來提價。

　　5、瑞銀報告表示，雄安新區(qū)基礎設施投資空間大，20年內社會固定資產投資規(guī)模將達到4萬億元人民幣，將給水泥、鋼鐵、鐵路、交通等行業(yè)帶來明顯增量需求。

　　6、中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的2017年3月份中國物流業(yè)景氣指數(shù)為55.4%，較上月回升2.2個百分點；供應鏈上下游企業(yè)生產經營活動復蘇，生產建設步入常態(tài)運行軌道。

　　今日重點關注：中國3月財新綜合采購經理人指數(shù)。德國2月工廠訂單年率。歐元區(qū)3月零售業(yè)采購經理人指數(shù)。美國上周初請失業(yè)金人數(shù)。

　　市場點評

　　商品期貨成交額大幅縮減，期貨市場成交活躍度下降。資金大幅流出能化板塊，流入金屬和農產品板塊，商品期貨資金總計流入金額約1.17億元。股指期貨大幅上漲，成交活躍度提升。從盤面上看，有色品種鎳、鋁漲幅逾1%，鋅下跌1.43%；黑色系絕代雙焦重現(xiàn)，焦煤封死漲停板，焦炭收漲8.06%；農產品板塊，雞蛋下跌2.02%，棕櫚油、玉米與淀粉小漲；能化品種集體走強，瀝青領漲。股指市場資金流出約1.48億元，振蕩偏強運行。

　　“雄安效應”催化 15億資金涌入黑色系商品

　　4月首個交易日，國內商品期貨市場一改持續(xù)了一個多月的陰沉低迷，除農副類幾個商品外，其余幾乎全線飄紅，其中黑色系強勢回歸。

　　5日日盤收盤，焦煤主力合約漲停，漲幅為9%，焦炭漲幅超過8%，瀝青盤中觸及漲停，最終收漲5.79%。其他商品主力合約中，鄭煤上漲2.09%，螺紋和鐵礦分別上漲1.77%和0.63%，橡膠、塑料也分別上漲3.29%和3.05%。

　　多頭殺回馬槍

　　剛剛過去的3月，黑色系商品從2月份的“小陽春”直接進入了“倒春寒”模式，在不同基本面下呈現(xiàn)分化行情。

　　其中，鋼市受制于庫存堆積風險和采購需求阻力而急轉直下，鐵礦期貨3月跌幅達到12.31%，熱卷和螺紋期貨則分別下跌7.67%%和6.92%。煤炭市場則受供應端釋放受阻及需求大幅增長的共同推動，整體表現(xiàn)良好，動力煤和焦炭期貨3月分別上漲8.08%和6.83%，煉焦煤價格止跌企穩(wěn)。

　　全面跟蹤國內商品走勢的文華商品指數(shù)3月繼續(xù)收陰，月跌幅為4.58%。

　　就在市場憂慮商品牛市是否終結之時，昨日多頭再次殺了個回馬槍。

　　根據(jù)文華財經統(tǒng)計顯示，4月5日，商品期貨市場共沉淀資金1116.3億元，當日增資21.4億元。其中，15億資金涌入黑鏈指數(shù)(焦炭、焦煤、鐵礦、螺紋)“淘金”，焦煤指數(shù)和焦煤指數(shù)則分別吸引6.9億元和5.4億元新資金入場。

　　“雄安效應”催化

　　對昨日市場的強勢行情，受訪的業(yè)內人士普遍認為，“雄安效應”功不可沒。

　　西本新干線高級研究員邱躍成對上證報記者表示，雄安新區(qū)的設立對市場的影響，除了當?shù)卮罅炕胺康禺a投資將對鋼材需求形成直接拉動作用外，河北地區(qū)鋼鐵企業(yè)面臨更加嚴格的環(huán)保及去產能壓力也將是確定中的事，中長期市場存在供應減少、需求上升的預期，對相關黑色系商品構成明顯利多。

　　海通證券期貨研究主管高上也對記者表示，雄安新區(qū)的設立，從需求上看，必將加快白洋淀地區(qū)的基礎設施建設，預計鋼材消費量將因此增加，建材需求甚至將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。此外，為其配套建設的城際高鐵、高速公路都已進入前期準備，對鋼材需求巨大。

　　“從供給側看，河北省受供給側改革和京津冀綠色發(fā)展政策影響，未來鋼鐵產能將處于長期收縮，產業(yè)結構調整將加速。另外，受大氣污染防治影響，河北省鋼鐵行業(yè)受環(huán)境制約將持續(xù)加大，河北鋼鐵企業(yè)限產已經常態(tài)化，產能釋放受限?！备呱险f。

　　除了“雄安效應”，昨日“雙焦”走強還受到自身基本面的影響。

　　邱躍成告訴記者，清明假期，澳洲昆州遭受颶風襲擊，當?shù)孛旱V和港口嚴重受損。運輸中斷導致在新加坡交易所上市的澳洲焦煤期貨周一大漲逾25%至每噸197美元，創(chuàng)有記錄以來最大單日漲幅。澳大利亞是全球最大的焦煤出口國，并且也是中國最大的焦煤供應國。上漲效應傳導到國內期貨市場，助力“雙焦”期貨大漲。

　　根據(jù)Mysteel煤焦事業(yè)部數(shù)據(jù)跟蹤，2月底至3月底，中國共成交進口焦煤243.5萬噸，船期集中在4月份及5月初，此次受颶風影響的澳洲Goonyella鐵路(占70%的發(fā)貨量)需5周恢復期，大部分裝運受到影響。

　　反彈還是反轉？

　　昨日大漲下的商品屬于反彈還是反轉？一系列先行指標給出的預測是：商品市場仍不樂觀。

　　4月大宗商品信心指數(shù)(CCI)報告顯示，4月CCI為-0.01，環(huán)比3月(3月CCI為0.28)大幅下滑，收在榮枯線以下，說明市場信心偏悲觀。

　　在中大期貨副總經理景川看來，隨著本輪貨幣寬松周期的結束，商品也將進入下行周期。如今年房地產處于下行周期，將利空下半年的黑色品種。

　　首席分析師劉心田則認為，從4月5日股市期市聯(lián)袂上漲的表現(xiàn)看，“雄安效應”具有較強的爆發(fā)力和較長的發(fā)酵期，具備扭轉市場短期頹勢的價值。加上國際原油價格穩(wěn)步上行，預計4月份大宗商品市場仍具備上漲空間。

　　在高上看來，二季度商品將考驗去庫存。由于3月通常是商品主動補庫存階段，4月能否因需求拉動有效去庫存是證偽的關鍵。從期貨市場整體運行來看，市場處在中性偏多、略帶謹慎的階段，建議投資者注意防范風險。