“成也蕭何，敗也蕭何”的典故，講的是蕭何與韓信的故事。 大體意思是說：韓信的燦爛歲月由蕭何的引薦而起，韓信最后的覆滅也是蕭何獻(xiàn)計(jì)劉邦造成?？芍^：成，也由蕭何；敗，也由蕭何。

　　回覽2020年的甲醇行情，典故延用至伊朗甲醇，順序顛倒，實(shí)屬不錯(cuò)，甲醇行情，敗也伊朗，成也伊朗。

　　自今年疫情大跌開始，煤炭，液化氣等原料類以及pp，塑料，乙二醇等相關(guān)品種基本都回升至春節(jié)前的價(jià)格，唯獨(dú)甲醇成了被遺棄的孩子，不是被打壓就是被空配，究其原因，伊朗影響，占據(jù)著重要因素。

　　截止到10月份，進(jìn)口甲醇總數(shù)超過1050萬噸，相比去年同期增加28%，對(duì)應(yīng)港口120萬噸的庫存量，這就是分析師眼里所謂高庫存的罪魁禍?zhǔn)?。同時(shí)進(jìn)口量中，伊朗數(shù)量占據(jù)35%以上，同比增長100%以上，增長率近似瘋狂。這個(gè)數(shù)據(jù)的原因是伊朗新增產(chǎn)能的釋放，卡維160萬噸產(chǎn)能加Bushehr165萬噸裝置的同步開車………

　　四月份的原油跟其他化工品都在陸續(xù)反彈，甲醇也走了個(gè)曇花一現(xiàn)，快速的把09合約拉到1920然后回頭，低位震蕩到結(jié)束。此時(shí)整體宏觀跟情緒都是偏強(qiáng)，甲醇的下游利潤也逐步攀升，內(nèi)地的成本也在步步高(002251,股吧)升，但是甲醇期貨卻不急不躁的震蕩到09合約交割。這里的主邏輯是進(jìn)口甲醇的價(jià)格波動(dòng)，CFR中國價(jià)格從 2 月初的 198-255 美元/噸持續(xù)深入回調(diào) 6 月初的 132-170 美元/噸，下跌 75.5 美元/噸，跌幅擴(kuò)大至 33.33%，非伊朗公示價(jià)格也從+3.5-4%一路下跌至-2-1.5%成交，這個(gè)價(jià)格的變化，壓制了甲醇的上漲，同時(shí)，每月進(jìn)口量固定在110萬—130萬之間，歷史新高，史無前例。這些數(shù)據(jù)，導(dǎo)致了港口的高庫存增加，壓制了盤面的上漲，此為敗也蕭何也。

　　五月份倉租上漲又給行情雪上加霜，做多抄底的人一波壓倒一波，最終只能選擇放棄，遺棄的孩子此時(shí)略顯無助。

　　傳統(tǒng)的淡季加進(jìn)口，帶來了需求的弱化及庫存的增加，市場恐慌一片，安哥05跟09合約的空頭勝利讓市場陷入僵局，此時(shí)，現(xiàn)貨商看不到希望，分析師看不到希望，資金看不到希望，但是進(jìn)入9月份的01合約從1880開始，已經(jīng)在默默的抬升。

　　市場的情緒如果修復(fù)，往往需要一個(gè)漫長的轉(zhuǎn)變過程，很多人不敢看多的原因在于價(jià)格前期打到1600以下，害怕歷史重來，如果細(xì)細(xì)的分析可以發(fā)現(xiàn)很明顯的筑底行為，兩組重要的數(shù)據(jù)，對(duì)比足矣。

　　一、 進(jìn)口對(duì)比：

　　期貨在1550最低點(diǎn)時(shí)，伊朗甲醇140美金，折合盤面1250，貼水盤面300元；非伊貨源170美金，折合盤面1430元，貼水盤面120元；

　　現(xiàn)如今的2050的盤面價(jià)格，伊朗甲醇周均價(jià)在220美金，加點(diǎn)8-10%，折合盤面1980，貼水盤面70元；非伊貨源255美金，折合盤面2120元，升水盤面70元。

　　如上所示，進(jìn)口的成本在逐步抬高，此時(shí)市場所看待的高庫存都屬于正常的，隨時(shí)存在減少的變數(shù)。

　　二、 供應(yīng)跟需求開工率的對(duì)比：

　　開工率數(shù)據(jù)的對(duì)比可以看出，甲醇從四月到十月，都屬于供應(yīng)增加狀態(tài)，但是價(jià)格逐步抬升，庫存卻沒有增加，說明真實(shí)剛需的存在，在下游利潤沒有壓縮的情況下，需求開工具有持續(xù)性。

　　回到盤面，國慶前的資金空配行為成為一種無形的力量，讓甲醇在巨型五指山下，遲遲不能翻身，觸底反彈有時(shí)候會(huì)引發(fā)交易上第三四維度的夢想跟情緒行情，此時(shí)欠缺的可能是個(gè)支點(diǎn)。

　　先看國內(nèi)：

　　進(jìn)入11月份，中石油西南天然氣針對(duì)甲醇?xì)鈨r(jià)上調(diào)0.23元/方，執(zhí)行1.53元/方；化肥用氣口頭通知執(zhí)行1.53元/方上浮10%，執(zhí)行1.683元/方，限氣從漲價(jià)開始，同時(shí)階段性的停車也會(huì)陸續(xù)。

　　據(jù)去年數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)天然氣裝置1006.5萬噸，占比11.48%主要分布在西北，西南以及華南區(qū)域。

　　當(dāng)前國內(nèi)已經(jīng)停車的裝置：內(nèi)蒙古博源100萬噸11月初停車；內(nèi)蒙古天野20萬噸10月底停車；青海中浩60萬噸10月底停車；四川維尼綸77萬噸裝置11月份降幅20%；四川江油15萬噸10月底停車；

　　未來有變數(shù)的裝置：四川卡貝樂80萬噸裝置；四川玖源50萬噸裝置；中海化學(xué)140萬噸裝置（確定12月份停車檢修）。

　　這些國內(nèi)天然氣裝置的減產(chǎn)加上當(dāng)下環(huán)保焦?fàn)t氣的嚴(yán)查，都對(duì)內(nèi)地甲醇存在了支撐。

　　再看國際：

　　今年屬于厄爾尼諾年，拉尼娜的現(xiàn)象伴隨而來，冷冬全球性提前， 9月17日，湖北神農(nóng)架風(fēng)景區(qū)迎來了今年秋天以來的第一場雨夾雪，相比之下，2019年下半年的第一次降雪發(fā)生在2019年11月19日。2020年的降雪比去年早了兩個(gè)月，國內(nèi)如此，國際也是如此。

　　對(duì)于伊朗，主要以原油跟天然氣為主，據(jù)伊國家天然氣調(diào)度人員了解：當(dāng)前總產(chǎn)能為8.8億立方米/日，出口伊拉克跟土耳其0.4億立方米，今年因新冠肺炎疫情的影響，民用日均消費(fèi)達(dá)到5.55億立方米，因?yàn)楹崆皝砼R，未來工業(yè)用氣可能從目前的2.45億立方米被迫壓縮到每日1億立方米，降幅超過50%以上（一些數(shù)據(jù)無法統(tǒng)計(jì)的可能屬于其他用途，參考主要即可）。

　　對(duì)于伊朗每年冬季因?yàn)樘烊粴鈳淼难b置減產(chǎn)，都已經(jīng)成為常態(tài)，去年在元旦期間，就發(fā)生了伊朗甲醇過千萬噸裝置全部停車的現(xiàn)象，今年，寒冬提前來臨，預(yù)計(jì)會(huì)在本月底就開始顯現(xiàn)，這個(gè)影響時(shí)間可能要長于往年，從伊朗保民消費(fèi)推算，伊朗甲醇裝置后期停車不會(huì)低于30%，甚至超過50%，屆時(shí)市場可能會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性加情緒性的變化，關(guān)鍵還疊加了當(dāng)前非伊貨源的緊缺，這些都是01合約的變數(shù)，如果形成共振，所謂成也蕭何也！

　　伊朗甲醇，成也蕭何，敗也蕭何，2020年末的行情，能否提前迎來春天，需要看未來因素的逐步發(fā)展，讓我們拭目以待，期待如愿以償，再創(chuàng)輝煌。

　　個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，不作為任何投資依據(jù)，只作為分析邏輯的彌補(bǔ)。