摘要

　　12月10日至12月12日，在上期所、鄭商所、大商所、華泰證券(601688,股吧)的支持下，由華泰期貨主辦的以“新格局，再啟航”為主題的2021年衍生品市場年會在杭州、上海、北京成功舉辦。12月12日“2021衍生品市場年會資產(chǎn)配置——凈值化理財新時代”分論壇在上海金融信息中心舉辦，此次論壇圍繞理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的機會和挑戰(zhàn)，以及新變化對投資者將帶來的深刻影響角度展開，共話資產(chǎn)管理新未來。

　　易峘：2021年宏觀配置的預期差及機會

　　易首席認為宏觀經(jīng)濟學家與市場經(jīng)濟學家的最大不同是：一是市場經(jīng)濟學家更看重的是宏觀關鍵變量對市場價格的影響，例如會更看重對期貨以及商品價格的影響。二是宏觀經(jīng)濟學家在學術領域需要有95%甚至99%的把握，市場經(jīng)濟學家看中的則是預期差，若市場經(jīng)濟學家看到七分八分把握的東西，市場只看到兩分三分，這就是預期差，市場往七分八分走的時候，這就是你的收益機會。易首席認為中國接下來將有以下子版塊超預期：首先、可選消費，高端消費。其次、制造業(yè)升級。此外，她認為人民幣長周期升值。中國和美國兩個經(jīng)濟體的相對投資回報率的差在明年下半年更加明確。上半年預期PPI上行，周期重啟，從配置上來說，這個是主要的預期差，明年下半年就要看這個寬松的后遺癥以及退出帶來的陣痛。

　　房明：量化投資新機遇

　　上海鳴石投資管理有限公司合伙人、副總經(jīng)理房明先生通過一問一答式的新穎形式帶來了他對當前中國量化市場的幾點思考，探討了大家比較關心的話題，如中國量化市場目前所處的階段、量化基金規(guī)模如何變大、擁擠的量化賽道上如何競爭、本土化優(yōu)勢、管理規(guī)模是否會變得更大、與渠道商要構(gòu)建怎樣的伙伴關系、行業(yè)最大的危險等。量化行業(yè)19、20年發(fā)生了翻天覆地的變化，中國誕生了真正意義上的百億美元的量化機構(gòu)，這是量化基金管理規(guī)模上的一個里程碑，這兩年客戶對β本身的認知的改變、β穩(wěn)健性往上走的態(tài)勢、資本的渠道的變化綜合在一起促成了這些改變。房先生最后闡述了2021年的機會，在眾多新的賽道中，做CTA和股票策略的組合是一個比較好的賽道，在股票團隊品牌度夠高的時候，建議可以嘗試做中低頻CTA，這會是一個比較有效的策略。

　　謝志超：華泰期貨金融產(chǎn)品服務體系

　　華泰期貨金融產(chǎn)品部總經(jīng)理謝志超先生代表公司圍繞金融產(chǎn)品服務體系的搭建情況進行了闡述，他表示，華泰期貨產(chǎn)品服務體系就是牢牢把握資金方和資產(chǎn)方這兩端，通過與公募和私募基金等金融機構(gòu)的深入合作，結(jié)合華泰期貨自身的產(chǎn)品評價，產(chǎn)品設計以及資產(chǎn)配置能力，把多樣化的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品推介給各類客戶群體，在此過程中發(fā)揮引入、評價、設計、配置和推介的作用！

　　最后的圓桌對話環(huán)節(jié)，由金融投資作家、七禾網(wǎng)創(chuàng)辦人、七禾新資產(chǎn)董事長沈良先生主持，對話圍繞理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的新機遇、各類機構(gòu)的轉(zhuǎn)型進展情況、如何看待私募管理人頭部聚集效應、衍生品對沖在機構(gòu)資金資產(chǎn)管理中發(fā)揮越來越重要的作用等話題展開。上海國際信托證券信托總部總經(jīng)理簡永軍認為現(xiàn)在在凈值化理財?shù)沫h(huán)境下，固收+的產(chǎn)品和權益-的產(chǎn)品可能是比較熱門的產(chǎn)品；匯鴻匯升投資副總經(jīng)理朱一順認為市場波動越大專業(yè)投資者的機會越大，大邏輯就是中國國運向上，權益類的資產(chǎn)會有比較不錯的表現(xiàn)；量橋投資高級合伙人范俊認為市場參與者變了，模型也要變，多用AI的方式參與量化，并且要注重執(zhí)行，不能只注重投研；上海砥俊資產(chǎn)管理中心總經(jīng)理梁瑞安認為投資市場不追小兔，要抓野豬；華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司執(zhí)行董事、另類業(yè)務部負責人孫謙認為未來的機會屬于股票+CTA的總和，比較看好港股，認為基本面要研究好，同時也可以用量化的工具幫助基本面去做一些執(zhí)行，這樣會勝出；華泰期貨資產(chǎn)管理總部總經(jīng)理王曉黎表示要聚焦FOF，選產(chǎn)品定性占40，定量占30，比較看好商品。

　　會議間隙還播放了第五屆“期贏天下杯”衍生品基金大賽的獲獎視頻，揭曉了第五屆大賽的冠軍、亞軍、季軍和優(yōu)勝獎獲獎管理人。華泰期貨傾力打造的“期贏天下杯”衍生品基金大賽，立足金融衍生品領域，聚焦衍生品基金群體，為衍生品基金提供長期專業(yè)業(yè)績鑒定，是資產(chǎn)管理領域最具衍生品特色的品牌賽事，也是我們深度服務衍生品基金群體的平臺。截止11月末，大賽共吸引了超過500家管理人參賽。

　　據(jù)悉，華泰期貨衍生品市場年會是華泰期貨每年舉辦的大型機構(gòu)投資者主題論壇，聚焦于行業(yè)前沿動態(tài)，著力搭建高端服務交流的平臺。作為華泰期貨傾力打造的年度機構(gòu)投資者盛會，華泰期貨衍生品市場年會今年已是第四屆。本次分論壇聚焦基于大類資產(chǎn)配置的以期貨衍生品為特色的財富管理，共有十多位來自金融機構(gòu)、大宗商品領域等各界專家和代表進行主題演講和圓桌交流，共同展望2021年投資之道和衍生品市場發(fā)展之未來，為投資者帶來精彩的思想盛宴。