摘要：吳大蔥交易理念，春季化肥等需求高峰結束后，市場供求會再次回歸理性，價格必然面臨中期調整壓力。

　　關鍵詞：吳大蔥，峰級戰(zhàn)法，裸K分析，定式交易，尿素期貨，尿素UR2105

　　吳大蔥，本名吳佳棟，復旦大學新財商研究中心主任，0529全球操盤手節(jié)發(fā)起人，05年起每個交易日都有交易持倉單至今從未間斷，從業(yè)至今獲榮譽無數(shù)，3起3落的人生經歷練就成熟穩(wěn)健交易技術，曾創(chuàng)連續(xù)17個月收益30%+神級記錄，現(xiàn)致力于新財商教育賦能事業(yè)，帶領團隊為實現(xiàn)幫助一億家庭實現(xiàn)財富正增長的使命而奮斗！

　　新年伊始尿素庫存與產能格局

　　元旦假期后，農業(yè)提前備肥心態(tài)加劇，下游工業(yè)需求被動補庫，尿素期貨兩周時間上漲250元/噸。隨后期貨升水快速收窄，尿素期現(xiàn)結構三個交易日內完成由期貨大幅溢價到現(xiàn)貨溢價的轉變。工廠方面，尿素生產企業(yè)庫存為25萬噸，處于近六年最低值(六年均值71萬噸)，9—10天的工廠預收也遠高近六年同期水平(六年均值5天)，全國日產量低于12萬噸。低開工、低日產使得需求的邊際變化對市場影響作用放大。同時，寒冬導致天然氣供應緊缺，以天然氣為原料的尿素工廠遲遲沒有復產消息。春節(jié)前尿素現(xiàn)貨市場將重回低庫存、低周轉局面，期貨市場成交量和持倉量也將重新回到元旦假期前的水平，價格在1930—2000元/噸區(qū)間振蕩。春節(jié)后，春耕用肥以及印度招標將推動尿素2105合約迎來一波小陽春。

　　從元月初盤面來看，至1月中旬盤面突破2000元/噸的大關；進入第三周，盤面走勢小幅轉跌，盤面出現(xiàn)一定松動；月末最后一周盤面轉跌為漲，周內盤面兩度明顯上揚，月末收盤價格達上市以來最高值，當日盤面最高價也是上市以來最高值。截至上周1月29日，尿素主力合約2105收盤價2058元/噸，較上月最后交易日的1831元/噸上漲227元/噸，漲幅12.4%；尿素主力合約2105結算價2032元/噸，較上月最后交易日的1829元/噸上漲203元/噸，漲幅11.1%。

　　從主力合約的交易及持倉情況來看，上月中下旬尿素期貨交易量相對可觀，交投也較為活躍，主要是因為場內利好利空因素不斷，盤面有一定的炒作機會，因此交易量較前期有明顯的提高。持倉方面來看，12月末因元旦假期有一定減持規(guī)避風險，所以月初持倉相對低位；月度中旬盤內利好利空因素轉變快速，多頭圍堵空頭，空頭倉位難出，多頭持續(xù)增倉，持倉出現(xiàn)明顯增長，后期隨著利空因素產生，多頭及時撤出，持倉量出現(xiàn)一波回落；月末最后一周，國際、發(fā)運等帶來利好，盤面再次掀起看多氛圍，持倉量明顯增加。1月18日多頭主力資金大量減倉離場，兩個交易日持倉量減少4萬手，三分之一持倉減持對于期貨價格影響巨大，兩個交易日盤中跌幅約100元/噸。期貨價格大幅下跌，現(xiàn)貨市場卻依然維持漲勢(漲幅明顯收窄)，期現(xiàn)結構在1月18—20日完成了從期貨溢價到現(xiàn)貨溢價的轉變，期現(xiàn)結構逆轉使得前期買現(xiàn)貨賣期貨的套保頭寸實現(xiàn)可觀利潤。

　　近期國內市場主要受到低開工、低庫存、下游持續(xù)性補庫影響，價格不斷走高，其中部分地區(qū)現(xiàn)貨價格達到了2160~2170元/噸。受全球農作物擴種等影響，國際市場尿素價格也不斷攀升，對國內尿素期價有良好的帶動作用。預計短期尿素期貨價格繼續(xù)維持強勢局面，理性回調低點可作為多單入場時機，主力合約第一目標價位前期高點2048元/噸。但是考慮到穩(wěn)定農業(yè)，保護糧食安全等農產品(000061,股吧)的調控，過快過高的漲幅不利于種植戶，因此盡管前期積累的較高的漲幅，但是今年有面臨政策性調控的風險，也在也難免，需要投資高度重視！

　　尿素主力合約行情走勢分析

　　在技術盤面上看，尿素UR2105主力合約突破2000元/噸是一個關鍵位！也是自從去年7月底1500元/噸以來的最近半年最大一次單邊趨勢，在1930元/噸調整結束之后，再次上破2048元/噸標志著市場需求在期貨市場得到了重返反應，考慮農業(yè)生產的基礎地位，尿素價格不大可能允許無限上漲，后期面臨價格調控在所難免，因此技術上尿素期貨面臨中期調整的概率步步逼近！春季化肥等需求高峰結束后，市場供求會再次回歸理性，價格必然面臨中期調整壓力。所以投資人需要謹慎看多，1920元-1900元/噸是關鍵分水嶺。

　　以上觀點僅僅代表個人看法，不構成必然的操作建議。

　　本文為吳大蔥老師原創(chuàng)文章，如果有用于微信公眾號或其他任何形式的轉載，敬請標明文章作者及出處。

　　了解更多內容關注微信公眾號：和訊微課堂

　　助理微信和訊小七：hx40089999