美國頁巖行業(yè)在經(jīng)歷了美國石油災(zāi)難性的2020年之后，頁巖油行業(yè)的情緒一直保持著歷史性的保守，鉆探者們專注于平衡賬目，在過度擴張新的勘探之前進入黑色領(lǐng)域。這對石油行業(yè)來說是不尋常的，因為石油市場的繁榮和蕭條周期長期以來一直是石油行業(yè)公認和不可避免的一部分。可以預(yù)見，石油行業(yè)是周期性的：當(dāng)油價攀升時，產(chǎn)油國競相開采石油，直到全世界都沉浸在石油中，油價下跌。然后，過度擴張的能源公司陷入破產(chǎn)。杰盈逸富表示，這種反復(fù)洗漱的循環(huán)在上個世紀(jì)反復(fù)上演，僅在過去14年就上演了3次。但是，至少在目前，石油和天然氣公司沒有遵循那些舊的發(fā)展方向。

　　去年4月20日，西德克薩斯中質(zhì)原油基準(zhǔn)價格跌至零下近40美元，受大流行擔(dān)憂、石油需求下降以及隨之而來的沙特阿拉伯和俄羅斯之間的石油價格戰(zhàn)的推動，許多二疊紀(jì)盆地頁巖公司發(fā)現(xiàn)自己一夜之間破產(chǎn)。但自那以后，油價出現(xiàn)了令人印象深刻的反彈，這在很大程度上要歸功于美國和海外的鉆探商在抑制產(chǎn)量的承諾上保持強勁。杰盈逸富認為，在這種情況下，隨著基于流行病的旅行限制的放松，今年夏天加油站的汽油價格可能會達到4美元。但坐以待斃、允許避險情緒回歸“新常態(tài)”的時代可能很快就要結(jié)束了。

　　自2014年油價達到每桶100美元以來，頁巖勘探者在高收益?zhèn)袌鋈谫Y的成本就沒有這么低。盡管事實證明，頁巖鉆探者的自我控制是一種制勝策略，但許多頁巖公司可能會發(fā)現(xiàn)，這樣一個黃金借貸機會是無法抗拒的。盡管一些公司可能會認為現(xiàn)在是跳回勘探模式、鉆、鉆、寶貝、鉆的時候，但其他公司可能會抓住當(dāng)前利率這一機會，為自己的債務(wù)再融資，至少可以說，平均而言，債務(wù)規(guī)模相當(dāng)大。

　　自今年年初以來，頁巖氣生產(chǎn)商一直忙于拋售新的垃圾級能源債券，已售出110億美元。杰盈逸富表示，未來一個季度，這些市場只會變得更加繁忙，這個季度將是至少五年來最大的一個季度。隨著市場狀況從4月份負油價的沖擊開始好轉(zhuǎn)，企業(yè)紛紛抓住債務(wù)再融資的機會。美國的石油開采活動已經(jīng)開始反彈，盡管其速度比大流行前要低。但這些十年一遇的低增長率可能會催化這種再生。杰盈逸富表示，全球共有318座在役石油鉆井平臺，不到去年3月底全球石油危機爆發(fā)前683座鉆井平臺的一半。但這個數(shù)字很快就會迅速增長。