蘭格鋼鐵研究中心 王靜

　　國家統(tǒng)計(jì)局今日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，8月份，固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)、工業(yè)生產(chǎn)等主要宏觀指標(biāo)繼續(xù)回落，消費(fèi)增速回落幅度較大，外需尚有韌性，出口增速再度走高。

　　主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)回落

　　固定資產(chǎn)投資兩年平均增速繼續(xù)回落。1-8月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）346913億元，同比增長8.9%，兩年平均增長4.0%，平均增速較1-7月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；8月份環(huán)比增長0.16%。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長2.9%，兩年平均增長0.2%，較1-7月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資同比增長15.7%，兩年平均增長3.3%，比1-7月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)投資增長10.9%，兩年平均增長7.7%，較1-7月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　受疫情汛情沖擊，消費(fèi)增速回落幅度較大。1-8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額281224億元，同比增長18.1%，兩年平均增長3.9%。8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長2.5%，兩年平均增速為1.5%，較7月份回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月商品零售中，汽車和家電類零售額分別同比下降7.4%和5.0%。

　　出口增速再度走高。1-8月份，全國出口總金額（以美元計(jì)）同比增長33.7%，其中8月份環(huán)比增長4.1%，同比增長25.6%，較上月回升6.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　受限產(chǎn)、缺芯等因素制約以及疫情影響，工業(yè)生產(chǎn)有所放緩。8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長5.3%，兩年平均增長5.4%，比7月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，制造業(yè)增加值同比增長5.5%，較7月份明顯回落，主要用鋼產(chǎn)品表現(xiàn)分化，工業(yè)機(jī)器人、金屬切削機(jī)床、發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量同比較快增長，汽車產(chǎn)量同比明顯下降。

　　內(nèi)需走弱 外需韌性尚在

　　8月份，國內(nèi)需求整體偏弱，房地產(chǎn)投資增速持續(xù)回落，基建投資增速明顯下滑，制造業(yè)投資保持改善，但上行動(dòng)力不強(qiáng)，受疫情散發(fā)影響，消費(fèi)表現(xiàn)依然疲弱；外需韌性尚在，但制造業(yè)新出口訂單指數(shù)已經(jīng)連續(xù)四個(gè)月處于收縮區(qū)間，出口不確定性較大。

　　總體來看，疫情反復(fù)及天氣因素影響下，宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度下行，而從內(nèi)生增長動(dòng)力來看，疫情之后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)能也在逐漸減弱。

　　政策積極發(fā)力

　　貨幣方面，7月份央行實(shí)施全面降準(zhǔn)，由于房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)，疫情仍有影響，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求較弱，降準(zhǔn)效應(yīng)尚未顯現(xiàn)，8月份金融數(shù)據(jù)普遍回落。央行召開金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì)強(qiáng)調(diào)，加大信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持力度，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性。大宗商品價(jià)格仍在高位，PPI與CPI剪刀差持續(xù)擴(kuò)大，中下游行業(yè)面臨成本壓力，預(yù)計(jì)將繼續(xù)通過降準(zhǔn)及結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具支持中小企業(yè)。

　　財(cái)政方面，8月份以來專項(xiàng)債發(fā)行加快，適度超前進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有關(guān)部門及地方積極推進(jìn)強(qiáng)基礎(chǔ)、利長遠(yuǎn)的重大項(xiàng)目，對(duì)于擴(kuò)大有效投資將起到拉動(dòng)作用。

　　9月經(jīng)濟(jì)景氣度或有回升

　　隨著疫情逐步得到的控制，9月份經(jīng)濟(jì)景氣度環(huán)比或有提升。固定資產(chǎn)投資有望保持穩(wěn)定增長，基建方面，政策發(fā)力意圖明顯，隨著專項(xiàng)債發(fā)行加快，基建投資或溫和回升；房地產(chǎn)先行指標(biāo)中新開工持續(xù)轉(zhuǎn)弱，商品房銷售繼續(xù)降溫，房地產(chǎn)投資下行壓力較大；受盈利恢復(fù)放緩且上下游利潤分化、終端需求走弱等因素影響，制造業(yè)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)較為謹(jǐn)慎，制造業(yè)投資預(yù)計(jì)緩慢修復(fù)。

　　疫情好轉(zhuǎn)，制約消費(fèi)的場(chǎng)景因素逐步消除，就業(yè)保持穩(wěn)定有利于支撐消費(fèi)，但由于居民消費(fèi)意愿不足，同時(shí)政策對(duì)消費(fèi)的干預(yù)空間有限，消費(fèi)快速向上的可能性不大。

　　出口是后期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的不確定性變量，8月份出口增速回升，但先行指標(biāo)持續(xù)回落，出口已處于頂部，仍需警惕出口變化對(duì)工業(yè)生產(chǎn)以及整體宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。

　　鋼需旺季恢復(fù) 但應(yīng)謹(jǐn)慎預(yù)期

　　建筑業(yè)進(jìn)入施工旺季，且疫情對(duì)施工影響消除，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)和新訂單指數(shù)均有所回升，基建投資或有反彈，房地產(chǎn)新開工未見好轉(zhuǎn)，資金偏緊限制施工節(jié)奏，建筑業(yè)整體鋼材需求的季節(jié)性擴(kuò)張動(dòng)力不強(qiáng)。

　　制造業(yè)領(lǐng)先指標(biāo)持續(xù)回落，投資上行受限，制造業(yè)生產(chǎn)增速下行，汽車、工程機(jī)械等重要用鋼行業(yè)產(chǎn)銷不旺，制造業(yè)整體鋼材需求擴(kuò)張的動(dòng)能趨弱，新興領(lǐng)域如新能源汽車等為制造業(yè)用鋼需求帶來的增長點(diǎn)。(蘭格鋼鐵研究中心 王靜 原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明出處)